2011年上半年環(huán)氧乙烷大漲大跌的行情可謂火爆，從1月份最低點(diǎn)11500元/噸，到4月份最高點(diǎn)14200元/噸，漲幅達(dá)23%；而從4月開始，市場(chǎng)出現(xiàn)大幅走跌行情，從14200元/噸跌至6月的11800元/噸，跌幅高達(dá)20%；造成這種暴漲暴跌的行情的原因跟該產(chǎn)品的壟斷地位分不開，分析環(huán)氧乙烷上半年行情走勢(shì)：
首先我們從環(huán)氧乙烷行業(yè)特點(diǎn)分析：
1、環(huán)氧乙烷產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)：危險(xiǎn)化學(xué)品難以長(zhǎng)距離運(yùn)輸，主要是乙烯路徑生產(chǎn)，這決定了誰(shuí)掌握源頭誰(shuí)就掌握了資源，這個(gè)行業(yè)中石化和中石油具有較強(qiáng)的控制力；因此也決定了環(huán)氧乙烷深加工的布局跟著煉廠走。
2、環(huán)氧乙烷下游需求增長(zhǎng)迅速，國(guó)內(nèi)下游需求自給率低，但是環(huán)氧乙烷下游產(chǎn)品生產(chǎn)的毛利率并不高，不是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的，技術(shù)也并沒(méi)有構(gòu)成實(shí)質(zhì)性的進(jìn)入障礙；
3、由于環(huán)氧乙烷的生產(chǎn)大部分依靠中石化和中石油，如果下游行業(yè)需求，比如多晶硅切割液等技術(shù)上能夠取得突破降低環(huán)氧乙烷的使用量，增加其他替代品使用量能夠帶來(lái)毛利的提升。
4、環(huán)氧乙烷的價(jià)格決定在于大量的新的裝置投產(chǎn)，并且超過(guò)需求的增長(zhǎng)速度，即這也是一個(gè)周期性事件，目前的判斷是下游需求量較大，環(huán)氧乙烷價(jià)格處于較高的位置，脫離了與乙二醇的1.25：1的比價(jià)效應(yīng)，并且在未來(lái)幾年里環(huán)氧乙烷價(jià)格仍將維持一個(gè)相對(duì)偏緊的供應(yīng)格局。長(zhǎng)期來(lái)看，環(huán)氧乙烷價(jià)格與乙二醇價(jià)格相關(guān)，進(jìn)而與下游紡織服裝構(gòu)成較大的關(guān)聯(lián)關(guān)系。
5、環(huán)氧乙烷的其他生產(chǎn)路線：進(jìn)口乙烯生產(chǎn)環(huán)氧乙烷；煤制甲醇制烯烴路線；生物法酒精制乙二醇等三條路線目前還不對(duì)環(huán)氧乙烷價(jià)格構(gòu)成沖擊；進(jìn)口乙二醇或者是國(guó)外生產(chǎn)聚乙二醇難以跟上國(guó)內(nèi)快速擴(kuò)張的步伐。以幾年的時(shí)間跨度來(lái)看，煤制烯烴有可能會(huì)造成沖擊，國(guó)內(nèi)巨頭投巨資進(jìn)行煤制烯烴項(xiàng)目工業(yè)化研究。煤制乙二醇如果能夠取得突破的話，也將會(huì)帶來(lái)行業(yè)的沖擊。
其次，我們分析其環(huán)氧乙烷暴漲暴跌的主要因素：
從春節(jié)過(guò)后，環(huán)氧乙烷接連不斷的上漲，上漲的第一動(dòng)力來(lái)自國(guó)內(nèi)工廠裝置未滿負(fù)荷運(yùn)行，市場(chǎng)現(xiàn)貨流通量十分有限；當(dāng)時(shí)正值過(guò)節(jié)期間，由于環(huán)氧乙烷下游工廠大部分處于停車或者低負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，對(duì)EO需求量有限；此時(shí)，國(guó)內(nèi)EO廠家也開始適時(shí)降低負(fù)荷，供應(yīng)量出現(xiàn)了明顯的減少；而進(jìn)入3月份，下游需求開始復(fù)蘇，而國(guó)內(nèi)工廠的并未加足負(fù)荷生產(chǎn)，造成EO市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面，屆時(shí)工廠開始不斷上調(diào)報(bào)價(jià)，且負(fù)荷也在進(jìn)一步跟進(jìn)，在上調(diào)幅度到達(dá)頂點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)又因供應(yīng)面充足出現(xiàn)大幅下調(diào)的場(chǎng)面。