美銀美林表示，中聯(lián)重科（01157.HK）首季除稅後純利5.92億人民幣，按年跌72%，較該行預(yù)期高10%。營(yíng)收按年跌49%，合乎預(yù)期，因中聯(lián)重科于去年第四季至今年首季，專(zhuān)注于清除具風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收款項(xiàng)，加上其混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)，首季加裝新客戶(hù)關(guān)系管理（CRM）系統(tǒng)，加強(qiáng)銷(xiāo)售過(guò)程管理及風(fēng)險(xiǎn)控制。期內(nèi)毛利率35.6%，較該行預(yù)期高5個(gè)百分點(diǎn)，按年增3.5個(gè)百分點(diǎn)。
該行預(yù)料，季節(jié)性復(fù)蘇將在次季出現(xiàn)，下半年開(kāi)始為上行周期，原因包括：中聯(lián)重科早前已清除具風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收款項(xiàng)，并在3月開(kāi)始銷(xiāo)售推廣；其銷(xiāo)售逐步適應(yīng)新的CRM系統(tǒng)；以及隨市政工程和地產(chǎn)建設(shè)的固定資產(chǎn)投資增加，集團(tuán)旗下部份類(lèi)型機(jī)械有良好的使用率。
預(yù)料行業(yè)銷(xiāo)售復(fù)蘇步伐溫和，因此下調(diào)中聯(lián)重科2013-15年盈利預(yù)測(cè)10-12%，目標(biāo)價(jià)由11元降至10.1元。維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，其股價(jià)相當(dāng)于2013年預(yù)測(cè)市盈率9倍，2014年預(yù)測(cè)市盈率7倍，估值吸引。
該行預(yù)料，季節(jié)性復(fù)蘇將在次季出現(xiàn)，下半年開(kāi)始為上行周期，原因包括：中聯(lián)重科早前已清除具風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)收款項(xiàng)，并在3月開(kāi)始銷(xiāo)售推廣；其銷(xiāo)售逐步適應(yīng)新的CRM系統(tǒng)；以及隨市政工程和地產(chǎn)建設(shè)的固定資產(chǎn)投資增加，集團(tuán)旗下部份類(lèi)型機(jī)械有良好的使用率。
預(yù)料行業(yè)銷(xiāo)售復(fù)蘇步伐溫和，因此下調(diào)中聯(lián)重科2013-15年盈利預(yù)測(cè)10-12%，目標(biāo)價(jià)由11元降至10.1元。維持「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，其股價(jià)相當(dāng)于2013年預(yù)測(cè)市盈率9倍，2014年預(yù)測(cè)市盈率7倍，估值吸引。
