營收逐季回暖的背景下，2013年上半年建材行業(yè)業(yè)績有所好轉(zhuǎn)，盈利能力底部企穩(wěn)，其中水泥行業(yè)二季度明顯回暖。
自2011、2012年持續(xù)探底后，上半年建材行業(yè)業(yè)績開始回暖，凈利潤同比增速由2012年的-44%提升至9%，主要?dú)w因于低基數(shù)下營收復(fù)蘇，盈利能力底部企穩(wěn)。具體來看，上半年?duì)I收增速由去年的零增長提升至20%。分季度看，第二季度毛利率大幅提升至25%。
上半年各子行業(yè)業(yè)績分化明顯，其中水泥業(yè)績同比下滑2%，管道同比增長20%，玻璃同比增長106%。長江證券[-0.95% 資金 研報(bào)]建材行業(yè)分析師范超認(rèn)為，玻璃高增長因上半年平板玻璃市場回暖疊加同期低基數(shù)，水泥下滑因華北、東北、新疆等地區(qū)需求低迷拖累，管道穩(wěn)增長因弱復(fù)蘇以及南水北調(diào)河南段穩(wěn)定實(shí)施下營收回暖。
具體到水泥行業(yè)，雖然業(yè)績下滑，但是降幅大幅收窄，且二季度回暖明顯。數(shù)據(jù)顯示，水泥第一、二季度營收分別同增13%、25%，逐季回暖；二季度凈利潤同比增長24%，高于第一季度-86%的增速。范超表示，這主要從兩方面解釋：一是受淡季疊加跑量策略影響，營收增速提升至13%；二是二季度進(jìn)入旺季后隨著量能釋放，成本費(fèi)用得到均攤，且華東4月需求集中釋放，價格提升至去年高點(diǎn)水平。
值得一提的是，華東地區(qū)上半年表現(xiàn)異于以往年份，華東高標(biāo)水泥于3月中旬起開始提漲，到5月下旬共提價52元/噸，且提漲時點(diǎn)也偏早。范超認(rèn)為，華東地區(qū)水泥連續(xù)三次提價，價格底部提前到來，短期基本面風(fēng)險較小。但是中長期來看，江浙滬區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)已十分完善，需求增長潛力較小。
另外值得關(guān)注的是西南地區(qū)，其中貴州、四川表現(xiàn)較好。貴州地區(qū)城鎮(zhèn)化率非常低，需求增長迅速，上半年區(qū)域累計(jì)提漲5 次，共計(jì)上調(diào)130元/噸。四川水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩而低位震蕩，但上半年受益城市道路交通項(xiàng)目建設(shè)，水泥需求逐步復(fù)蘇，上半年均價同比增長10%，四川地區(qū)水泥企業(yè)業(yè)績大增102%。
自2011、2012年持續(xù)探底后，上半年建材行業(yè)業(yè)績開始回暖，凈利潤同比增速由2012年的-44%提升至9%，主要?dú)w因于低基數(shù)下營收復(fù)蘇，盈利能力底部企穩(wěn)。具體來看，上半年?duì)I收增速由去年的零增長提升至20%。分季度看，第二季度毛利率大幅提升至25%。
上半年各子行業(yè)業(yè)績分化明顯，其中水泥業(yè)績同比下滑2%，管道同比增長20%，玻璃同比增長106%。長江證券[-0.95% 資金 研報(bào)]建材行業(yè)分析師范超認(rèn)為，玻璃高增長因上半年平板玻璃市場回暖疊加同期低基數(shù)，水泥下滑因華北、東北、新疆等地區(qū)需求低迷拖累，管道穩(wěn)增長因弱復(fù)蘇以及南水北調(diào)河南段穩(wěn)定實(shí)施下營收回暖。
具體到水泥行業(yè)，雖然業(yè)績下滑，但是降幅大幅收窄，且二季度回暖明顯。數(shù)據(jù)顯示，水泥第一、二季度營收分別同增13%、25%，逐季回暖；二季度凈利潤同比增長24%，高于第一季度-86%的增速。范超表示，這主要從兩方面解釋：一是受淡季疊加跑量策略影響，營收增速提升至13%；二是二季度進(jìn)入旺季后隨著量能釋放，成本費(fèi)用得到均攤，且華東4月需求集中釋放，價格提升至去年高點(diǎn)水平。
值得一提的是，華東地區(qū)上半年表現(xiàn)異于以往年份，華東高標(biāo)水泥于3月中旬起開始提漲，到5月下旬共提價52元/噸，且提漲時點(diǎn)也偏早。范超認(rèn)為，華東地區(qū)水泥連續(xù)三次提價，價格底部提前到來，短期基本面風(fēng)險較小。但是中長期來看，江浙滬區(qū)域基礎(chǔ)建設(shè)已十分完善，需求增長潛力較小。
另外值得關(guān)注的是西南地區(qū)，其中貴州、四川表現(xiàn)較好。貴州地區(qū)城鎮(zhèn)化率非常低，需求增長迅速，上半年區(qū)域累計(jì)提漲5 次，共計(jì)上調(diào)130元/噸。四川水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過剩而低位震蕩，但上半年受益城市道路交通項(xiàng)目建設(shè)，水泥需求逐步復(fù)蘇，上半年均價同比增長10%，四川地區(qū)水泥企業(yè)業(yè)績大增102%。
