申銀萬國25日發(fā)布2009下半年機械行業(yè)投資策略報告，報告認為，房產投資啟動，助力工程機械上行，具體分析如下：
投資評級與估值：房地產投資回升推高工程機械銷量增長預期，首推混凝土機械。建議買入三一、中聯(lián)，增持山推、徐工。
關鍵假設點：1）工程機械生存環(huán)境全面改善， 接下來房地產新開工會大幅回升；2）政府主導的基本建設投資還會陸續(xù)釋放；3）信貸保持寬松狀態(tài)。
有別于大眾的認識：市場擔心下半年FAI 增速下降，可能會影響到工程機械的國內需求，申銀萬國認為，上半年FAI的增速雖然很快，但是主要的拉動力是存量項目加快了建設的進度，而下半年隨著房地產以及基本建設項目的逐漸落實、開工，工程機械的國內需求增長將可能超出市場預期。
股價表現(xiàn)的催化劑：1）房地產新開工數(shù)據(jù)的大幅回升；2）工程機械銷售數(shù)據(jù)的超出市場預期。
核心假設風險：房地產市場可能受到政府的打壓，從而影響到新開工數(shù)量。
投資評級與估值：房地產投資回升推高工程機械銷量增長預期，首推混凝土機械。建議買入三一、中聯(lián)，增持山推、徐工。
關鍵假設點：1）工程機械生存環(huán)境全面改善， 接下來房地產新開工會大幅回升；2）政府主導的基本建設投資還會陸續(xù)釋放；3）信貸保持寬松狀態(tài)。
有別于大眾的認識：市場擔心下半年FAI 增速下降，可能會影響到工程機械的國內需求，申銀萬國認為，上半年FAI的增速雖然很快，但是主要的拉動力是存量項目加快了建設的進度，而下半年隨著房地產以及基本建設項目的逐漸落實、開工，工程機械的國內需求增長將可能超出市場預期。
股價表現(xiàn)的催化劑：1）房地產新開工數(shù)據(jù)的大幅回升；2）工程機械銷售數(shù)據(jù)的超出市場預期。
核心假設風險：房地產市場可能受到政府的打壓，從而影響到新開工數(shù)量。
