在5·12汶川大地震后的五個(gè)交易日里，建材行業(yè)儼然成為市場中的熱點(diǎn)板塊，其中水泥類企業(yè)的表現(xiàn)更是搶眼。不少水泥類上市公司的漲幅超過25%，其中領(lǐng)漲者祁連山 (600720.SH)的漲幅更是高達(dá)44.6%。
5月19日，在經(jīng)過小幅調(diào)整之后，包括祁連山、*ST雙馬 (000935.SZ)等8只水泥股再次漲停報(bào)收，賽馬實(shí)業(yè)等的漲幅也超過5%。
“其實(shí)無論是水泥行業(yè)還是玻璃產(chǎn)品都有本身的運(yùn)輸半徑，再加上災(zāi)區(qū)所在的地市運(yùn)輸十分不便，因此除了四川本地和周邊省份的公司外，其他外地的水泥公司很難直接受益。”上海一家基金公司的分析員指出，“整個(gè)建材行業(yè)尤其是水泥企業(yè)的短線走強(qiáng)，顯然是不少游資炒作所致，希望投資者不要盲目跟風(fēng)?！?nbsp;
誰能受益?
目前，四川省本地水泥類上市公司包括四川金頂 (600678.SH)和拉法基控股的*ST雙馬，其中后者江油本部的部分設(shè)備因在本次地震中受損而停產(chǎn)檢修，而拉法基在都江堰的生產(chǎn)線也受到影響；另一家上市公司四川金頂仍處于正常生產(chǎn)狀態(tài)。
不過，作為本地水泥上市公司，上述兩家公司無疑將在災(zāi)后重建中直接受益。目前*ST雙馬擁有5條合計(jì)日產(chǎn)3000噸濕法生產(chǎn)線、1條1500噸半干法生產(chǎn)線和1條2500噸干法生產(chǎn)線，目前綿陽還有2-3條5000噸規(guī)劃中的生產(chǎn)線，不過公司計(jì)劃要淘汰3條600噸的舊生產(chǎn)線；而四川金頂目前在峨眉共擁有1條2500噸生產(chǎn)線和4條合計(jì)140噸生產(chǎn)線，另外還有一條5000噸的生產(chǎn)線處于在建之中。
從5月14日起，四川金頂連拉三個(gè)漲停之后因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌；而*ST雙馬在16日復(fù)牌后也連續(xù)兩個(gè)漲停。
天相投顧的分析師認(rèn)為，即使上述公司全力進(jìn)行生產(chǎn)，對災(zāi)后重建的水泥需求尚難滿足，因此將刺激周邊省份水泥企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)需求，例如位于甘肅的祁連山和位于湖北的華新水泥 。
祁連山無疑是從5月13日開始的5個(gè)交易日漲幅最大的水泥股。作為臨近四川的一家水泥類上市公司，公司目前在甘肅擁有一條日產(chǎn)2500噸的生產(chǎn)線，還有一條4500噸的在建生產(chǎn)線有望在明年投產(chǎn)。
而另一家位于湖北的水泥類上市公司華新水泥(600801.SH)在近5個(gè)交易日的漲幅為27.32%。
據(jù)介紹，華新水泥在湖北恩施有一條日產(chǎn)2000噸的生產(chǎn)線，去年在重慶地區(qū)的總銷量是91萬噸,目前公司計(jì)劃在渝北地區(qū)建設(shè)大型建材基地,預(yù)計(jì)在3-5年內(nèi)建成，包括2條日產(chǎn)4600噸和配套純低溫余熱發(fā)電的新型干法回轉(zhuǎn)窯生產(chǎn)線和1條年產(chǎn)1000萬噸建筑骨料生產(chǎn)線及年產(chǎn)100萬噸混凝土生產(chǎn)線；此外，華新水泥下一階段還將重點(diǎn)發(fā)展四川市場，目前已有一條日產(chǎn)4000噸的生產(chǎn)線落戶當(dāng)?shù)亍?nbsp;
除此以外，近期正處于增發(fā)中的海螺水泥 (600585.SH)也將進(jìn)軍川渝地區(qū)。在規(guī)劃中，公司計(jì)劃分別在四川達(dá)州和重慶忠縣建設(shè)3條日產(chǎn)4500噸和4條日產(chǎn)4500噸的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施。
川內(nèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
應(yīng)該說，災(zāi)后重建只是一個(gè)短期刺激因素，影響四川省內(nèi)水泥行業(yè)長期發(fā)展情景的更多的是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能供給關(guān)系。
