山推股份（000680）公司新產(chǎn)品短期內(nèi)尚未形成較強的市場競爭力，且對小松山推的投資收益波動很大；但公司擁有較為完善的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和營銷體系，且通過加強研發(fā)、宣傳、營銷及資本運作，逐步優(yōu)化主營業(yè)務(wù)布局和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在穩(wěn)固推土機龍頭地位的同時，逐步增強公司在土方機械、路面機械、混凝土機械、起重機械等領(lǐng)域的競爭力，規(guī)模效應(yīng)和配件供應(yīng)能力將進一步增強，且小松山推投資收益大幅下降的負面影響基本上已完全釋放。我們預(yù)計公司2011年-2013年每股收益分別為1.10元、1.35元、1.68元，對應(yīng)公司動態(tài)PE分別為12.8倍、10.5倍、8.4倍，維持對公司“推薦”的投資評級。
風險提示。下游行業(yè)增速大幅放緩；鋼材等原材料及外購配套件價格大幅上漲；出口復(fù)蘇低于預(yù)期；混凝土機械市場開拓風險。
風險提示。下游行業(yè)增速大幅放緩；鋼材等原材料及外購配套件價格大幅上漲；出口復(fù)蘇低于預(yù)期；混凝土機械市場開拓風險。
