據(jù)WIND資訊最新統(tǒng)計，星馬汽車今年一季每股未分配利潤1.0859元，一季每股收益0.24元，預計2010年上半年凈利潤同比增長200％以上。業(yè)績的高增長，每股未分配利潤的高儲備，令其分紅潛力可期。該股本周漲幅13.39%，位居A股漲幅榜前列。
公司是國內(nèi)最大的罐式專用汽車生產(chǎn)企業(yè)，散裝水泥運輸車占全國市場50%以上的份額，散裝水泥車的產(chǎn)銷量連續(xù)多年名列全國第一，混凝土攪拌車產(chǎn)銷量也位居全國第一。據(jù)公司2009年年報披露，2009年公司銷售各類專用車輛7102輛，其中混凝土攪拌車4878輛，散裝水泥車1805輛，混凝土泵車28輛，自卸車153輛，其他車輛238輛。2010公司計劃實現(xiàn)銷售收入35億元（含稅），實現(xiàn)凈利潤1億元。2010年一季報對中報業(yè)績做出預告，預計2010年上半年凈利潤同比增長200%以上。業(yè)績增長原因：產(chǎn)品市場需求旺盛，經(jīng)營形勢持續(xù)良好，原材料價格相對低位，產(chǎn)品毛利率提高。
星馬汽車具有一定的技術(shù)優(yōu)勢。2009年公司研發(fā)投入11024.85萬元，占公司全年營業(yè)收入的4.16％。完成了47米和52米150排量自制泵車的設(shè)計、試制工作，并具備小批量穩(wěn)定生產(chǎn)要求；完成了175KW車載式混凝土泵車的設(shè)計及試制工作，并已實現(xiàn)批量生產(chǎn)和銷售；完成了灑水車15M3、20M3、22M3、25M3和油罐車16M3、25M3、32M3的系列化設(shè)計及試制工作；完成了34方、37方、40方輕量化半掛車和半掛車電動機加柴油機的雙傳動系統(tǒng)的開發(fā)設(shè)計及試制工作；250升、300升鋁合金油箱，汽車消音器等汽車零部件產(chǎn)品相繼開發(fā)研制成功，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)。新產(chǎn)品研發(fā)方面，2009年公司共申報了18個新產(chǎn)品公告，補全了88個車型的照片等資料，變更了3個車型的參數(shù)，擴展了19個車型的參數(shù)，勘誤了13個車型的參數(shù)。
值得注意的是，在今年4月，公司擬以8.18元/股非公開發(fā)行21826萬股收購安徽華菱汽車100%股權(quán)。華菱汽車現(xiàn)已形成年產(chǎn)15000臺重型汽車的產(chǎn)能，是國內(nèi)重要的重型汽車生產(chǎn)研發(fā)基地。目前公司已具備專用車生產(chǎn)資格，位居專用汽車制造行業(yè)全國行業(yè)第一，市場占有率約30%；華菱汽車位居全國重卡行業(yè)第八，市場占有率約3%。本次交易后，公司將通過華菱汽車擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力，擁有了重卡底盤、重型載重卡車和多系列專用車全套生產(chǎn)能力。
6月21日，星馬汽車明確注入資產(chǎn)業(yè)績補償方式，在披露的增發(fā)方案中約定，華菱汽車在公司本次非公開發(fā)行完成后的3年內(nèi)，即2010年度、2011年度和2012年度的預測凈利潤總額不足6.592億元，本次增發(fā)參與方安徽星馬汽車集團有限公司等相關(guān)方應將實際凈利潤總額與6.592億元之間的差額在公司2012年度報告公告之日起90日內(nèi)向公司補償。如增發(fā)參與方屆時未有足額現(xiàn)金向公司進行補償，則同意由公司以人民幣1元的總價回購本次非公開發(fā)行部分新增股份并予以注銷。若股份回購事項屆時未能獲得公司股東大會審議通過，則增發(fā)參與方承諾將上述用于回購的股份無償贈送給公司的其他股東。
基于這些諸多利好，證券公司對星馬汽車給予積極評級。
湘財證券在投資研報中稱，星馬汽車資產(chǎn)注入進展順利，未來收入與利潤增長確定性。預計2010年、2010年公司專用車業(yè)務可以實現(xiàn)1.49億元、1.91億元凈利潤，而華菱重卡凈利可以達到4.09億元和5.44億元，考慮到公司資產(chǎn)收購成功可能性很大，按增發(fā)后股本計算，公司2010、2011年的每股收益分別為1.42元、1.87元，對應當前股價，估值處于行業(yè)低端，維持公司“買入”評級。
第一創(chuàng)業(yè)則給予“強烈推薦”的投資評級，該公司報告稱，星馬汽車2010年整合華菱重卡，凈利還將增長數(shù)倍；合并后預計2010年星馬凈利近6億元，每股收益為1.5元/股。由于2009年備考合并后，星馬的每股收益接近0.9元/股，同時今年星馬汽車現(xiàn)有業(yè)務和待并購的華菱重卡業(yè)務又都有突出的表現(xiàn)，收入有望保持40%-60%的增長，因此預計全年星馬現(xiàn)有業(yè)務按9700臺銷量可實現(xiàn)約1.5億元的凈利，華菱按3萬臺銷量可實現(xiàn)越4.5億元的凈利潤，全年業(yè)績有望接近6億元。