國金證券分析師賀國文認(rèn)為，根據(jù)對于新增需求、落后產(chǎn)能及新增供給的對比，四川省水泥行業(yè)區(qū)域景氣能夠持續(xù)到2010年。其中，未來三年內(nèi)新增需求大約為4000萬噸，淘汰落后產(chǎn)能1700萬噸，新增供給5300萬噸。
不過，對于川內(nèi)不少水泥企業(yè)來說，在今年內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能和行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化下如何發(fā)展將是面臨的一個(gè)重大的問題。
記者從四川省發(fā)改委獲得數(shù)據(jù)顯示，目前全省水泥企業(yè)超過310家，20萬噸的平均企業(yè)規(guī)模低于全國平均水平24萬噸，前十大企業(yè)產(chǎn)量僅占全部產(chǎn)能的27%。行業(yè)集中度不高時(shí)的四川成為目前國內(nèi)幾個(gè)競爭相對激烈的區(qū)域之一。
另一方面，去年四川省新型干法水泥產(chǎn)量1600萬噸，僅占全部水泥產(chǎn)量的1/4，低于全國70%的平均水平，這意味著四川地區(qū)水泥行業(yè)的落后產(chǎn)能占比較大。
這在一定程度上加劇了省內(nèi)水泥行業(yè)的競爭態(tài)勢，也是海螺水泥和華新水泥等外地水泥企業(yè)擴(kuò)張入川的一個(gè)重要原因。
據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，兩市20家水泥上市公司一季度共實(shí)現(xiàn)銷售收入98.27億元,同比增長28.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.48億，同比增長99.51%。
其中，西部地區(qū)的水泥企業(yè)毛利率提升較快，例如四川金頂和祁連山均超過30%，青松建化 、賽馬實(shí)業(yè)和西水股份等毛利率也都保持較高的增長。
國泰君安的分析師韓其成也表示，今年到明年上半年水泥價(jià)格仍處于加速階段，因淘汰產(chǎn)能落后產(chǎn)能政策和行業(yè)機(jī)構(gòu)本身變化，本輪通脹和緊縮政策對水泥盈利影響不會(huì)像2004-2005年那樣巨大。相對應(yīng)的，四川水泥行業(yè)未來仍將保持較快增長速度。
5月19日，在經(jīng)過小幅調(diào)整之后，包括祁連山、*ST雙馬 (000935.SZ)等8只水泥股再次漲停報(bào)收，賽馬實(shí)業(yè)等的漲幅也超過5%。
“其實(shí)無論是水泥行業(yè)還是玻璃產(chǎn)品都有本身的運(yùn)輸半徑，再加上災(zāi)區(qū)所在的地市運(yùn)輸十分不便，因此除了四川本地和周邊省份的公司外，其他外地的水泥公司很難直接受益。”上海一家基金公司的分析員指出，“整個(gè)建材行業(yè)尤其是水泥企業(yè)的短線走強(qiáng)，顯然是不少游資炒作所致，希望投資者不要盲目跟風(fēng)?！?nbsp;
誰能受益?
目前，四川省本地水泥類上市公司包括四川金頂 (600678.SH)和拉法基控股的*ST雙馬，其中后者江油本部的部分設(shè)備因在本次地震中受損而停產(chǎn)檢修，而拉法基在都江堰的生產(chǎn)線也受到影響；另一家上市公司四川金頂仍處于正常生產(chǎn)狀態(tài)。
不過，作為本地水泥上市公司，上述兩家公司無疑將在災(zāi)后重建中直接受益。目前*ST雙馬擁有5條合計(jì)日產(chǎn)3000噸濕法生產(chǎn)線、1條1500噸半干法生產(chǎn)線和1條2500噸干法生產(chǎn)線，目前綿陽還有2-3條5000噸規(guī)劃中的生產(chǎn)線，不過公司計(jì)劃要淘汰3條600噸的舊生產(chǎn)線；而四川金頂目前在峨眉共擁有1條2500噸生產(chǎn)線和4條合計(jì)140噸生產(chǎn)線，另外還有一條5000噸的生產(chǎn)線處于在建之中。
從5月14日起，四川金頂連拉三個(gè)漲停之后因重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)停牌；而*ST雙馬在16日復(fù)牌后也連續(xù)兩個(gè)漲停。
