環(huán)氧乙烷（EO）沒有進出口，國內(nèi)環(huán)氧乙烷下游廠家不得不依賴國內(nèi)大石化企業(yè)生產(chǎn)的環(huán)氧乙烷。從聚羧酸生產(chǎn)方面來說，每噸PCE產(chǎn)品需要聚乙二醇產(chǎn)品（M/A/TPEG）0.75-0.9噸，而生產(chǎn)每噸聚乙二醇產(chǎn)品需要0.8噸環(huán)氧乙烷，所以EO價格直接影響到聚羧酸減水劑原料價格。
注：聚羧酸母體濃度為40%
從圖一可以看出，2011年上半年，環(huán)氧乙烷的價格大起大落，行情可謂火爆。從中國混凝土網(wǎng)整理的數(shù)據(jù)分析，1月份環(huán)氧乙烷價格的最低點為11500元/噸，從1月底起至3月底，環(huán)氧乙烷價格飆升至14200元/噸，漲幅達23%；在維持了兩周的高價位平穩(wěn)走勢后，由于環(huán)氧乙烷的淡季來臨，市場成交量急劇下降，各地紛紛出現(xiàn)大幅走跌行情，僅在5月份僅僅一個月內(nèi)，環(huán)氧乙烷從14200元/噸跌至11800元/噸，跌幅高達20%，高于去年同期11.3%。下半年以來環(huán)氧乙烷價格走勢平穩(wěn)，8月下旬各地區(qū)價格先后開始出現(xiàn)反彈現(xiàn)象，紛紛上漲200元/噸，上海化工、三江化工和揚子化工的EO價格由原來的11800上漲至12000元/噸；隨后，華北地區(qū)北京東方和燕山石化價格上漲200元/噸左右，價格達到12200元/噸，東北地區(qū)亦上漲了200元/噸，達到12100元/噸。中國混凝土網(wǎng)預(yù)計，下半年環(huán)氧乙烷價格走勢將與2010年的價格走勢類似，預(yù)計環(huán)氧乙烷價格將加快增長速度，到下月其價格可能超過13000元/噸。其上漲的主要原因是原油價格的上漲以及旺季來臨需求量大增，導(dǎo)致市場供應(yīng)緊張。
從圖二-今年聚羧酸母體的價格走勢來看，上半年隨著環(huán)氧乙烷的價格不斷走高，聚羧酸母液的價格也不斷上漲，從年初的8800元/噸上漲至9300元/噸，4月底隨著施工量的降低，下游需求量減少，聚羧酸價格一路向下，跌至8700元/噸。聚羧酸系減水劑具有低摻量、高減水增強率和水泥的適應(yīng)性好、混凝土坍落度損失小等優(yōu)點，目前聚羧酸減水劑僅占減水劑市場34%的份額，相比國外65%以上的市場占比尚有很大發(fā)展空間。環(huán)氧乙烷價格上漲，可能導(dǎo)致聚羧酸成本提高，聚羧酸價格的上漲不利于其對萘系減水劑的替代。
作為國內(nèi)最大的環(huán)氧乙烷精細化工新材料企業(yè)，奧克化學(xué)股份有限公司在11年二季度中，隨著環(huán)氧乙烷不斷降價，公司的利潤率走出低谷回到高位(凈利率或接近10%)。在2010年期間，由于環(huán)氧乙烷大幅漲價，導(dǎo)致奧克減水劑項目凈利率為歷史的低位(不到5%)。11年中在收入仍保持快速增長的情況下，奧克上半年業(yè)績大幅增加。但近期環(huán)氧乙烷價格開始上漲，可能又將使公司毛利下降，雖然公司銷售收入快速增長，但原材料的價格上漲會使企業(yè)受到很大的成本壓力，對公司盈利能力造成擠壓。若環(huán)氧乙烷價格持續(xù)上漲，盡管公司毛利不再有很大的降低空間，但是短期還看不到毛利率大幅改善的空間。
