江西水泥(000789):《 受益收購(gòu)和多重政策 龍頭地位不斷穩(wěn)固》
(1)江西水泥擬以不低于 10.56 元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)6500 萬(wàn)股，我們測(cè)算增發(fā)完成將增厚公司業(yè)績(jī)約8%。 募資資金擬用于收購(gòu)錦溪水泥40%股權(quán)和新建混凝土攪拌站，增發(fā)收購(gòu)將使公司水泥權(quán)益總產(chǎn)能從993.09 萬(wàn)噸增加至1204.28 萬(wàn)噸，增幅為21.25%。定向增發(fā)還處于等待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)進(jìn)程當(dāng)中,預(yù)計(jì)到年底才可完成。
(2)公司擬投資 6.03 億元改擴(kuò)建江西于都南方萬(wàn)年青水泥有限公司日產(chǎn)4800 噸/D 熟料新型干法水泥生產(chǎn)線，2012 年下半年建成后公司新增水泥產(chǎn)能12%，公司控制的總產(chǎn)能將接近2000 萬(wàn)噸。
公司所覆蓋的贛東北和贛南區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定在 450 元/噸左右（含稅），公司除稅出廠價(jià)在330-340 元/噸，目前的噸水泥凈利潤(rùn)接近70 元左右。
(3)江西水泥表示，公司將加快聯(lián)合重組和項(xiàng)目建設(shè)步伐，提高可持續(xù)發(fā)展能力。具體是加快“走出去”步伐，做好福建區(qū)域水泥企業(yè)的聯(lián)合重組；重點(diǎn)做好混凝土業(yè)務(wù)的拓展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈；加快項(xiàng)目建設(shè)，規(guī)范管理，切實(shí)提升項(xiàng)目管理水平。上半年江西水泥在福建市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入是5.4億元，占同期公司總收入的21%。
(4)在上市公司紛紛跟風(fēng)“涉礦”的風(fēng)潮下，公司將設(shè)立全資子公司江西萬(wàn)年青礦業(yè)有限公司，負(fù)責(zé)公司水泥生產(chǎn)用石灰石、千枚巖礦山的開(kāi)采和銷(xiāo)售。江西水泥表示，此舉是為了理順管理體制，走專業(yè)管理、專業(yè)經(jīng)營(yíng)道路，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
(5)公司已經(jīng)公告出讓閃亮制藥公司股權(quán)和獲得搬遷補(bǔ)償，這兩塊投資收益合計(jì)5300 萬(wàn)以上，預(yù)計(jì)分兩年兌現(xiàn)，分別合非經(jīng)營(yíng)性每股收益0.08 元和0.06 元。
(6)在中國(guó)建材的協(xié)助下，公司在江西省內(nèi)的龍頭地位正不斷穩(wěn)固。公司水泥銷(xiāo)售覆蓋江西全省，擁有萬(wàn)年、玉山、瑞金、贛州及錦溪五個(gè)熟料生產(chǎn)基地，分別處于贛南和贛東北區(qū)域，目前的水泥產(chǎn)能為1700 萬(wàn)噸，權(quán)益產(chǎn)能為960 萬(wàn)噸。
預(yù)測(cè)公司11-13年EPS為1.32/1.62/1.96元。支撐強(qiáng)勁，逢低關(guān)注。
(1)江西水泥擬以不低于 10.56 元/股的價(jià)格定向增發(fā)不超過(guò)6500 萬(wàn)股，我們測(cè)算增發(fā)完成將增厚公司業(yè)績(jī)約8%。 募資資金擬用于收購(gòu)錦溪水泥40%股權(quán)和新建混凝土攪拌站，增發(fā)收購(gòu)將使公司水泥權(quán)益總產(chǎn)能從993.09 萬(wàn)噸增加至1204.28 萬(wàn)噸，增幅為21.25%。定向增發(fā)還處于等待證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)進(jìn)程當(dāng)中,預(yù)計(jì)到年底才可完成。
(2)公司擬投資 6.03 億元改擴(kuò)建江西于都南方萬(wàn)年青水泥有限公司日產(chǎn)4800 噸/D 熟料新型干法水泥生產(chǎn)線，2012 年下半年建成后公司新增水泥產(chǎn)能12%，公司控制的總產(chǎn)能將接近2000 萬(wàn)噸。
公司所覆蓋的贛東北和贛南區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定在 450 元/噸左右（含稅），公司除稅出廠價(jià)在330-340 元/噸，目前的噸水泥凈利潤(rùn)接近70 元左右。
(3)江西水泥表示，公司將加快聯(lián)合重組和項(xiàng)目建設(shè)步伐，提高可持續(xù)發(fā)展能力。具體是加快“走出去”步伐，做好福建區(qū)域水泥企業(yè)的聯(lián)合重組；重點(diǎn)做好混凝土業(yè)務(wù)的拓展，延伸產(chǎn)業(yè)鏈；加快項(xiàng)目建設(shè)，規(guī)范管理，切實(shí)提升項(xiàng)目管理水平。上半年江西水泥在福建市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入是5.4億元，占同期公司總收入的21%。
(4)在上市公司紛紛跟風(fēng)“涉礦”的風(fēng)潮下，公司將設(shè)立全資子公司江西萬(wàn)年青礦業(yè)有限公司，負(fù)責(zé)公司水泥生產(chǎn)用石灰石、千枚巖礦山的開(kāi)采和銷(xiāo)售。江西水泥表示，此舉是為了理順管理體制，走專業(yè)管理、專業(yè)經(jīng)營(yíng)道路，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
(5)公司已經(jīng)公告出讓閃亮制藥公司股權(quán)和獲得搬遷補(bǔ)償，這兩塊投資收益合計(jì)5300 萬(wàn)以上，預(yù)計(jì)分兩年兌現(xiàn)，分別合非經(jīng)營(yíng)性每股收益0.08 元和0.06 元。
(6)在中國(guó)建材的協(xié)助下，公司在江西省內(nèi)的龍頭地位正不斷穩(wěn)固。公司水泥銷(xiāo)售覆蓋江西全省，擁有萬(wàn)年、玉山、瑞金、贛州及錦溪五個(gè)熟料生產(chǎn)基地，分別處于贛南和贛東北區(qū)域，目前的水泥產(chǎn)能為1700 萬(wàn)噸，權(quán)益產(chǎn)能為960 萬(wàn)噸。
預(yù)測(cè)公司11-13年EPS為1.32/1.62/1.96元。支撐強(qiáng)勁，逢低關(guān)注。
