25日建材板塊早盤(pán)逆勢(shì)上揚(yáng)，水泥股也出現(xiàn)久違的大面積飄紅。二季度以來(lái)，由于春季旺季提價(jià)不及預(yù)期且經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷，水泥板塊萎靡不振，6月開(kāi)始更是跟隨大盤(pán)快速下跌，海螺水泥兩個(gè)月內(nèi)跌去30%。板塊估值和景氣度處于歷史較低水平。
進(jìn)入二季度，一些微觀數(shù)據(jù)似乎開(kāi)始傳遞出水泥行業(yè)底部回暖的希望。夏季是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，雖然處于淡季需求不旺，但7月以來(lái)水泥價(jià)格開(kāi)始逐漸企穩(wěn)，特別是華東、華南等供需格局較好地區(qū)。上周長(zhǎng)三角沿江熟料價(jià)格上漲10元/噸，這是沿江熟料價(jià)格首次在淡季實(shí)現(xiàn)上漲。
“上半年水泥價(jià)格低于預(yù)期，主要原因是去年新增產(chǎn)能的釋放，雖然表觀消費(fèi)量同比溫和回升，但需求的增長(zhǎng)不足以消化產(chǎn)量增長(zhǎng)?！比疸y證券分析師密葉舟表示，目前水泥行業(yè)又進(jìn)入一個(gè)底部相對(duì)平衡的階段，下半年能否企穩(wěn)回升，關(guān)鍵還是從供需格局來(lái)考量。
而由于水泥企業(yè)6-7月主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行較好，目前沿江和江浙地區(qū)企業(yè)普遍庫(kù)存較低。上周數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)水泥庫(kù)容比為69.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，華東、中南地區(qū)庫(kù)存開(kāi)始下降。5月下旬開(kāi)始江浙、安徽等地主導(dǎo)水泥企業(yè)都安排了自主停產(chǎn)檢修計(jì)劃，目前安徽沿江熟料庫(kù)存不足50%，浙江、江蘇庫(kù)位則在60%。
需求來(lái)看，下半年隨著旺季到來(lái)，水泥表觀消費(fèi)量或有望溫和回升。二季度起公路投資同比增速開(kāi)始溫和提升，而隨著包括鐵路投融資改革在內(nèi)的改革步伐加快，市場(chǎng)預(yù)期下半年鐵路投資也有望回暖，這些或?qū)⒅饾u體現(xiàn)在水泥需求上。
惠譽(yù)近日也表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)的業(yè)績(jī)將高于行業(yè)平均水平，2013年的利潤(rùn)也將高于去年。
從已經(jīng)公布的2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告看，水泥板塊業(yè)績(jī)分化較明顯，一些公司如冀東水泥、青松建化等仍處于大幅下滑中，而一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。如祁連山、華新水泥和江西水泥均表示業(yè)績(jī)預(yù)增，增幅高達(dá)300%、270%和140%，而上峰水泥、四川雙馬則實(shí)現(xiàn)扭虧。華創(chuàng)證券分析師李龍認(rèn)為，由于去年水泥價(jià)格從二季度下跌至9月底，所以今年中報(bào)水泥行業(yè)整體盈利將同比改善，三季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好則將更明顯。
中金公司研究預(yù)計(jì)，華東地區(qū)仍將是水泥板塊的優(yōu)勢(shì)區(qū)域，由于浙江省限電和協(xié)同限產(chǎn)效應(yīng)，華東水泥價(jià)格可能在7月提前見(jiàn)底，9月旺季之后存在上漲空間。而有分析人士認(rèn)為，由于政策支持水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組，龍頭企業(yè)未來(lái)的空間更大。從盈利改善角度考慮，可關(guān)注海螺水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山等。
進(jìn)入二季度，一些微觀數(shù)據(jù)似乎開(kāi)始傳遞出水泥行業(yè)底部回暖的希望。夏季是水泥行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，雖然處于淡季需求不旺，但7月以來(lái)水泥價(jià)格開(kāi)始逐漸企穩(wěn)，特別是華東、華南等供需格局較好地區(qū)。上周長(zhǎng)三角沿江熟料價(jià)格上漲10元/噸，這是沿江熟料價(jià)格首次在淡季實(shí)現(xiàn)上漲。
“上半年水泥價(jià)格低于預(yù)期，主要原因是去年新增產(chǎn)能的釋放，雖然表觀消費(fèi)量同比溫和回升，但需求的增長(zhǎng)不足以消化產(chǎn)量增長(zhǎng)?！比疸y證券分析師密葉舟表示，目前水泥行業(yè)又進(jìn)入一個(gè)底部相對(duì)平衡的階段，下半年能否企穩(wěn)回升，關(guān)鍵還是從供需格局來(lái)考量。
而由于水泥企業(yè)6-7月主動(dòng)減產(chǎn)計(jì)劃執(zhí)行較好，目前沿江和江浙地區(qū)企業(yè)普遍庫(kù)存較低。上周數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)水泥庫(kù)容比為69.1%，環(huán)比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，華東、中南地區(qū)庫(kù)存開(kāi)始下降。5月下旬開(kāi)始江浙、安徽等地主導(dǎo)水泥企業(yè)都安排了自主停產(chǎn)檢修計(jì)劃，目前安徽沿江熟料庫(kù)存不足50%，浙江、江蘇庫(kù)位則在60%。
需求來(lái)看，下半年隨著旺季到來(lái)，水泥表觀消費(fèi)量或有望溫和回升。二季度起公路投資同比增速開(kāi)始溫和提升，而隨著包括鐵路投融資改革在內(nèi)的改革步伐加快，市場(chǎng)預(yù)期下半年鐵路投資也有望回暖，這些或?qū)⒅饾u體現(xiàn)在水泥需求上。
惠譽(yù)近日也表示，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下，國(guó)內(nèi)大型水泥企業(yè)的業(yè)績(jī)將高于行業(yè)平均水平，2013年的利潤(rùn)也將高于去年。
從已經(jīng)公布的2013年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告看，水泥板塊業(yè)績(jī)分化較明顯，一些公司如冀東水泥、青松建化等仍處于大幅下滑中，而一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。如祁連山、華新水泥和江西水泥均表示業(yè)績(jī)預(yù)增，增幅高達(dá)300%、270%和140%，而上峰水泥、四川雙馬則實(shí)現(xiàn)扭虧。華創(chuàng)證券分析師李龍認(rèn)為，由于去年水泥價(jià)格從二季度下跌至9月底，所以今年中報(bào)水泥行業(yè)整體盈利將同比改善，三季度業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好則將更明顯。
中金公司研究預(yù)計(jì)，華東地區(qū)仍將是水泥板塊的優(yōu)勢(shì)區(qū)域，由于浙江省限電和協(xié)同限產(chǎn)效應(yīng)，華東水泥價(jià)格可能在7月提前見(jiàn)底，9月旺季之后存在上漲空間。而有分析人士認(rèn)為，由于政策支持水泥產(chǎn)業(yè)兼并重組，龍頭企業(yè)未來(lái)的空間更大。從盈利改善角度考慮，可關(guān)注海螺水泥、華新水泥、江西水泥、祁連山等。
