華北地區(qū)水泥需求長(zhǎng)期看好。公司主要產(chǎn)能所在的華北地區(qū)固定投資增速高于全國(guó)平均水平；華北地區(qū)有曹妃甸工業(yè)區(qū)和濱海新區(qū)的巨大需求，2006年兩區(qū)建設(shè)開始啟動(dòng)，預(yù)計(jì)對(duì)水泥的需求超過(guò)1000萬(wàn)噸/年。東北，西北地區(qū)的固定資產(chǎn)投資增速也高于全國(guó)平均水平，公司的外部市場(chǎng)環(huán)境較好。
落后產(chǎn)能淘汰改善供求關(guān)系。公司所在的河北省到2010年計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能3500萬(wàn)噸，2007年加大了淘汰力度，全省水泥產(chǎn)能去年增長(zhǎng)為-6.8%。公司將受益明顯。同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)的環(huán)保，能耗，生產(chǎn)規(guī)模等政策提高了行業(yè)門檻，水泥產(chǎn)能增長(zhǎng)趨緩。
公司管理水平改善，但仍有提升空間。公司的管理水平有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是，隨著行業(yè)逐漸進(jìn)入景氣度的階段性高點(diǎn)及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，公司仍然需要進(jìn)一步提高內(nèi)部治理水平，才能更好的適應(yīng)外部環(huán)境的變化。
主要風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，固定資產(chǎn)投資大幅下降；淘汰小水泥的力度不夠，落后產(chǎn)能淘汰的政策難以落實(shí)；公司近年高速擴(kuò)張，對(duì)資金和管理水平提出更高要求。
估值。預(yù)計(jì)公司2008，2009年公司EPS（未考慮增發(fā)）為0.54元，0.82元，公司合理的價(jià)格為19.36元，給予推薦評(píng)級(jí)。
落后產(chǎn)能淘汰改善供求關(guān)系。公司所在的河北省到2010年計(jì)劃淘汰落后產(chǎn)能3500萬(wàn)噸，2007年加大了淘汰力度，全省水泥產(chǎn)能去年增長(zhǎng)為-6.8%。公司將受益明顯。同時(shí)，國(guó)家出臺(tái)的環(huán)保，能耗，生產(chǎn)規(guī)模等政策提高了行業(yè)門檻，水泥產(chǎn)能增長(zhǎng)趨緩。
公司管理水平改善，但仍有提升空間。公司的管理水平有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但是，隨著行業(yè)逐漸進(jìn)入景氣度的階段性高點(diǎn)及競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化，公司仍然需要進(jìn)一步提高內(nèi)部治理水平，才能更好的適應(yīng)外部環(huán)境的變化。
主要風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速，固定資產(chǎn)投資大幅下降；淘汰小水泥的力度不夠，落后產(chǎn)能淘汰的政策難以落實(shí)；公司近年高速擴(kuò)張，對(duì)資金和管理水平提出更高要求。
估值。預(yù)計(jì)公司2008，2009年公司EPS（未考慮增發(fā)）為0.54元，0.82元，公司合理的價(jià)格為19.36元，給予推薦評(píng)級(jí)。
