美銀美林表示，早前曾與中聯(lián)重科(01157.HK)及其客戶(hù)會(huì)面，發(fā)現(xiàn)公司及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，皆認(rèn)為第四季，收回應(yīng)收帳較促銷(xiāo)更重要，同時(shí)未來(lái)將進(jìn)一步平均應(yīng)收帳控制，以及銷(xiāo)售增長(zhǎng)。
該行指出，雖然基礎(chǔ)碧定資產(chǎn)投資恢復(fù)推動(dòng)泵車(chē)於10月的使用率達(dá)80-90%，但客戶(hù)買(mǎi)新泵車(chē)決定可能會(huì)推遲至2013財(cái)年，主要由於客戶(hù)將被催收欠款，以及銷(xiāo)售促銷(xiāo)活動(dòng)減少。因此，料混凝土泵車(chē)銷(xiāo)售第四季按年將顯著下降約45%，同時(shí)拖低12全年銷(xiāo)售增長(zhǎng)降回至按年增長(zhǎng)2%水平。預(yù)料公司於10月，泵卡車(chē)銷(xiāo)量分別按年及按月降35%及30%，至400架，同時(shí)料泵車(chē)銷(xiāo)量按年及按月皆降20%，市場(chǎng)崩有率為48%。
但認(rèn)為，由於2012財(cái)年混凝土泵車(chē)銷(xiāo)售按年增長(zhǎng)2%，將抵銷(xiāo)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)減慢的負(fù)面影響。該行預(yù)計(jì)，混凝土泵車(chē)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)至13及14財(cái)年，分別可回升至5%及12%水平，主要由於12年下半年基數(shù)較低，以及13年下半年固定資產(chǎn)投資增速回復(fù)帶動(dòng)。
該行下調(diào)12-13全年盈利8-12%，目標(biāo)價(jià)下調(diào)12%至12.9元。該行認(rèn)為，第四季疲弱的銷(xiāo)售表現(xiàn)，對(duì)股價(jià)屬短期影響，基於公司正面的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，應(yīng)收帳風(fēng)險(xiǎn)減低，以及持續(xù)增長(zhǎng)等利好因素，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
