隨著熱點(diǎn)的輪換，“基建”概念得到市場(chǎng)進(jìn)一步挖掘，如建筑、鐵路設(shè)備制造、工程機(jī)械等行業(yè)受到投資者追捧。盡管機(jī)械行業(yè)增速下滑已成定局，但工程機(jī)械、鐵路設(shè)備等子行業(yè)仍然值得看好。
高曉春，中信建投行業(yè)機(jī)械行業(yè)高級(jí)分析師，對(duì)造船、工程機(jī)械等子行業(yè)有深入研究，曾于業(yè)內(nèi)率先發(fā)掘造船行業(yè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也是首先提出機(jī)械行業(yè)景氣下降的分析師。推薦過(guò)中國(guó)船舶、三一重工、天馬股份等個(gè)股，于2008年10月被評(píng)選為“2007年度中國(guó)最佳獨(dú)立見(jiàn)解分析師”。
劉文逸
近日有兩則消息引起了市場(chǎng)對(duì)機(jī)械行業(yè)，尤其是工程機(jī)械、鐵路設(shè)備等子行業(yè)的關(guān)注。一是“基建”熱潮持續(xù)升溫，另一個(gè)則是國(guó)務(wù)院決定在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造。
正是在這樣的背景下，投資者的做多熱情也被迅速點(diǎn)燃，“基建”概念得到市場(chǎng)進(jìn)一步挖掘，如建筑、鐵路設(shè)備制造、工程機(jī)械等行業(yè)受到投資者追捧。其中表現(xiàn)較好的如中國(guó)南車(chē)、中聯(lián)重科、廈工股份、太原重工等，主力資金介入明顯。
機(jī)械行業(yè)低迷 各子行業(yè)分化愈加明顯
從前三個(gè)季度機(jī)械行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，盡管整個(gè)機(jī)械行業(yè)銷售收入同比仍有一定幅度增長(zhǎng)，但其勢(shì)頭已經(jīng)明顯放緩。再看行業(yè)凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)僅為6.25%，增速較去年同期已經(jīng)大幅回落。更值得注意的是，各機(jī)械子行業(yè)的業(yè)績(jī)分化日趨嚴(yán)重，輸變電等子行業(yè)景氣度仍處于較高水平，而船舶制造、工程機(jī)械及輕型機(jī)械等子行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆递^快。所以今年以來(lái)，市場(chǎng)似乎對(duì)機(jī)械制造行業(yè)已經(jīng)失去信心，“看空”自然也成為投資者無(wú)奈之舉。下面的問(wèn)題就是，在“基建”投資加速的大好形勢(shì)下，機(jī)械行業(yè)是否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？上周市場(chǎng)對(duì)鐵路設(shè)備、工程機(jī)械行業(yè)的追捧能不能讓其走得更遠(yuǎn)？
在談到及個(gè)問(wèn)題時(shí)，來(lái)自中信建投的機(jī)械行業(yè)分析師高曉春表示，他首先對(duì)國(guó)家“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的十項(xiàng)舉措是非常贊同的，他表示，“這舉措不僅在抵御當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面能發(fā)揮重要作用，而且就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)今后整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整都具有戰(zhàn)略意義”。但當(dāng)談到這舉措是否能幫助機(jī)械行業(yè)走出目前的困境時(shí)，一向言辭謹(jǐn)慎的他并不愿做過(guò)多評(píng)論。不過(guò)他表示，與07年相比，今年機(jī)械個(gè)行業(yè)所面臨的“難題”似乎更多。他說(shuō)道，去年伊始，由于整個(gè)社會(huì)固定資產(chǎn)投資是“全方位的實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)”，所以我們的內(nèi)需是“實(shí)實(shí)在在”的，但今年由于房地產(chǎn)等行業(yè)的投資萎縮，內(nèi)需實(shí)質(zhì)上已經(jīng)難有作為。更糟糕的是去年由于鋼材價(jià)格一路狂漲，機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)被進(jìn)一步擠壓。再加之行業(yè)出口缺乏亮點(diǎn)，所以他贊同目前市場(chǎng)大多數(shù)分析認(rèn)識(shí)的判斷，認(rèn)為整個(gè)行業(yè)景氣下降是確定無(wú)疑的。實(shí)際上，這也是高曉春自去年10月份以來(lái)一貫堅(jiān)持的觀點(diǎn)。
