10月8日在香港上市的華潤(rùn)水泥(1313)最終險(xiǎn)守招股價(jià)3.9元收市，打破近日新股接二連三“破發(fā)”的命運(yùn)，表現(xiàn)亦較暗盤(pán)交易時(shí)段為佳。由于集團(tuán)是次公開(kāi)發(fā)售部份，獲得超額認(rèn)購(gòu)81倍，在回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)下，公開(kāi)發(fā)售部份由一成增至四成。由于新股上市初期，設(shè)有穩(wěn)定價(jià)格行動(dòng)機(jī)制“Stabilization”和超額配發(fā)“Over-Allotment Option”，由于昨日華潤(rùn)水泥開(kāi)市已經(jīng)跌穿招股價(jià)，其穩(wěn)定價(jià)格行動(dòng)機(jī)制亦因此啟動(dòng)，承銷(xiāo)商亦在市場(chǎng)上，以低于招股價(jià)的價(jià)格購(gòu)入，因此昨日股價(jià)表現(xiàn)，某程度亦反映出，承銷(xiāo)商及保薦人的“護(hù)航”能力。從基本因素分析，集團(tuán)為華南地區(qū)，產(chǎn)能最高的新型干法水泥和熟料生產(chǎn)商，若以銷(xiāo)量計(jì)，更是內(nèi)地第二大混凝土生產(chǎn)商，集團(tuán)主要市場(chǎng)廣東及廣西，占總營(yíng)業(yè)比重高達(dá)九成，市場(chǎng)價(jià)格較中西部為低，其主要客戶為內(nèi)地大型基建公司、政府及房地產(chǎn)發(fā)展商。
國(guó)務(wù)院早前更點(diǎn)名指出，包括水泥在內(nèi)的六大行業(yè)，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)問(wèn)題，未來(lái)將嚴(yán)格控制新增水泥產(chǎn)能，暫停所有在9月30日前未動(dòng)工項(xiàng)目。但由于內(nèi)地最新PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，加上政策鼓勵(lì)水泥行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，淘汰落后產(chǎn)能對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，以及集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展均屬正面。隨著混凝土價(jià)格回復(fù)平穩(wěn)，料可抵消熟料價(jià)格下跌影響，加上煤價(jià)回落，有利集團(tuán)(1.05，-0.01，-0.94%，經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)整體毛利表現(xiàn)。集團(tuán)去年?duì)I業(yè)額為57.8億元人民幣，純利為7.8億元人民幣，預(yù)期今年純利將不少于10億元，預(yù)測(cè)市盈率為25倍，估值與同業(yè)安徽海螺水泥(56,0.25,0.45%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)(914)的24.4倍接近，由于估值偏高，招股價(jià)以上水平，短線上升空間有限，建議候低在3.5元才考慮吸納。
國(guó)務(wù)院早前更點(diǎn)名指出，包括水泥在內(nèi)的六大行業(yè)，出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩和重復(fù)建設(shè)問(wèn)題，未來(lái)將嚴(yán)格控制新增水泥產(chǎn)能，暫停所有在9月30日前未動(dòng)工項(xiàng)目。但由于內(nèi)地最新PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，加上政策鼓勵(lì)水泥行業(yè)并購(gòu)活動(dòng)，淘汰落后產(chǎn)能對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展，以及集團(tuán)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展均屬正面。隨著混凝土價(jià)格回復(fù)平穩(wěn)，料可抵消熟料價(jià)格下跌影響，加上煤價(jià)回落，有利集團(tuán)(1.05，-0.01，-0.94%，經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)整體毛利表現(xiàn)。集團(tuán)去年?duì)I業(yè)額為57.8億元人民幣，純利為7.8億元人民幣，預(yù)期今年純利將不少于10億元，預(yù)測(cè)市盈率為25倍，估值與同業(yè)安徽海螺水泥(56,0.25,0.45%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)(914)的24.4倍接近，由于估值偏高，招股價(jià)以上水平，短線上升空間有限，建議候低在3.5元才考慮吸納。
