國(guó)務(wù)院日前研究部署鐵路投融資體制改革和進(jìn)一步加快中西部鐵路建設(shè)。此前多個(gè)省份一把手就曾進(jìn)京拜會(huì)中鐵總公司，希望尋求中鐵總公司在鐵路建設(shè)投資上的支持。
不過由于中鐵總公司自身也負(fù)債累累，單憑其一家來投資并不現(xiàn)實(shí)，因此鐵路投融資改革也擺上桌面。投融資體制改革后，為吸引大量社會(huì)資本，預(yù)計(jì)政府也會(huì)在財(cái)政上出臺(tái)配合措施，以加速融資…
中央部署鐵路投資 多省一把手提前拜會(huì)鐵總
盡管中央政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)“沒有大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”，并將“向市場(chǎng)放權(quán)”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”作為釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的路徑。但高層還肯定了鐵路對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，認(rèn)為鐵路建設(shè)不僅會(huì)帶動(dòng)相關(guān)站點(diǎn)建設(shè)，也會(huì)帶動(dòng)輔助公路建設(shè)，拉動(dòng)作用非常明顯。此外，鐵路建設(shè)還能夠消化部分過剩產(chǎn)能，如鋼鐵、水泥等。
鐵路建設(shè)在前鐵道部部長(zhǎng)劉志軍落馬以及溫州動(dòng)車事故后一度陷入低谷。但進(jìn)入2013年，在鐵道部完成機(jī)構(gòu)改革，國(guó)務(wù)院多次表態(tài)鐵路項(xiàng)目要“保在建、保重點(diǎn)”之后，鐵路投資有回調(diào)趨勢(shì)。
按照“十二五”綜合交通運(yùn)輸體系規(guī)劃，到2015年，全國(guó)鐵路的總里程要達(dá)到12萬公里，意味著在今后三年內(nèi)，每年將開通6600公里左右的新線，每年的投資量將在5000億元以上。
6月份以來，多個(gè)省份的省委書記、省長(zhǎng)相繼進(jìn)京，拜會(huì)中國(guó)鐵路總公司。據(jù)中鐵總內(nèi)部人士證實(shí)，從6月5日起至7月16日，山東省委書記姜異康、河南省委書記郭庚茂、安徽省委副書記王學(xué)軍先后前往北京，拜會(huì)中鐵總公司總經(jīng)理盛光祖，并舉行會(huì)晤。
鐵路系統(tǒng)改制后，原鐵道部已將城際鐵路和地方支線鐵路的籌資和建設(shè)下放給地方，也助長(zhǎng)了地方興建鐵路的熱情和沖動(dòng)。
鐵總公司負(fù)債難行 鐵路投融資改革迫在眉睫
不過大規(guī)模規(guī)劃和鐵路修建背后需要資金的支持，而地方政府這幾年因大規(guī)模搞激進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)，已經(jīng)累積了巨大的地方債務(wù)，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的收緊和土地征收制度的改革，其靠賣地來維系財(cái)力的路子也將越走越窄。
此時(shí)向中鐵總公司尋求支持，也在預(yù)料之中。依照此前制定的投資計(jì)劃，中鐵總下半年還有約6000億元人民幣的投資額度。在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷的情況下，這些資金對(duì)于地方政府而言，無疑是久旱甘霖。
但中國(guó)鐵路總公司同樣也是負(fù)重前行，獨(dú)力難支。截止一季度末，中國(guó)鐵路總公司總資產(chǎn)為4.56萬億元，負(fù)債合計(jì)2.84萬億元，負(fù)債率為62.3%，而根據(jù)其內(nèi)部估計(jì)，完成當(dāng)前已開工全部鐵路項(xiàng)目至完工至少需要3.5萬億元。靠鐵路總公司一家顯然難以為繼。
由于資金壓力，今年以來鐵路建設(shè)以保在建為主，嚴(yán)格控制新建項(xiàng)目，因而如果僅由中國(guó)鐵路總公司進(jìn)行融資建設(shè)，已很難完成“十二五”目標(biāo)。鐵路投融資改革也就成為了下一步鐵路改革的重點(diǎn)。
李克強(qiáng)總理也表示，加快推進(jìn)鐵路投融資改革，引入社會(huì)資本進(jìn)入，是體制改革的必然，改革平穩(wěn)、順利，鐵路安全運(yùn)營(yíng)。
鐵路投資基金不靠譜 社會(huì)資金如何進(jìn)入成關(guān)鍵
此前，有媒體報(bào)道稱《鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案》已上報(bào)國(guó)務(wù)院，方案將用鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金的模式解決鐵路建設(shè)資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。
