事件
公司董事會(huì)于1 月30 日發(fā)布收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特公司的決議：
1、公司控股子公司三一德國(guó)和中信產(chǎn)業(yè)投資基金共計(jì)出資3.6 億歐元收購(gòu)普茨邁斯特100%股權(quán)，其中三一德國(guó)出資3.24 億歐元（折合人民幣26.54 億元），收購(gòu)90%股權(quán)；
2、普茨邁斯特?fù)碛袉T工3000 人，截至2010 年12 月31 日，總資產(chǎn)4.91 億歐元，凈資產(chǎn)1.77億歐元，2010 年銷售收入5.5 億歐元，凈利潤(rùn)150 萬(wàn)歐元，預(yù)計(jì)2011 年銷售收入5.6 億歐元，凈利潤(rùn)600 萬(wàn)歐元；
3、交易完成期限在德國(guó)時(shí)間2012 年3 月1 日或全部交割條件滿足（或被豁免）后的第5 個(gè)工作日，兩個(gè)日期中較后一個(gè)日期的上午10：00 完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付和股權(quán)交割；
4、該事項(xiàng)不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，也未達(dá)到公司《章程》規(guī)定應(yīng)由股東大會(huì)批準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)須提交股東大會(huì)審議。.
評(píng)論
收購(gòu)價(jià)格合適：此次3.6 億歐元的收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)普茨邁斯特公司估值為2.03 倍PB10 和0.64 倍PS11，低于目前A股市場(chǎng)工程機(jī)械公司相應(yīng)的平均估值水平，收購(gòu)價(jià)格比較合適的。
鞏固混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位：由于普茨邁斯特公司是全球混凝土機(jī)械的第一品牌，是國(guó)際市場(chǎng)混凝土機(jī)械的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，公司收購(gòu)后，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可利用其技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，鞏固公司作為全球最大混凝土機(jī)械制造商的地位。
有益于更好地國(guó)際化：此次收購(gòu)是公司首次采用收購(gòu)方式進(jìn)行海外擴(kuò)張，通過(guò)對(duì)普茨邁斯特公司的整合，公司將能提升國(guó)際運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際營(yíng)銷、服務(wù)水平，更好地實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。
投資建議
公司同時(shí)發(fā)布了 2011 年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50-60%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為84.23-89.84 億元，低于我們?cè)阮A(yù)計(jì)的93.20 億元。鑒于公司業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的綜合實(shí)力，雖然需求面臨宏觀調(diào)控帶來(lái)的不確定性，我們?nèi)钥春霉镜奈磥?lái)發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。
公司董事會(huì)于1 月30 日發(fā)布收購(gòu)德國(guó)普茨邁斯特公司的決議：
1、公司控股子公司三一德國(guó)和中信產(chǎn)業(yè)投資基金共計(jì)出資3.6 億歐元收購(gòu)普茨邁斯特100%股權(quán)，其中三一德國(guó)出資3.24 億歐元（折合人民幣26.54 億元），收購(gòu)90%股權(quán)；
2、普茨邁斯特?fù)碛袉T工3000 人，截至2010 年12 月31 日，總資產(chǎn)4.91 億歐元，凈資產(chǎn)1.77億歐元，2010 年銷售收入5.5 億歐元，凈利潤(rùn)150 萬(wàn)歐元，預(yù)計(jì)2011 年銷售收入5.6 億歐元，凈利潤(rùn)600 萬(wàn)歐元；
3、交易完成期限在德國(guó)時(shí)間2012 年3 月1 日或全部交割條件滿足（或被豁免）后的第5 個(gè)工作日，兩個(gè)日期中較后一個(gè)日期的上午10：00 完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款的支付和股權(quán)交割；
4、該事項(xiàng)不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》規(guī)定的重大資產(chǎn)重組，也未達(dá)到公司《章程》規(guī)定應(yīng)由股東大會(huì)批準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)須提交股東大會(huì)審議。.
評(píng)論
收購(gòu)價(jià)格合適：此次3.6 億歐元的收購(gòu)價(jià)格對(duì)應(yīng)普茨邁斯特公司估值為2.03 倍PB10 和0.64 倍PS11，低于目前A股市場(chǎng)工程機(jī)械公司相應(yīng)的平均估值水平，收購(gòu)價(jià)格比較合適的。
鞏固混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)的市場(chǎng)地位：由于普茨邁斯特公司是全球混凝土機(jī)械的第一品牌，是國(guó)際市場(chǎng)混凝土機(jī)械的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，公司收購(gòu)后，實(shí)現(xiàn)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，可利用其技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，鞏固公司作為全球最大混凝土機(jī)械制造商的地位。
有益于更好地國(guó)際化：此次收購(gòu)是公司首次采用收購(gòu)方式進(jìn)行海外擴(kuò)張，通過(guò)對(duì)普茨邁斯特公司的整合，公司將能提升國(guó)際運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和國(guó)際營(yíng)銷、服務(wù)水平，更好地實(shí)現(xiàn)國(guó)際化。
投資建議
公司同時(shí)發(fā)布了 2011 年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)50-60%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為84.23-89.84 億元，低于我們?cè)阮A(yù)計(jì)的93.20 億元。鑒于公司業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的綜合實(shí)力，雖然需求面臨宏觀調(diào)控帶來(lái)的不確定性，我們?nèi)钥春霉镜奈磥?lái)發(fā)展，維持“買入”評(píng)級(jí)。
