房地產(chǎn)調(diào)控壓低了工程機(jī)械需求415日以來,中央連續(xù)出臺(tái)一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策,房地產(chǎn)業(yè)進(jìn)入下行軌道,成交量萎縮,將在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和資金流等各個(gè)層面影響到各個(gè)行業(yè),與房地產(chǎn)密切相關(guān)的工程機(jī)械產(chǎn)品難免受到不利影響,房地產(chǎn)信貸的嚴(yán)控也將從資金流方面壓低市場對公司的估值,未來一段時(shí)間工程機(jī)械業(yè)績?nèi)詫⒘己?但市場對工程機(jī)械預(yù)期黯淡。
基建FAI仍將發(fā)揮刺激作用,工程機(jī)械繼續(xù)增長 09 年FAI 增速達(dá)到前所未有的30.5%,工程機(jī)械并未以相應(yīng)的速度增長。根據(jù)我們的模型計(jì)算,09 年的FAI 仍將在10 年發(fā)揮后續(xù)拉動(dòng)作用,如果10 年FAI維持在26%左右,工程機(jī)械在2010 年總增長率可達(dá)到17.4%。1季度工程機(jī)械同比增長了50%以上,符合我們預(yù)期。但由于房地產(chǎn)調(diào)控的影響,工程機(jī)械未來前景下滑,主流工程機(jī)械公司的2010 年動(dòng)態(tài)PE基本都已經(jīng)到達(dá)10-15 倍PE,達(dá)到了歷史低位。
混凝土機(jī)械銷售旺盛,但房產(chǎn)調(diào)控降低了混凝土機(jī)械的未來預(yù)期1季度混凝土機(jī)械銷售繼續(xù)高速增長,4.15-4.17 新政嚴(yán)重打擊了房地產(chǎn)的前景,同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)混凝土機(jī)械預(yù)期下降。保障性住房的大規(guī)模興建部分地拉動(dòng)混凝土機(jī)械需求,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與商品房的龐大規(guī)模相比,混凝土機(jī)械類公司需要經(jīng)過較長時(shí)間才能擺脫房地產(chǎn)預(yù)期的牽制。
基建FAI仍將發(fā)揮刺激作用,工程機(jī)械繼續(xù)增長 09 年FAI 增速達(dá)到前所未有的30.5%,工程機(jī)械并未以相應(yīng)的速度增長。根據(jù)我們的模型計(jì)算,09 年的FAI 仍將在10 年發(fā)揮后續(xù)拉動(dòng)作用,如果10 年FAI維持在26%左右,工程機(jī)械在2010 年總增長率可達(dá)到17.4%。1季度工程機(jī)械同比增長了50%以上,符合我們預(yù)期。但由于房地產(chǎn)調(diào)控的影響,工程機(jī)械未來前景下滑,主流工程機(jī)械公司的2010 年動(dòng)態(tài)PE基本都已經(jīng)到達(dá)10-15 倍PE,達(dá)到了歷史低位。
混凝土機(jī)械銷售旺盛,但房產(chǎn)調(diào)控降低了混凝土機(jī)械的未來預(yù)期1季度混凝土機(jī)械銷售繼續(xù)高速增長,4.15-4.17 新政嚴(yán)重打擊了房地產(chǎn)的前景,同時(shí)帶動(dòng)相關(guān)混凝土機(jī)械預(yù)期下降。保障性住房的大規(guī)模興建部分地拉動(dòng)混凝土機(jī)械需求,但遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法與商品房的龐大規(guī)模相比,混凝土機(jī)械類公司需要經(jīng)過較長時(shí)間才能擺脫房地產(chǎn)預(yù)期的牽制。
