一、事件概述
浙江龍盛發(fā)布14年一季報，營業(yè)收入41.3億元、同比增長12%，凈利潤7.02億元、同比增長204.8%，EPS為0.46元，業(yè)績環(huán)比增加60%。公司同時預(yù)計14年1-6月實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長180-220%。
二、分析與判斷
銷量預(yù)計增加30%以上。
公司業(yè)績環(huán)比顯著好轉(zhuǎn)我們認為主要原因(1)分散染料產(chǎn)能環(huán)比大幅增加，我們預(yù)計環(huán)比增長30%以上。(2)H酸逐步投產(chǎn)。(3)德斯達盈利繼續(xù)改善，預(yù)計一季度盈利2200萬美元以上。
染料價格仍將上行。
我們認為染料價格上漲主要原因是(1)行業(yè)專利限制小企業(yè)盲目擴張。(2)蘇北地區(qū)污水處理不足，開工持續(xù)受限。目前來看分散染料、活性染料庫存在低位，分散染料已經(jīng)由1.6萬/噸漲至4.4萬元/噸，而由于環(huán)保問題活性染料預(yù)計近期將突破5萬元/噸。
向大股東現(xiàn)金增發(fā)彰顯信心。
公司3月27日公告向10位高管增發(fā)9，670萬股，增發(fā)價格12.3元，本次非公開發(fā)行股票募集資金總額預(yù)計不超過118，941萬元，高管現(xiàn)金參與增發(fā)，且鎖定期為3年，彰顯公司對股價信心。
三、盈利預(yù)測與投資建議
公司已成為全球最大的紡織用化學品生產(chǎn)服務(wù)商，全球擁有超過年產(chǎn)30萬噸染料產(chǎn)能和年產(chǎn)10萬噸助劑產(chǎn)能，在全球市場中列居首位，公司全球市場話語權(quán)愈加突顯。預(yù)計公司14-16年EPS2.33、3.17、3.44元。維持強烈推薦評級。
四、風險提示：染料價格低于預(yù)期
