投資要點
(一)預計明年2季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高
中期看,工程機械行業(yè)正經(jīng)歷基建投資下滑;未來幾個季度將經(jīng)歷地產(chǎn)投資下滑以及出口下滑的壓力,基本面的下滑并未結(jié)束。短期看,2012 年2 季度基本面將在鐵路投資正?;录径雀纳?。
目前工程機械板塊估值接近歷史底部,預計2 季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高。
(二)明年保障房新開工、鐵路基建投資低于預期
?。?)明年保障房新開工低于此前預期。2012 年新開工700 萬套(2011 年1000 套),基本建成500 萬套以上,房屋建設(shè)有2-3 年左右的建設(shè)周期,2012 年實際在建工程量有1800 萬套。
?。?)明年鐵路基建投資低于此前預期。近期鐵道部首次承認鐵路建設(shè)存在規(guī)模過大等問題;明年我國鐵路基建投資大瘦身:2011 年預計完成4690 億元,2012 年4000 億元。在建項目高于此前預期;鐵路基建投資低于此前預期(5000-5500 億)。
?。?)土地閑臵滿兩年無償收回。閑臵土地收回政策的推行將迫使開發(fā)商加快開發(fā)進程
(三)估值重回歷史底部,叉車吸引力上升
工程機械板塊目前估值重回歷史底部,在8-10 倍。預計明年2 季度前有反彈機會,但是反彈高度及持續(xù)性預期不高。
從子行業(yè)排序看,混凝土機械、挖掘機明年面臨較大壓力,叉車吸引力有所上升。
3.投資建議
預計2 季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高。近期叉車吸引力有所上升。建議關(guān)注安徽合力、中聯(lián)重科、三一重工。
(一)預計明年2季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高
中期看,工程機械行業(yè)正經(jīng)歷基建投資下滑;未來幾個季度將經(jīng)歷地產(chǎn)投資下滑以及出口下滑的壓力,基本面的下滑并未結(jié)束。短期看,2012 年2 季度基本面將在鐵路投資正?;录径雀纳?。
目前工程機械板塊估值接近歷史底部,預計2 季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高。
(二)明年保障房新開工、鐵路基建投資低于預期
?。?)明年保障房新開工低于此前預期。2012 年新開工700 萬套(2011 年1000 套),基本建成500 萬套以上,房屋建設(shè)有2-3 年左右的建設(shè)周期,2012 年實際在建工程量有1800 萬套。
?。?)明年鐵路基建投資低于此前預期。近期鐵道部首次承認鐵路建設(shè)存在規(guī)模過大等問題;明年我國鐵路基建投資大瘦身:2011 年預計完成4690 億元,2012 年4000 億元。在建項目高于此前預期;鐵路基建投資低于此前預期(5000-5500 億)。
?。?)土地閑臵滿兩年無償收回。閑臵土地收回政策的推行將迫使開發(fā)商加快開發(fā)進程
(三)估值重回歷史底部,叉車吸引力上升
工程機械板塊目前估值重回歷史底部,在8-10 倍。預計明年2 季度前有反彈機會,但是反彈高度及持續(xù)性預期不高。
從子行業(yè)排序看,混凝土機械、挖掘機明年面臨較大壓力,叉車吸引力有所上升。
3.投資建議
預計2 季度前工程機械有反彈機會,但反彈高度及持續(xù)性預期不高。近期叉車吸引力有所上升。建議關(guān)注安徽合力、中聯(lián)重科、三一重工。