07年10月份以來(lái)，由于美國(guó)爆發(fā)了“次債”危機(jī)，資本領(lǐng)域內(nèi)流通性驟然緊張，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)包括造船在內(nèi)的行業(yè)訂單被取消的情況，這時(shí)高曉春就已經(jīng)意識(shí)到，是該給行業(yè)(至少是造船行業(yè))降溫的時(shí)候了。于是在07年11月初，他在一則行業(yè)研究報(bào)告中提出，“由于次債危機(jī)的蔓延，以及成本壓力短期內(nèi)難以緩解，機(jī)械行業(yè)盈利將受到?jīng)_擊”，建議回避部分機(jī)械類個(gè)股。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)“牛氣”未了，機(jī)械行業(yè)仍然在一片“唱多”聲中“安然”前行。其中龍頭股——中國(guó)船舶每股一度達(dá)到300元，甚至有分析師給出了500元的目標(biāo)價(jià)。在當(dāng)時(shí)看來(lái)，高曉春對(duì)機(jī)械行業(yè)的看空完全是庸人自擾，是很不合適宜的。但好景不長(zhǎng)，時(shí)間到了07年的12月份，由于A股持續(xù)調(diào)整，眾多行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)一片慘淡。而首當(dāng)其沖的正是機(jī)械制造、有色、地產(chǎn)等板塊。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的第一高價(jià)股——中國(guó)船舶在此后半年時(shí)間內(nèi)其股價(jià)已經(jīng)被削去80%。這讓部分投資者付出了慘痛的代價(jià)。但如果有投資者在去年11月份接受了高曉春的建議，那么他或許能保留更多的牛市戰(zhàn)果。
那么在高曉春眼里，他所指的“難題”還會(huì)持續(xù)多久？經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析后，高曉春認(rèn)為“基建”這對(duì)于整個(gè)機(jī)械行業(yè)而言并不會(huì)太樂(lè)觀，他表示擴(kuò)大投資對(duì)機(jī)械需求拉動(dòng)相當(dāng)有限。盡管如此，高曉春還是建議我們投資者目前應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備和工程機(jī)械等子行業(yè)。他分析，從重點(diǎn)加大的工程建設(shè)來(lái)看，主要是鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、農(nóng)村等基礎(chǔ)設(shè)施，加上災(zāi)后重建和廉租住房，這將帶動(dòng)對(duì)鐵路車(chē)輛、配件等鐵路設(shè)備和推土機(jī)、挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品需求。
積極因素已現(xiàn) 工程機(jī)械、鐵路設(shè)備成主要看點(diǎn)
在談及市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)，高曉春認(rèn)為，此次增值稅改革可能是市場(chǎng)忽視的一大看點(diǎn)。他分析增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)機(jī)械行業(yè)影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，減輕下游行業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，增加現(xiàn)金流，刺激其進(jìn)行設(shè)備投資、技術(shù)改造升級(jí)。以購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)元的設(shè)備測(cè)算，由于增值稅轉(zhuǎn)型帶來(lái)的現(xiàn)金流增加：當(dāng)年允許抵扣的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額17萬(wàn)元、減少的城建稅、教育費(fèi)附加共1.275萬(wàn)元，現(xiàn)金流減少：由于折舊減少而在以后年度多交的所得稅總和4.25萬(wàn)元，共增加的現(xiàn)金流為14.025萬(wàn)元。