主營產品銷售大幅反彈
今年三月份開始工程機械行業(yè)全面反彈，第二季度中聯(lián)重科（000157）混凝土機械銷售收入為5.92億，同比增長了112%，環(huán)比增長了120%，單季度的銷售收入破歷史記錄。由于今年上半年固定資產投資和銀行信貸保持高增長，工程機械行業(yè)反彈超出了公司超期，部分混凝土機械的進口件和配套件庫存不足，從而出現(xiàn)了熱銷型號供不應求的現(xiàn)象。第二季度起重機銷售額達到6.44億，同比增長20%，環(huán)比增長29%，汽車起重機的銷售面臨著產能瓶頸，因此增長幅度略低于行業(yè)。
按揭銷售比例上升。上半年公司的按揭銷售額達到6.17億元，與去年全年的按揭銷售額接近，占主營業(yè)務收入的比例為26.4%，較去年提高了7個百分點?？梢钥吹缴习肽赉y行對工程機械的貸款有明顯放松的跡象，如果下半年收緊信貸會對銷售有一定的影響。
流程再造見效益。2005年中聯(lián)重科（000157）凈利潤下降，除宏觀調控的影響外，與公司內部整頓帶來的管理松散有關。2006年大股東完成改制、股份公司完成曲線MBO、股改、流程再造和中層干部培訓后，公司加強了對七個事業(yè)部的管理，七個事業(yè)部產供銷相對獨立、重大問題由公司集中決策。流程再造后，公司穩(wěn)定了營銷網(wǎng)格，上半年完成了24個片區(qū)的經(jīng)理競聘上崗，去年銷售下降的華中、華東地區(qū)上半年銷售增長明顯。上半年泵車的市場占有率較2005年提高了5.7個百分點。
將解決汽車起重機的產能瓶頸。公司已經(jīng)開始泉塘工業(yè)園的擴建工作，園區(qū)擴建計劃投資約3.65億元，建成后將形成年產3500臺汽車起重機、250臺履帶起重機，43億的銷售規(guī)模，基本是目前生產規(guī)模的兩倍。大噸位的起重機65T、100T、150T是浦沅相對徐重的比較優(yōu)勢，也是需求增長較快的品種，泉塘工業(yè)園擴產后浦沅的市場份額將大大提高。
投資評級為“推薦-A”。由于下半年宏觀調控的政策效應將陸續(xù)顯現(xiàn)，加之季節(jié)性的因素，下半年收入將小于上半年。2006、2007年的EPS為0.86、0.97元，動態(tài)PE為11倍和10倍，維持“推薦-A”的投資評級。