但即使即使建議可能有助拓寬鐵路建設(shè)的資金來源，其實(shí)際的成效也很有限。根據(jù)有關(guān)條例，基金不能明確保證最低回報(bào)，而沒有最低回報(bào)保證，投資者對(duì)該基金的興趣將會(huì)銳減。而如有保證回報(bào)，這實(shí)際變相是一個(gè)貸款，將不會(huì)改善中鐵總高債務(wù)的問題。
事實(shí)上，早在5月份國(guó)務(wù)院在《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，就開始部署鐵路投融資體制改革，要求建立公益性運(yùn)輸補(bǔ)償制度、經(jīng)營(yíng)性鐵路合理定價(jià)機(jī)制，為社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域創(chuàng)造條件。
根據(jù)以上意見，這次改革方案將主要是解決“鐵路債務(wù)怎么辦，鐵路運(yùn)營(yíng)怎么辦和未來鐵路建設(shè)怎么辦”三大問題。
具體可能包括：如何區(qū)分公益性鐵路和經(jīng)營(yíng)性鐵路，對(duì)公益性鐵路如何補(bǔ)償；原鐵道部形成的債務(wù)如何對(duì)待；社會(huì)資本進(jìn)入、退出機(jī)制，以及如何獲得話語(yǔ)權(quán)；鐵路線路如何經(jīng)營(yíng)、核算，社會(huì)資本的收益保障機(jī)制等；從而理順鐵路投融資體制。
鐵路總公司歷史債務(wù)問題
截止一季度末，中國(guó)鐵路總公司總資產(chǎn)為4.56萬億元，負(fù)債合計(jì)2.84萬億元，負(fù)債率為62.3%。
針對(duì)巨額負(fù)債，盛光祖曾表示，鐵道部的負(fù)債率沒有風(fēng)險(xiǎn)，低于國(guó)有企業(yè)的平均負(fù)債率。鐵路債務(wù)應(yīng)由有關(guān)部門分辨其屬性，如經(jīng)營(yíng)性、公益性，按照有關(guān)政策法規(guī)認(rèn)真研究、妥善解決。
但對(duì)于走向市朝經(jīng)營(yíng)的鐵路總公司，2.6萬億元負(fù)債是難以承受之重。國(guó)務(wù)院對(duì)鐵路總公司成立的批復(fù)也明確，歷史債務(wù)問題沒有解決前，國(guó)家對(duì)鐵路總公司暫不征收國(guó)有資產(chǎn)收益。
結(jié)語(yǔ) 推進(jìn)鐵路投融資體制改革，將吸引大量社會(huì)資本進(jìn)入，同時(shí)，預(yù)計(jì)政府也將在財(cái)政上出臺(tái)配合措施，以加速融資。鐵路建設(shè)有望迎來新高潮。
不過由于中鐵總公司自身也負(fù)債累累，單憑其一家來投資并不現(xiàn)實(shí)，因此鐵路投融資改革也擺上桌面。投融資體制改革后，為吸引大量社會(huì)資本，預(yù)計(jì)政府也會(huì)在財(cái)政上出臺(tái)配合措施，以加速融資…
中央部署鐵路投資 多省一把手提前拜會(huì)鐵總
鐵路固定資產(chǎn)投資V型反轉(zhuǎn)。數(shù)據(jù)來源：Wind, 長(zhǎng)江證券
盡管中央政府一再?gòu)?qiáng)調(diào)“沒有大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃”，并將“向市場(chǎng)放權(quán)”和“結(jié)構(gòu)調(diào)整”作為釋放經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力的路徑。但高層還肯定了鐵路對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，認(rèn)為鐵路建設(shè)不僅會(huì)帶動(dòng)相關(guān)站點(diǎn)建設(shè)，也會(huì)帶動(dòng)輔助公路建設(shè)，拉動(dòng)作用非常明顯。此外，鐵路建設(shè)還能夠消化部分過剩產(chǎn)能，如鋼鐵、水泥等。
鐵路建設(shè)在前鐵道部部長(zhǎng)劉志軍落馬以及溫州動(dòng)車事故后一度陷入低谷。但進(jìn)入2013年，在鐵道部完成機(jī)構(gòu)改革，國(guó)務(wù)院多次表態(tài)鐵路項(xiàng)目要“保在建、保重點(diǎn)”之后，鐵路投資有回調(diào)趨勢(shì)。
按照“十二五”綜合交通運(yùn)輸體系規(guī)劃，到2015年，全國(guó)鐵路的總里程要達(dá)到12萬公里，意味著在今后三年內(nèi)，每年將開通6600公里左右的新線，每年的投資量將在5000億元以上。
6月份以來，多個(gè)省份的省委書記、省長(zhǎng)相繼進(jìn)京，拜會(huì)中國(guó)鐵路總公司。據(jù)中鐵總內(nèi)部人士證實(shí)，從6月5日起至7月16日，山東省委書記姜異康、河南省委書記郭庚茂、安徽省委副書記王學(xué)軍先后前往北京，拜會(huì)中鐵總公司總經(jīng)理盛光祖，并舉行會(huì)晤。
鐵路系統(tǒng)改制后，原鐵道部已將城際鐵路和地方支線鐵路的籌資和建設(shè)下放給地方，也助長(zhǎng)了地方興建鐵路的熱情和沖動(dòng)。