但在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速下降的情況下，下游行業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資、技術(shù)升級(jí)的積極性不強(qiáng)，從而對(duì)設(shè)備的需求有一個(gè)時(shí)間滯后的問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在今后經(jīng)濟(jì)增速逐漸企穩(wěn)并處于上升周期時(shí)，消費(fèi)型增值稅政策將會(huì)起到放大效應(yīng)，加快企業(yè)進(jìn)行設(shè)備升級(jí)改造，從而帶動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)。另一方面，增加設(shè)備購(gòu)置期機(jī)械上市公司利潤(rùn)水平。以購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)元的設(shè)備測(cè)算，假設(shè)固定資產(chǎn)折舊年限為10年、所得稅稅率25%，對(duì)當(dāng)期的凈利潤(rùn)增加：減少的折舊(全轉(zhuǎn)為當(dāng)期生產(chǎn)成本)貢獻(xiàn)17/10*(1-25%)、少交增值稅帶來(lái)的營(yíng)業(yè)稅金減少17*(7%+3%)*(1-25%)，共2.55萬(wàn)元。也就是說(shuō)，機(jī)械上市公司明年采購(gòu)1億元的設(shè)備(如機(jī)床)，增加的凈利潤(rùn)為255萬(wàn)元，增加幅度有限。
從行業(yè)受益情況來(lái)看，高曉春認(rèn)為，機(jī)械行業(yè)的主機(jī)生產(chǎn)企業(yè)都將受益下游行業(yè)設(shè)備更新帶來(lái)的需求緩慢增長(zhǎng)，而不管下游行業(yè)是否是增值稅一般納稅人。為確保增值稅轉(zhuǎn)型改革順利實(shí)施，做好增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅之間的銜接，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議同時(shí)通過(guò)了對(duì)營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅的修訂草案。因此高曉春預(yù)計(jì)，鐵路、輪船、飛機(jī)等非汽車(chē)交運(yùn)設(shè)備和部分工程機(jī)械的下游營(yíng)業(yè)稅納稅人運(yùn)輸企業(yè)和建筑施工企業(yè)，也會(huì)受益此次改革。此外他還預(yù)計(jì)，增值稅轉(zhuǎn)型短期影響有限，建議關(guān)注投資加快確定性較大的鐵路設(shè)備和設(shè)備技術(shù)提升空間較大、也最原始的數(shù)控機(jī)床行業(yè)。
最后高曉春還表示，擴(kuò)張政策對(duì)機(jī)械行業(yè)需求短期拉動(dòng)并不明顯，也不會(huì)改變明年機(jī)械行業(yè)增速繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。他預(yù)計(jì)，今年機(jī)械行業(yè)(扣除汽車(chē)和電力設(shè)備)收入增長(zhǎng)28%、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)25%，明年分別將降至20%和10%，并維持對(duì)行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。但由于目前市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，主力資金已經(jīng)在布局行業(yè)龍頭個(gè)股，因此高曉春相信行業(yè)年底應(yīng)該有交易性機(jī)會(huì)出現(xiàn)。同時(shí)他還建議投資者重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備、工程機(jī)械的推土機(jī)和挖掘機(jī)等產(chǎn)品以及數(shù)控機(jī)床，具體上市公司主要包括時(shí)代新材、山推股份、三一重工和昆明機(jī)床等。
高曉春，中信建投行業(yè)機(jī)械行業(yè)高級(jí)分析師，對(duì)造船、工程機(jī)械等子行業(yè)有深入研究，曾于業(yè)內(nèi)率先發(fā)掘造船行業(yè)投資機(jī)會(huì)，同時(shí)也是首先提出機(jī)械行業(yè)景氣下降的分析師。推薦過(guò)中國(guó)船舶、三一重工、天馬股份等個(gè)股，于2008年10月被評(píng)選為“2007年度中國(guó)最佳獨(dú)立見(jiàn)解分析師”。
