為了能夠走出虧損泥潭，秦嶺水泥（600217.SH）二度資產(chǎn)重組計(jì)劃開(kāi)始實(shí)施，邁出的第一步是將全部資產(chǎn)以零元價(jià)格裝入全資子公司，然后打包出售給現(xiàn)控股股東冀東水泥（000401.SZ），而秦嶺水泥也正在向環(huán)保企業(yè)靠近。
9月11日晚，秦嶺水泥發(fā)布了重大合同公告，公司已經(jīng)與冀東水泥銅川有限公司（下稱(chēng)“銅川公司”）簽署了《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，規(guī)定秦嶺水泥擁有的全部資產(chǎn)（含負(fù)債）以零元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給銅川公司。
據(jù)秦嶺水泥2014年3月31日母公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，其總資產(chǎn)為21.69億元，總負(fù)債為22.06億元，凈資產(chǎn)為-3639.34萬(wàn)元。資產(chǎn)交割日確定為今年9月30日。
其實(shí)，這一步資產(chǎn)轉(zhuǎn)移還只是秦嶺水泥重大資產(chǎn)重組中的開(kāi)始。由于區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)能過(guò)剩等因素，秦嶺水泥自2011年開(kāi)始便出現(xiàn)大幅虧損。業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司2011年的營(yíng)業(yè)收入為5.69億元，凈利潤(rùn)降至-1.66億元，2010年則分別為8.47億元和3.02億元。雖然公司業(yè)績(jī)?cè)?012年出現(xiàn)回升，凈利潤(rùn)達(dá)到1113萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧，但到了2013年，凈利潤(rùn)再度虧損1.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)98.32%。
直到今年上半年，秦嶺水泥的經(jīng)營(yíng)狀況仍在持續(xù)惡化，其營(yíng)業(yè)收入為3.51億元，同比減少4.09%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1.28億元，同比增虧7044萬(wàn)元。截至今年6月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)104.16%。
在此形勢(shì)下，出售虧損資產(chǎn)成為大股東冀東水泥的出路。今年1月，秦嶺水泥管理人向銅川中級(jí)人民法院請(qǐng)示由中國(guó)再生資源開(kāi)發(fā)有限公司（下稱(chēng)“中再生”）替代冀東水泥的重組方地位，并獲得批準(zhǔn)。
經(jīng)過(guò)一番協(xié)商，秦嶺水泥計(jì)劃將公司現(xiàn)有全部資產(chǎn)（含負(fù)債）出售給控股股東冀東水泥，并向中再生等11名發(fā)行對(duì)象增發(fā)股份，購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的8家公司股權(quán)，評(píng)估值為18.72億元，冀東水泥擬以2.75元/股的價(jià)格向中再生轉(zhuǎn)讓1億股秦嶺水泥股票。
不過(guò)，為了資產(chǎn)交割方便的需要，秦嶺水泥在今年5月份先出資新設(shè)一家全資子公司，由該子公司承接公司現(xiàn)有全部資產(chǎn)（含負(fù)債）、業(yè)務(wù)和全部人員，這家全資子公司即為銅川公司。等本次重大資產(chǎn)重組方案獲準(zhǔn)實(shí)施時(shí)，秦嶺水泥則會(huì)將該子公司的股權(quán)連同秦嶺水泥體內(nèi)其他的資產(chǎn)（含負(fù)債）出售給冀東水泥。
意欲接手秦嶺水泥的中再生為中華全國(guó)供銷(xiāo)合作總社社屬企業(yè)，是我國(guó)最大的專(zhuān)業(yè)性再生資源回收利用企業(yè)和行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)。公司以廢鋼鐵、廢紙、廢塑料、廢家電、廢有色、廢不銹鋼、報(bào)廢汽車(chē)等品種的回收加工利用為主營(yíng)業(yè)務(wù)。本次重組完成后，秦嶺水泥主營(yíng)業(yè)務(wù)將變更為廢棄電器電子產(chǎn)品回收處理業(yè)務(wù)。
由于我國(guó)廢舊電器的報(bào)廢數(shù)量大，而回收處理率去年也僅38%，遠(yuǎn)低于日本等發(fā)達(dá)國(guó)家，因此回收處理市場(chǎng)空間巨大。中信建投證券分析認(rèn)為，重組完成后，秦嶺水泥背靠大股東，全國(guó)性收購(gòu)網(wǎng)絡(luò)，擁有稀缺補(bǔ)貼資質(zhì)，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，同時(shí)秦嶺水泥會(huì)成為中再生旗下唯一的上市公司平臺(tái)，未來(lái)大股東可能會(huì)以上市公司為平臺(tái)開(kāi)展更多的資本運(yùn)作和產(chǎn)業(yè)鏈整合，加快外延式擴(kuò)張，將公司打造成廢舊物資回收利用全國(guó)型大平臺(tái)。