公司是國內(nèi)最大的罐式專用汽車生產(chǎn)企業(yè)，散裝水泥運輸車占全國市場50%以上的份額，散裝水泥車的產(chǎn)銷量連續(xù)多年名列全國第一，混凝土攪拌車產(chǎn)銷量也位居全國第一。據(jù)公司2009年年報披露，2009年公司銷售各類專用車輛7102輛，其中混凝土攪拌車4878輛，散裝水泥車1805輛，混凝土泵車28輛，自卸車153輛，其他車輛238輛。2010公司計劃實現(xiàn)銷售收入35億元（含稅），實現(xiàn)凈利潤1億元。2010年一季報對中報業(yè)績做出預告，預計2010年上半年凈利潤同比增長200%以上。業(yè)績增長原因：產(chǎn)品市場需求旺盛，經(jīng)營形勢持續(xù)良好，原材料價格相對低位，產(chǎn)品毛利率提高。
星馬汽車具有一定的技術(shù)優(yōu)勢。2009年公司研發(fā)投入11024.85萬元，占公司全年營業(yè)收入的4.16％。完成了47米和52米150排量自制泵車的設(shè)計、試制工作，并具備小批量穩(wěn)定生產(chǎn)要求；完成了175KW車載式混凝土泵車的設(shè)計及試制工作，并已實現(xiàn)批量生產(chǎn)和銷售；完成了灑水車15M3、20M3、22M3、25M3和油罐車16M3、25M3、32M3的系列化設(shè)計及試制工作；完成了34方、37方、40方輕量化半掛車和半掛車電動機加柴油機的雙傳動系統(tǒng)的開發(fā)設(shè)計及試制工作；250升、300升鋁合金油箱，汽車消音器等汽車零部件產(chǎn)品相繼開發(fā)研制成功，并實現(xiàn)批量生產(chǎn)。新產(chǎn)品研發(fā)方面，2009年公司共申報了18個新產(chǎn)品公告，補全了88個車型的照片等資料，變更了3個車型的參數(shù)，擴展了19個車型的參數(shù)，勘誤了13個車型的參數(shù)。
值得注意的是，在今年4月，公司擬以8.18元/股非公開發(fā)行21826萬股收購安徽華菱汽車100%股權(quán)。華菱汽車現(xiàn)已形成年產(chǎn)15000臺重型汽車的產(chǎn)能，是國內(nèi)重要的重型汽車生產(chǎn)研發(fā)基地。目前公司已具備專用車生產(chǎn)資格，位居專用汽車制造行業(yè)全國行業(yè)第一，市場占有率約30%；華菱汽車位居全國重卡行業(yè)第八，市場占有率約3%。本次交易后，公司將通過華菱汽車擁有重型汽車整車生產(chǎn)能力，擁有了重卡底盤、重型載重卡車和多系列專用車全套生產(chǎn)能力。
6月21日，星馬汽車明確注入資產(chǎn)業(yè)績補償方式，在披露的增發(fā)方案中約定，華菱汽車在公司本次非公開發(fā)行完成后的3年內(nèi)，即2010年度、2011年度和2012年度的預測凈利潤總額不足6.592億元，本次增發(fā)參與方安徽星馬汽車集團有限公司等相關(guān)方應將實際凈利潤總額與6.592億元之間的差額在公司2012年度報告公告之日起90日內(nèi)向公司補償。如增發(fā)參與方屆時未有足額現(xiàn)金向公司進行補償，則同意由公司以人民幣1元的總價回購本次非公開發(fā)行部分新增股份并予以注銷。若股份回購事項屆時未能獲得公司股東大會審議通過，則增發(fā)參與方承諾將上述用于回購的股份無償贈送給公司的其他股東。
基于這些諸多利好，證券公司對星馬汽車給予積極評級。
湘財證券在投資研報中稱，星馬汽車資產(chǎn)注入進展順利，未來收入與利潤增長確定性。預計2010年、2010年公司專用車業(yè)務可以實現(xiàn)1.49億元、1.91億元凈利潤，而華菱重卡凈利可以達到4.09億元和5.44億元，考慮到公司資產(chǎn)收購成功可能性很大，按增發(fā)后股本計算，公司2010、2011年的每股收益分別為1.42元、1.87元，對應當前股價，估值處于行業(yè)低端，維持公司“買入”評級。
第一創(chuàng)業(yè)則給予“強烈推薦”的投資評級，該公司報告稱，星馬汽車2010年整合華菱重卡，凈利還將增長數(shù)倍；合并后預計2010年星馬凈利近6億元，每股收益為1.5元/股。由于2009年備考合并后，星馬的每股收益接近0.9元/股，同時今年星馬汽車現(xiàn)有業(yè)務和待并購的華菱重卡業(yè)務又都有突出的表現(xiàn)，收入有望保持40%-60%的增長，因此預計全年星馬現(xiàn)有業(yè)務按9700臺銷量可實現(xiàn)約1.5億元的凈利，華菱按3萬臺銷量可實現(xiàn)越4.5億元的凈利潤，全年業(yè)績有望接近6億元。
