各項產(chǎn)品增長快于行業(yè)，市占率提升。公司延續(xù)2010年以來的快速增長態(tài)勢，1-4月份維持快速增長。各項產(chǎn)品銷量增速遠快于行業(yè)增長，公司綜合實力進一步顯現(xiàn):l混凝土機械延續(xù)高增長。受益于需求下沉、商混率提升、更新?lián)Q代和水泥廠商向下游延伸，2011年混凝土機械仍保持快速增長態(tài)勢。我們預計2011年混凝土機械增速有望維持在50%以上。
挖掘機沖擊國內(nèi)市場第一品牌。公司一直是內(nèi)資第一品牌，近幾年市場占有率迅速提升。2011年有望挑戰(zhàn)小松市場第一的地位，成為國內(nèi)市場第一品牌。
根據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)，1-4月份挖機銷售11408臺，同比增長136%，遠快于行業(yè)47%的增速。5月份增速雖然有所回落，但據(jù)草根調(diào)研顯示，仍有望保持100%左右的增長。
汽車起重機沖擊第一梯隊。1-4公司銷售汽車起重機1571臺，同比增長137%，快于行業(yè)35%的增速。市場占有率從2010年底的5.8%提升至9.3%。
市占率提升的原因在于品質(zhì)領先和服務超群。公司重視產(chǎn)品質(zhì)量的提升，通過不斷的研發(fā)投入提高產(chǎn)品質(zhì)量。以挖掘機為例，公司目前產(chǎn)品已經(jīng)在操作效率、能耗、舒適性等方面超越其他同類產(chǎn)品。同時公司通過服務萬里行等活動，以服務打動客戶。
產(chǎn)業(yè)鏈建設成績斐然。公司注重核心技術和產(chǎn)品的研發(fā)投入，油缸、液壓系統(tǒng)、減速機、駕駛室、回轉(zhuǎn)支撐、自制底盤、高強鋼板等核心零部件研發(fā)取得重大突破，部分已實現(xiàn)量產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈的逐漸完善將成為公司保持核心競爭力的有效手段之一。
投資評級與估值。在不考慮H股發(fā)行攤薄的情況下，我們預計2011、2012年公司EPS為1.20、1.56元，對應的PE分別為13倍和10倍，仍顯低估。維持買入評級。
挖掘機沖擊國內(nèi)市場第一品牌。公司一直是內(nèi)資第一品牌，近幾年市場占有率迅速提升。2011年有望挑戰(zhàn)小松市場第一的地位，成為國內(nèi)市場第一品牌。
根據(jù)工程機械協(xié)會數(shù)據(jù)，1-4月份挖機銷售11408臺，同比增長136%，遠快于行業(yè)47%的增速。5月份增速雖然有所回落，但據(jù)草根調(diào)研顯示，仍有望保持100%左右的增長。
汽車起重機沖擊第一梯隊。1-4公司銷售汽車起重機1571臺，同比增長137%，快于行業(yè)35%的增速。市場占有率從2010年底的5.8%提升至9.3%。
市占率提升的原因在于品質(zhì)領先和服務超群。公司重視產(chǎn)品質(zhì)量的提升，通過不斷的研發(fā)投入提高產(chǎn)品質(zhì)量。以挖掘機為例，公司目前產(chǎn)品已經(jīng)在操作效率、能耗、舒適性等方面超越其他同類產(chǎn)品。同時公司通過服務萬里行等活動，以服務打動客戶。
產(chǎn)業(yè)鏈建設成績斐然。公司注重核心技術和產(chǎn)品的研發(fā)投入，油缸、液壓系統(tǒng)、減速機、駕駛室、回轉(zhuǎn)支撐、自制底盤、高強鋼板等核心零部件研發(fā)取得重大突破，部分已實現(xiàn)量產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈的逐漸完善將成為公司保持核心競爭力的有效手段之一。
投資評級與估值。在不考慮H股發(fā)行攤薄的情況下，我們預計2011、2012年公司EPS為1.20、1.56元，對應的PE分別為13倍和10倍，仍顯低估。維持買入評級。
