價格上漲，庫存上升，全國粉磨開工率上升
多地均有上調(diào)計劃，預(yù)計中旬后將陸續(xù)執(zhí)行。本周全國高標均價環(huán)↑0.83至342.30，其中重慶↑20，當?shù)仄髽I(yè)為改變虧損經(jīng)營現(xiàn)狀而提漲。低標方面：安徽、湖北、廣西部分地區(qū)有提漲，其中皖北因下游需求持續(xù)增加↑低標10~20；湖北因旺季來臨↑低標20，高標受雨季影響暫時推遲；桂東南因需求穩(wěn)增+行業(yè)自律而↑低標10~25；貴州貴陽低標大↓40~60，主因①前期價格大升導(dǎo)致還未拆除的落后產(chǎn)能全部開啟，價格遠低于主導(dǎo)企業(yè)價格。②雨水持續(xù)影響下需求減少。剛進入9月傳統(tǒng)旺季，華東、中南、西南均有上調(diào)計劃，近期下游需求受雨水影響并未明顯增加，預(yù)計9月中旬后將陸續(xù)實施。
華東庫存上升，華北西北下行。水泥庫存：華東↑1.6%；熟料庫存：東北、中南、華東、西南↑3.3%、3%、1.8%、1.3%；華北、西北↓4.2%、1.5%。華東、中南上行因供給釋放，東北上行因需求減弱；華北西北下行因需求增加。
除東北外，全國多數(shù)地區(qū)粉磨開工率上漲。本周全國粉磨開工率環(huán)↑1.4%至57.1%，其中華東、華北、西北↑8.1%、5.3%、1.7%；東北↓6.7%。
水泥步入旺季，價格提漲或帶來交易性機會，建議持有
8月下旬至9月，華東少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)價格摩擦，整體仍屬平穩(wěn)過渡，9月第一周，從銷量上看，皖北和蘇北企業(yè)明顯感到出貨加快，日出貨量較8月下旬提升1-2成，但蘇錫常和浙江尚未現(xiàn)明顯變化，華東正逐步進入旺季。
上周部分區(qū)域出現(xiàn)價格下滑時我們曾提示更多是短期擾動，非趨勢，不用悲觀，本周價格雖未開始全面上漲，但在部分區(qū)域的量價上已有所體現(xiàn)，我們認為即使旺季不夠旺，只要控量提價的壓力和邏輯不被破壞，仍會看到價格上漲且有望創(chuàng)出新高，畢竟需求環(huán)比是改善的，現(xiàn)在的價格基數(shù)也高于去年同期；當然由于淡季價格透支了旺季漲幅，除非需求發(fā)生大幅好轉(zhuǎn)，否則也不宜對旺季價格漲幅過于樂觀。
短期經(jīng)濟階段性企穩(wěn)，調(diào)結(jié)構(gòu)的必然性以及穩(wěn)增長的需求使得未來在經(jīng)濟下行的通道中仍將看到階段性并且遞減的企穩(wěn)狀態(tài)。首先是中期下行通道，再是中繼的企穩(wěn)，在此背景下，難以期望較強的估值修復(fù)，因此對水泥而言，9月水泥價格盡管大概率上揚，依然是交易性機會，建議持有，標的上選擇基本面表現(xiàn)優(yōu)秀的：江西、海螺、華新。
多地均有上調(diào)計劃，預(yù)計中旬后將陸續(xù)執(zhí)行。本周全國高標均價環(huán)↑0.83至342.30，其中重慶↑20，當?shù)仄髽I(yè)為改變虧損經(jīng)營現(xiàn)狀而提漲。低標方面：安徽、湖北、廣西部分地區(qū)有提漲，其中皖北因下游需求持續(xù)增加↑低標10~20；湖北因旺季來臨↑低標20，高標受雨季影響暫時推遲；桂東南因需求穩(wěn)增+行業(yè)自律而↑低標10~25；貴州貴陽低標大↓40~60，主因①前期價格大升導(dǎo)致還未拆除的落后產(chǎn)能全部開啟，價格遠低于主導(dǎo)企業(yè)價格。②雨水持續(xù)影響下需求減少。剛進入9月傳統(tǒng)旺季，華東、中南、西南均有上調(diào)計劃，近期下游需求受雨水影響并未明顯增加，預(yù)計9月中旬后將陸續(xù)實施。
華東庫存上升，華北西北下行。水泥庫存：華東↑1.6%；熟料庫存：東北、中南、華東、西南↑3.3%、3%、1.8%、1.3%；華北、西北↓4.2%、1.5%。華東、中南上行因供給釋放，東北上行因需求減弱；華北西北下行因需求增加。
除東北外，全國多數(shù)地區(qū)粉磨開工率上漲。本周全國粉磨開工率環(huán)↑1.4%至57.1%，其中華東、華北、西北↑8.1%、5.3%、1.7%；東北↓6.7%。
水泥步入旺季，價格提漲或帶來交易性機會，建議持有
8月下旬至9月，華東少數(shù)地區(qū)出現(xiàn)價格摩擦，整體仍屬平穩(wěn)過渡，9月第一周，從銷量上看，皖北和蘇北企業(yè)明顯感到出貨加快，日出貨量較8月下旬提升1-2成，但蘇錫常和浙江尚未現(xiàn)明顯變化，華東正逐步進入旺季。
上周部分區(qū)域出現(xiàn)價格下滑時我們曾提示更多是短期擾動，非趨勢，不用悲觀，本周價格雖未開始全面上漲，但在部分區(qū)域的量價上已有所體現(xiàn)，我們認為即使旺季不夠旺，只要控量提價的壓力和邏輯不被破壞，仍會看到價格上漲且有望創(chuàng)出新高，畢竟需求環(huán)比是改善的，現(xiàn)在的價格基數(shù)也高于去年同期；當然由于淡季價格透支了旺季漲幅，除非需求發(fā)生大幅好轉(zhuǎn)，否則也不宜對旺季價格漲幅過于樂觀。
短期經(jīng)濟階段性企穩(wěn)，調(diào)結(jié)構(gòu)的必然性以及穩(wěn)增長的需求使得未來在經(jīng)濟下行的通道中仍將看到階段性并且遞減的企穩(wěn)狀態(tài)。首先是中期下行通道，再是中繼的企穩(wěn)，在此背景下，難以期望較強的估值修復(fù)，因此對水泥而言，9月水泥價格盡管大概率上揚，依然是交易性機會，建議持有，標的上選擇基本面表現(xiàn)優(yōu)秀的：江西、海螺、華新。