由于環(huán)氧乙烷沒(méi)有進(jìn)口，定價(jià)權(quán)掌握在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)商中，往往會(huì)造成價(jià)格的暴漲或者暴跌。價(jià)格的在一定范圍內(nèi)穩(wěn)步緩慢上漲是下游企業(yè)樂(lè)意接受的，但隨著價(jià)格不斷上漲甚至暴漲，下游企業(yè)的承受能力會(huì)受到一定打擊，有些下游企業(yè)會(huì)逐步減產(chǎn)，對(duì)環(huán)氧乙烷需求量逐步減少，直到下游基本都無(wú)法接受，大都不采購(gòu)了，環(huán)氧乙烷生產(chǎn)企業(yè)就會(huì)造成堵庫(kù)甚至停產(chǎn)。而價(jià)格下跌時(shí)下游生產(chǎn)企業(yè)采購(gòu)不積極，環(huán)氧乙烷生產(chǎn)企業(yè)銷售也會(huì)放緩，直到價(jià)格跌至谷底，下游需求恢復(fù)，采購(gòu)積極引發(fā)價(jià)格再次上漲。所以環(huán)氧乙烷一直在弊端圈里繞來(lái)繞去。目前環(huán)氧乙烷需要一個(gè)適合的環(huán)氧乙烷定價(jià)方法和定價(jià)策略，既要保證環(huán)氧乙烷生產(chǎn)企業(yè)的正常生產(chǎn)和效益不受損失，又要保證下游加工企業(yè)可以承受。
上半年裝置運(yùn)行狀況：
據(jù)初步統(tǒng)計(jì)有以下裝置進(jìn)行檢修：
北京東方：4月12-21日期間環(huán)氧乙烷裝置進(jìn)行檢修；
燕山石化：4月12日-20日期間環(huán)氧乙烷裝置進(jìn)行檢修；
吉林石化：4月18日-26日期間環(huán)氧乙烷進(jìn)行檢修；另外吉化7月10日-26日裝置半負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)；
寧波鎮(zhèn)海煉化：2月8日-18日期間環(huán)氧乙烷裝置檢修；
撫順石化3月25日-4月12日期間進(jìn)行檢修；
遼陽(yáng)石化于4月18日-25日期間進(jìn)行檢修；
盤錦于6月14日-27日期間進(jìn)行檢修；
上海石化：5月16日-23日小裝置進(jìn)行檢修；
三江化工：一套裝置于2月28-3月7日期間檢修；另一套裝置于2月28日-30日期間檢修；
新裝置運(yùn)行情況：
三江化工6萬(wàn)噸/年的環(huán)氧乙烷裝置于5月中旬左右正式投產(chǎn)，裝置運(yùn)行平穩(wěn)出量較為正常。
阿克蘇諾貝爾7萬(wàn)噸/年的環(huán)氧乙烷裝置于4月初左右投產(chǎn)，其銷售權(quán)歸華東公司統(tǒng)銷，大約有1000噸/月的外銷量，其余全部自用。
滕州辰龍化工于3月份正式出量，生產(chǎn)已經(jīng)步入正軌，廠家產(chǎn)銷平穩(wěn)，產(chǎn)能6萬(wàn)噸/年。
下半年行情小預(yù)測(cè)：
由于下半年有兩套裝置即將投產(chǎn)，一套為南京德納的6萬(wàn)噸/年的EO裝置計(jì)劃8-9月份左右投產(chǎn)，該裝置也配套下游生產(chǎn)，外銷一部分；另外揚(yáng)巴計(jì)劃將擴(kuò)產(chǎn)10萬(wàn)噸/年的EO商品量，屆時(shí)有下游配套跟上，商品量外銷還沒(méi)確定；所以對(duì)于新投產(chǎn)裝置對(duì)市場(chǎng)的供應(yīng)量將會(huì)造成怎樣的沖擊，我們拭目以待?？傊珽O供應(yīng)面決定其行情的漲跌，同時(shí)也要關(guān)注乙二醇的走勢(shì)，該產(chǎn)品對(duì)EO也有直接的影響。預(yù)計(jì)下半年弱勢(shì)盤整的可能性大，行情漲跌空間將有限。