劉文逸
近日有兩則消息引起了市場(chǎng)對(duì)機(jī)械行業(yè)，尤其是工程機(jī)械、鐵路設(shè)備等子行業(yè)的關(guān)注。一是“基建”熱潮持續(xù)升溫，另一個(gè)則是國(guó)務(wù)院決定在全國(guó)所有地區(qū)、所有行業(yè)全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革，鼓勵(lì)企業(yè)技術(shù)改造。
正是在這樣的背景下，投資者的做多熱情也被迅速點(diǎn)燃，“基建”概念得到市場(chǎng)進(jìn)一步挖掘，如建筑、鐵路設(shè)備制造、工程機(jī)械等行業(yè)受到投資者追捧。其中表現(xiàn)較好的如中國(guó)南車(chē)、中聯(lián)重科、廈工股份、太原重工等，主力資金介入明顯。
機(jī)械行業(yè)低迷 各子行業(yè)分化愈加明顯
從前三個(gè)季度機(jī)械行業(yè)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來(lái)看，盡管整個(gè)機(jī)械行業(yè)銷售收入同比仍有一定幅度增長(zhǎng)，但其勢(shì)頭已經(jīng)明顯放緩。再看行業(yè)凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)僅為6.25%，增速較去年同期已經(jīng)大幅回落。更值得注意的是，各機(jī)械子行業(yè)的業(yè)績(jī)分化日趨嚴(yán)重，輸變電等子行業(yè)景氣度仍處于較高水平，而船舶制造、工程機(jī)械及輕型機(jī)械等子行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧陆递^快。所以今年以來(lái)，市場(chǎng)似乎對(duì)機(jī)械制造行業(yè)已經(jīng)失去信心，“看空”自然也成為投資者無(wú)奈之舉。下面的問(wèn)題就是，在“基建”投資加速的大好形勢(shì)下，機(jī)械行業(yè)是否迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)？上周市場(chǎng)對(duì)鐵路設(shè)備、工程機(jī)械行業(yè)的追捧能不能讓其走得更遠(yuǎn)？
在談到及個(gè)問(wèn)題時(shí)，來(lái)自中信建投的機(jī)械行業(yè)分析師高曉春表示，他首先對(duì)國(guó)家“擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的十項(xiàng)舉措是非常贊同的，他表示，“這舉措不僅在抵御當(dāng)前嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)方面能發(fā)揮重要作用，而且就長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)今后整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整都具有戰(zhàn)略意義”。但當(dāng)談到這舉措是否能幫助機(jī)械行業(yè)走出目前的困境時(shí)，一向言辭謹(jǐn)慎的他并不愿做過(guò)多評(píng)論。不過(guò)他表示，與07年相比，今年機(jī)械個(gè)行業(yè)所面臨的“難題”似乎更多。他說(shuō)道，去年伊始，由于整個(gè)社會(huì)固定資產(chǎn)投資是“全方位的實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)”，所以我們的內(nèi)需是“實(shí)實(shí)在在”的，但今年由于房地產(chǎn)等行業(yè)的投資萎縮，內(nèi)需實(shí)質(zhì)上已經(jīng)難有作為。更糟糕的是去年由于鋼材價(jià)格一路狂漲，機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)被進(jìn)一步擠壓。再加之行業(yè)出口缺乏亮點(diǎn)，所以他贊同目前市場(chǎng)大多數(shù)分析認(rèn)識(shí)的判斷，認(rèn)為整個(gè)行業(yè)景氣下降是確定無(wú)疑的。實(shí)際上，這也是高曉春自去年10月份以來(lái)一貫堅(jiān)持的觀點(diǎn)。
