注冊資本200萬，營業(yè)時間僅兩個月
為了不受制于人，這幾年永安藥業(yè)（002365）耗費近4億元投建“酒精法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷項目”?？上А叭怂悴蝗缣焖恪保?013年環(huán)氧乙烷項目正式投產(chǎn)，當年該產(chǎn)品卻從供應嚴重不足一腳跨至產(chǎn)能過剩，將公司拽入業(yè)績泥沼。
不過天降餡餅，5月26日晚間，永安藥業(yè)公告稱，與湖北凌安科技有限公司（下稱凌安科技）簽署合同，向后者銷售2.33億元的環(huán)氧乙烷產(chǎn)品。這一合同金額約占公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的44.6%，但是注冊資本僅為200萬元、營業(yè)時間不過兩個月的凌安科技，能成為永安林業(yè)的“救星”嗎？
“大躍進”結(jié)苦果
據(jù)5月26日晚間永安藥業(yè)發(fā)布的公告，公司對凌安科技環(huán)氧乙烷產(chǎn)品的基本供貨量為每日60噸，交易價格經(jīng)雙方友好協(xié)商，參照中石化華中銷售分公司出廠價上浮不超過100元/噸作為本次交易的含稅出廠價。按目前環(huán)氧乙烷市場價格估計，預計本次合同總金額約為2.33億元。這一金額超出公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的30%。該合同有效期為2014年5月23日至2015年5月22日。凌安科技位于永安藥業(yè)所在地湖北潛江市，與公司不存在關聯(lián)關系。
這一從天而降的大單，無疑救永安藥業(yè)于水火中。公司2010年初披露的招股說明書顯示，永安藥業(yè)主打產(chǎn)品?；撬岬闹饕牧蠟槭掠萎a(chǎn)品環(huán)氧乙烷，其年均消耗幾乎占公司各期生產(chǎn)成本的半壁江山。為了擺脫對中石化下屬分公司的原材料采購依賴，公司決定募集資金1.8億元，投資建設年產(chǎn)2萬噸的“酒精法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷項目”。隨后，公司又追加2億元的超募資金，將產(chǎn)能提高到了4萬噸/年。
財報顯示，“酒精法生產(chǎn)環(huán)氧乙烷項目”于2013年6月2日成功產(chǎn)出以乙烯為原料環(huán)氧乙烷合格產(chǎn)品，上市募投項目全部完工，超募資金投向的擴建項目投資進度也達到97.55%。也就是說，目前公司至少坐擁2萬噸的環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力。
市場向來是瞬息萬變。環(huán)氧乙烷與國際原油價格緊密相關，進入2013年以來環(huán)氧乙烷價格持續(xù)低迷，最新價格為10600元/噸，相比2008年的高點，折損三成多。
這讓永安藥業(yè)有苦難言。去年公司營業(yè)利潤同比下降75.04%，一大原因就是“環(huán)氧乙烷價格處于歷史低位，公司對環(huán)氧乙烷銷售議價能力較弱，生產(chǎn)成本難以向下游傳導。”
公司招股說明書披露，公司生產(chǎn)1噸?；撬岙a(chǎn)品約需消耗0.5噸左右的環(huán)氧乙烷。記者注意，公司去年生產(chǎn)2.4萬噸?；撬?，需消耗1.2萬噸環(huán)氧乙烷。這意味著，除自給外，公司尚有8000噸的環(huán)氧乙烷需要自尋銷路。
“白衣騎士”實力存疑
“燙手山芋”有了接盤者，27日，永安藥業(yè)早盤股價一度漲幅逾5%，隨后上沖無力，最終尾盤收漲1.86%，收于9.33元。
“總覺得不大靠譜，凌安科技的實力讓人懷疑?！庇浾呓佑|的投資者直言。公司5月26日晚間發(fā)布的公告顯示，凌安科技法定代表人為楊周澤，注冊資本200萬元，經(jīng)營范圍為聚醚單體、減水劑、表面活性劑、建筑材料生產(chǎn)項目的籌建。
據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板上市公司奧克股份（300082）的主營業(yè)務為減水劑聚醚單體，與凌安科技高度相似。財報顯示，奧克股份主要原材料也為環(huán)氧乙烷，其在生產(chǎn)成本中平均占比近五成。2013年奧克股份的營業(yè)成本為22億，也就是說花在環(huán)氧乙烷上的原料成本費用為11億左右。
另外，2013年奧克股份在減水劑聚醚單體上的市場有率達40%左右，該塊業(yè)務當年營收為20億元。簡單估算，凌安科技如果一年需要采購2.33億元的環(huán)氧乙烷，相關產(chǎn)品的營收要近5億。這對于一家注冊資本為200萬元的公司來說，幾乎為不可能完成的任務。
尤其是，5月27日晚間永安藥業(yè)發(fā)布風險提示，公司補充說明，本次合同總金額2.33億元，約占公司最近一個會計年度經(jīng)審計營業(yè)收入的44.6%。但由于凌安科技注冊資本僅為人民幣200萬元，規(guī)模較小，且于2014年3月24日才取得潛江市工商行政管理局頒發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》，可能存在合同不能履約的風險。另外，凌安科技尚處于設備調(diào)試、試產(chǎn)階段。
事實上，市場人士普遍認為，環(huán)氧乙烷行業(yè)已步入產(chǎn)能過剩區(qū)，后市將繼續(xù)承壓前行。尤其今年下半吉林眾鑫化工有限公司12萬噸裝置以及奧克股份20萬噸裝置投產(chǎn)在即，更令市場陰霾籠罩。即便凌安科技能扮演“白衣騎士”的角色，隨著永安藥業(yè)4萬噸環(huán)氧乙烷全部產(chǎn)能投產(chǎn)，如何消化仍成老大難。
