徐工集團(tuán)2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)15%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。2011年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入329.7億元，同比增長(zhǎng)28.03%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)33.8億元，同比增長(zhǎng)15.12%，實(shí)現(xiàn)EPS為1.64元，業(yè)績(jī)符合此前預(yù)期。
其中起重機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)11%，主營(yíng)占比降至50%。2011年，由于受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控影響，房地產(chǎn)及基建投資增速持續(xù)回落，4月以來(lái)工程機(jī)械面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。我國(guó)汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量3.55萬(wàn)臺(tái)、1,916臺(tái)，同比僅增長(zhǎng)0.11%、9.5%。作為行業(yè)龍頭，公司汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)銷(xiāo)量18,351、418臺(tái)，分別增長(zhǎng)1.1%和下降3.7%，汽車(chē)起重機(jī)連續(xù)9年保持行業(yè)第一；但履帶起重機(jī)業(yè)務(wù)受中聯(lián)、三一的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額下降3個(gè)百分點(diǎn)至21.8%；另一產(chǎn)品隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量4,833臺(tái)，同比增長(zhǎng)55.3%。2011年公司起重機(jī)業(yè)務(wù)收入157.3億元，同比增長(zhǎng)11%。
混凝土機(jī)械爆發(fā)式發(fā)展，銷(xiāo)售收入大幅增長(zhǎng)91%。近年來(lái)，我國(guó)混凝機(jī)械逐漸向二三線城市滲透，隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，2011年，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)快速發(fā)展，銷(xiāo)售收入達(dá)到19.7億元，同比大幅增長(zhǎng)91%，在主營(yíng)收入中占比為6.3%，而2010年占比只有4.3%，該業(yè)務(wù)毛利率27.6%，同比上升0.21個(gè)百分點(diǎn)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化降低綜合毛利率水平。2011年公司綜合毛利率為20.7%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比三季度下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。由于主導(dǎo)產(chǎn)品起重機(jī)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中隨車(chē)起重機(jī)占比上升，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)毛利率下降1.19個(gè)百分點(diǎn)至24%；由于2012年起重機(jī)行業(yè)需求仍較為低迷，因此預(yù)計(jì)毛利率水平將進(jìn)一步放緩。
由于行業(yè)需求疲軟，信用期限延長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增。2011年公司應(yīng)收賬款余額為120.6億元，較年初大幅增長(zhǎng)141%，在總資產(chǎn)中占比由去年的19.8%升至34.8%，報(bào)告期內(nèi)，公司核銷(xiāo)客戶應(yīng)收款1000萬(wàn)元。隨著銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，公司信用銷(xiāo)售期限延長(zhǎng)以及分期收款業(yè)務(wù)增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-20.3億元，同比去年同期的6.8億元減少27.1億元。公司的現(xiàn)金流非常緊張，為了滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的流動(dòng)資金需求，公司短期借款余額37億元，較年初大幅增長(zhǎng)176%，占總資產(chǎn)的比重上升5.42個(gè)百分點(diǎn)至10.7%。
國(guó)際化戰(zhàn)略加快推進(jìn)，出口業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)113%。公司積極拓展海外渠道，目前擁有布局全球的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械出口商之一，2011年公司出口銷(xiāo)售達(dá)42億元，同比大幅增長(zhǎng)113%，在主營(yíng)收入中占比達(dá)到13.5%，同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn)。
其中起重機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)11%，主營(yíng)占比降至50%。2011年，由于受?chē)?guó)家宏觀調(diào)控影響，房地產(chǎn)及基建投資增速持續(xù)回落，4月以來(lái)工程機(jī)械面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。我國(guó)汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)行業(yè)銷(xiāo)量3.55萬(wàn)臺(tái)、1,916臺(tái)，同比僅增長(zhǎng)0.11%、9.5%。作為行業(yè)龍頭，公司汽車(chē)起重機(jī)、履帶起重機(jī)銷(xiāo)量18,351、418臺(tái)，分別增長(zhǎng)1.1%和下降3.7%，汽車(chē)起重機(jī)連續(xù)9年保持行業(yè)第一；但履帶起重機(jī)業(yè)務(wù)受中聯(lián)、三一的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)份額下降3個(gè)百分點(diǎn)至21.8%；另一產(chǎn)品隨車(chē)起重機(jī)銷(xiāo)量4,833臺(tái)，同比增長(zhǎng)55.3%。2011年公司起重機(jī)業(yè)務(wù)收入157.3億元，同比增長(zhǎng)11%。
混凝土機(jī)械爆發(fā)式發(fā)展，銷(xiāo)售收入大幅增長(zhǎng)91%。近年來(lái)，我國(guó)混凝機(jī)械逐漸向二三線城市滲透，隨著公司募投項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，2011年，混凝土機(jī)械業(yè)務(wù)快速發(fā)展，銷(xiāo)售收入達(dá)到19.7億元，同比大幅增長(zhǎng)91%，在主營(yíng)收入中占比為6.3%，而2010年占比只有4.3%，該業(yè)務(wù)毛利率27.6%，同比上升0.21個(gè)百分點(diǎn)。
產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化降低綜合毛利率水平。2011年公司綜合毛利率為20.7%，同比下降1個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比三季度下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。由于主導(dǎo)產(chǎn)品起重機(jī)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中隨車(chē)起重機(jī)占比上升，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)毛利率下降1.19個(gè)百分點(diǎn)至24%；由于2012年起重機(jī)行業(yè)需求仍較為低迷，因此預(yù)計(jì)毛利率水平將進(jìn)一步放緩。
由于行業(yè)需求疲軟，信用期限延長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款激增。2011年公司應(yīng)收賬款余額為120.6億元，較年初大幅增長(zhǎng)141%，在總資產(chǎn)中占比由去年的19.8%升至34.8%，報(bào)告期內(nèi)，公司核銷(xiāo)客戶應(yīng)收款1000萬(wàn)元。隨著銷(xiāo)售規(guī)模擴(kuò)大，公司信用銷(xiāo)售期限延長(zhǎng)以及分期收款業(yè)務(wù)增加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-20.3億元，同比去年同期的6.8億元減少27.1億元。公司的現(xiàn)金流非常緊張，為了滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的流動(dòng)資金需求，公司短期借款余額37億元，較年初大幅增長(zhǎng)176%，占總資產(chǎn)的比重上升5.42個(gè)百分點(diǎn)至10.7%。
國(guó)際化戰(zhàn)略加快推進(jìn)，出口業(yè)務(wù)收入大幅增長(zhǎng)113%。公司積極拓展海外渠道，目前擁有布局全球的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，是國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械出口商之一，2011年公司出口銷(xiāo)售達(dá)42億元，同比大幅增長(zhǎng)113%，在主營(yíng)收入中占比達(dá)到13.5%，同比上升4.8個(gè)百分點(diǎn)。