鐵總公司負(fù)債難行 鐵路投融資改革迫在眉睫
世界主要鐵路大國(guó)鐵路路網(wǎng)密度。數(shù)據(jù)來源：長(zhǎng)江證券
不過大規(guī)模規(guī)劃和鐵路修建背后需要資金的支持，而地方政府這幾年因大規(guī)模搞激進(jìn)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和房地產(chǎn)開發(fā)，已經(jīng)累積了巨大的地方債務(wù)，隨著房地產(chǎn)調(diào)控的收緊和土地征收制度的改革，其靠賣地來維系財(cái)力的路子也將越走越窄。
此時(shí)向中鐵總公司尋求支持，也在預(yù)料之中。依照此前制定的投資計(jì)劃，中鐵總下半年還有約6000億元人民幣的投資額度。在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷的情況下，這些資金對(duì)于地方政府而言，無疑是久旱甘霖。
但中國(guó)鐵路總公司同樣也是負(fù)重前行，獨(dú)力難支。截止一季度末，中國(guó)鐵路總公司總資產(chǎn)為4.56萬億元，負(fù)債合計(jì)2.84萬億元，負(fù)債率為62.3%，而根據(jù)其內(nèi)部估計(jì)，完成當(dāng)前已開工全部鐵路項(xiàng)目至完工至少需要3.5萬億元。靠鐵路總公司一家顯然難以為繼。
由于資金壓力，今年以來鐵路建設(shè)以保在建為主，嚴(yán)格控制新建項(xiàng)目，因而如果僅由中國(guó)鐵路總公司進(jìn)行融資建設(shè)，已很難完成“十二五”目標(biāo)。鐵路投融資改革也就成為了下一步鐵路改革的重點(diǎn)。
李克強(qiáng)總理也表示，加快推進(jìn)鐵路投融資改革，引入社會(huì)資本進(jìn)入，是體制改革的必然，改革平穩(wěn)、順利，鐵路安全運(yùn)營(yíng)。
鐵路投資基金不靠譜 社會(huì)資金如何進(jìn)入成關(guān)鍵
資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比：中鐵總、三大航、二大海運(yùn)。數(shù)據(jù)來源：鐵道部、Bloomberg
此前，有媒體報(bào)道稱《鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金方案》已上報(bào)國(guó)務(wù)院，方案將用鐵路產(chǎn)業(yè)投資基金的模式解決鐵路建設(shè)資金短缺問題，用保證最低收益的模式吸引投資人。
但即使即使建議可能有助拓寬鐵路建設(shè)的資金來源，其實(shí)際的成效也很有限。根據(jù)有關(guān)條例，基金不能明確保證最低回報(bào)，而沒有最低回報(bào)保證，投資者對(duì)該基金的興趣將會(huì)銳減。而如有保證回報(bào)，這實(shí)際變相是一個(gè)貸款，將不會(huì)改善中鐵總高債務(wù)的問題。
事實(shí)上，早在5月份國(guó)務(wù)院在《關(guān)于2013年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》中，就開始部署鐵路投融資體制改革，要求建立公益性運(yùn)輸補(bǔ)償制度、經(jīng)營(yíng)性鐵路合理定價(jià)機(jī)制，為社會(huì)資本進(jìn)入鐵路領(lǐng)域創(chuàng)造條件。
根據(jù)以上意見，這次改革方案將主要是解決“鐵路債務(wù)怎么辦，鐵路運(yùn)營(yíng)怎么辦和未來鐵路建設(shè)怎么辦”三大問題。
具體可能包括：如何區(qū)分公益性鐵路和經(jīng)營(yíng)性鐵路，對(duì)公益性鐵路如何補(bǔ)償；原鐵道部形成的債務(wù)如何對(duì)待；社會(huì)資本進(jìn)入、退出機(jī)制，以及如何獲得話語(yǔ)權(quán)；鐵路線路如何經(jīng)營(yíng)、核算，社會(huì)資本的收益保障機(jī)制等；從而理順鐵路投融資體制。
鐵路總公司歷史債務(wù)問題
截止一季度末，中國(guó)鐵路總公司總資產(chǎn)為4.56萬億元，負(fù)債合計(jì)2.84萬億元，負(fù)債率為62.3%。
針對(duì)巨額負(fù)債，盛光祖曾表示，鐵道部的負(fù)債率沒有風(fēng)險(xiǎn)，低于國(guó)有企業(yè)的平均負(fù)債率。鐵路債務(wù)應(yīng)由有關(guān)部門分辨其屬性，如經(jīng)營(yíng)性、公益性，按照有關(guān)政策法規(guī)認(rèn)真研究、妥善解決。
但對(duì)于走向市朝經(jīng)營(yíng)的鐵路總公司，2.6萬億元負(fù)債是難以承受之重。國(guó)務(wù)院對(duì)鐵路總公司成立的批復(fù)也明確，歷史債務(wù)問題沒有解決前，國(guó)家對(duì)鐵路總公司暫不征收國(guó)有資產(chǎn)收益。
結(jié)語(yǔ) 推進(jìn)鐵路投融資體制改革，將吸引大量社會(huì)資本進(jìn)入，同時(shí)，預(yù)計(jì)政府也將在財(cái)政上出臺(tái)配合措施，以加速融資。鐵路建設(shè)有望迎來新高潮。