天相投顧的分析師認(rèn)為，即使上述公司全力進(jìn)行生產(chǎn)，對災(zāi)后重建的水泥需求尚難滿足，因此將刺激周邊省份水泥企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)需求，例如位于甘肅的祁連山和位于湖北的華新水泥 。
祁連山無疑是從5月13日開始的5個(gè)交易日漲幅最大的水泥股。作為臨近四川的一家水泥類上市公司，公司目前在甘肅擁有一條日產(chǎn)2500噸的生產(chǎn)線，還有一條4500噸的在建生產(chǎn)線有望在明年投產(chǎn)。
而另一家位于湖北的水泥類上市公司華新水泥(600801.SH)在近5個(gè)交易日的漲幅為27.32%。
據(jù)介紹，華新水泥在湖北恩施有一條日產(chǎn)2000噸的生產(chǎn)線，去年在重慶地區(qū)的總銷量是91萬噸,目前公司計(jì)劃在渝北地區(qū)建設(shè)大型建材基地,預(yù)計(jì)在3-5年內(nèi)建成，包括2條日產(chǎn)4600噸和配套純低溫余熱發(fā)電的新型干法回轉(zhuǎn)窯生產(chǎn)線和1條年產(chǎn)1000萬噸建筑骨料生產(chǎn)線及年產(chǎn)100萬噸混凝土生產(chǎn)線；此外，華新水泥下一階段還將重點(diǎn)發(fā)展四川市場，目前已有一條日產(chǎn)4000噸的生產(chǎn)線落戶當(dāng)?shù)亍?nbsp;
除此以外，近期正處于增發(fā)中的海螺水泥 (600585.SH)也將進(jìn)軍川渝地區(qū)。在規(guī)劃中，公司計(jì)劃分別在四川達(dá)州和重慶忠縣建設(shè)3條日產(chǎn)4500噸和4條日產(chǎn)4500噸的新型干法水泥熟料生產(chǎn)線及相關(guān)配套設(shè)施。
川內(nèi)行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整
應(yīng)該說，災(zāi)后重建只是一個(gè)短期刺激因素，影響四川省內(nèi)水泥行業(yè)長期發(fā)展情景的更多的是整個(gè)行業(yè)的產(chǎn)能供給關(guān)系。
國金證券分析師賀國文認(rèn)為，根據(jù)對于新增需求、落后產(chǎn)能及新增供給的對比，四川省水泥行業(yè)區(qū)域景氣能夠持續(xù)到2010年。其中，未來三年內(nèi)新增需求大約為4000萬噸，淘汰落后產(chǎn)能1700萬噸，新增供給5300萬噸。
不過，對于川內(nèi)不少水泥企業(yè)來說，在今年內(nèi)淘汰落后產(chǎn)能和行業(yè)結(jié)構(gòu)的變化下如何發(fā)展將是面臨的一個(gè)重大的問題。
記者從四川省發(fā)改委獲得數(shù)據(jù)顯示，目前全省水泥企業(yè)超過310家，20萬噸的平均企業(yè)規(guī)模低于全國平均水平24萬噸，前十大企業(yè)產(chǎn)量僅占全部產(chǎn)能的27%。行業(yè)集中度不高時(shí)的四川成為目前國內(nèi)幾個(gè)競爭相對激烈的區(qū)域之一。
另一方面，去年四川省新型干法水泥產(chǎn)量1600萬噸，僅占全部水泥產(chǎn)量的1/4，低于全國70%的平均水平，這意味著四川地區(qū)水泥行業(yè)的落后產(chǎn)能占比較大。
這在一定程度上加劇了省內(nèi)水泥行業(yè)的競爭態(tài)勢，也是海螺水泥和華新水泥等外地水泥企業(yè)擴(kuò)張入川的一個(gè)重要原因。
據(jù)廣發(fā)證券統(tǒng)計(jì)，兩市20家水泥上市公司一季度共實(shí)現(xiàn)銷售收入98.27億元,同比增長28.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.48億，同比增長99.51%。
其中，西部地區(qū)的水泥企業(yè)毛利率提升較快，例如四川金頂和祁連山均超過30%，青松建化 、賽馬實(shí)業(yè)和西水股份等毛利率也都保持較高的增長。
國泰君安的分析師韓其成也表示，今年到明年上半年水泥價(jià)格仍處于加速階段，因淘汰產(chǎn)能落后產(chǎn)能政策和行業(yè)機(jī)構(gòu)本身變化，本輪通脹和緊縮政策對水泥盈利影響不會(huì)像2004-2005年那樣巨大。相對應(yīng)的，四川水泥行業(yè)未來仍將保持較快增長速度。