07年10月份以來(lái)，由于美國(guó)爆發(fā)了“次債”危機(jī)，資本領(lǐng)域內(nèi)流通性驟然緊張，市場(chǎng)上已經(jīng)出現(xiàn)包括造船在內(nèi)的行業(yè)訂單被取消的情況，這時(shí)高曉春就已經(jīng)意識(shí)到，是該給行業(yè)(至少是造船行業(yè))降溫的時(shí)候了。于是在07年11月初，他在一則行業(yè)研究報(bào)告中提出，“由于次債危機(jī)的蔓延，以及成本壓力短期內(nèi)難以緩解，機(jī)械行業(yè)盈利將受到?jīng)_擊”，建議回避部分機(jī)械類個(gè)股。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)“牛氣”未了，機(jī)械行業(yè)仍然在一片“唱多”聲中“安然”前行。其中龍頭股——中國(guó)船舶每股一度達(dá)到300元，甚至有分析師給出了500元的目標(biāo)價(jià)。在當(dāng)時(shí)看來(lái)，高曉春對(duì)機(jī)械行業(yè)的看空完全是庸人自擾，是很不合適宜的。但好景不長(zhǎng)，時(shí)間到了07年的12月份，由于A股持續(xù)調(diào)整，眾多行業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)一片慘淡。而首當(dāng)其沖的正是機(jī)械制造、有色、地產(chǎn)等板塊。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的第一高價(jià)股——中國(guó)船舶在此后半年時(shí)間內(nèi)其股價(jià)已經(jīng)被削去80%。這讓部分投資者付出了慘痛的代價(jià)。但如果有投資者在去年11月份接受了高曉春的建議，那么他或許能保留更多的牛市戰(zhàn)果。
那么在高曉春眼里，他所指的“難題”還會(huì)持續(xù)多久？經(jīng)過(guò)進(jìn)一步分析后，高曉春認(rèn)為“基建”這對(duì)于整個(gè)機(jī)械行業(yè)而言并不會(huì)太樂(lè)觀，他表示擴(kuò)大投資對(duì)機(jī)械需求拉動(dòng)相當(dāng)有限。盡管如此，高曉春還是建議我們投資者目前應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備和工程機(jī)械等子行業(yè)。他分析，從重點(diǎn)加大的工程建設(shè)來(lái)看，主要是鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、農(nóng)村等基礎(chǔ)設(shè)施，加上災(zāi)后重建和廉租住房，這將帶動(dòng)對(duì)鐵路車(chē)輛、配件等鐵路設(shè)備和推土機(jī)、挖掘機(jī)、混凝土機(jī)械等工程機(jī)械產(chǎn)品需求。
積極因素已現(xiàn) 工程機(jī)械、鐵路設(shè)備成主要看點(diǎn)
在談及市場(chǎng)表現(xiàn)時(shí)，高曉春認(rèn)為，此次增值稅改革可能是市場(chǎng)忽視的一大看點(diǎn)。他分析增值稅轉(zhuǎn)型對(duì)機(jī)械行業(yè)影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一方面，減輕下游行業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，增加現(xiàn)金流，刺激其進(jìn)行設(shè)備投資、技術(shù)改造升級(jí)。以購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)元的設(shè)備測(cè)算，由于增值稅轉(zhuǎn)型帶來(lái)的現(xiàn)金流增加：當(dāng)年允許抵扣的固定資產(chǎn)進(jìn)項(xiàng)稅額17萬(wàn)元、減少的城建稅、教育費(fèi)附加共1.275萬(wàn)元，現(xiàn)金流減少：由于折舊減少而在以后年度多交的所得稅總和4.25萬(wàn)元，共增加的現(xiàn)金流為14.025萬(wàn)元。但在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速下降的情況下，下游行業(yè)進(jìn)行設(shè)備投資、技術(shù)升級(jí)的積極性不強(qiáng)，從而對(duì)設(shè)備的需求有一個(gè)時(shí)間滯后的問(wèn)題。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，在今后經(jīng)濟(jì)增速逐漸企穩(wěn)并處于上升周期時(shí)，消費(fèi)型增值稅政策將會(huì)起到放大效應(yīng)，加快企業(yè)進(jìn)行設(shè)備升級(jí)改造，從而帶動(dòng)機(jī)械產(chǎn)品需求快速增長(zhǎng)。另一方面，增加設(shè)備購(gòu)置期機(jī)械上市公司利潤(rùn)水平。以購(gòu)買(mǎi)100萬(wàn)元的設(shè)備測(cè)算，假設(shè)固定資產(chǎn)折舊年限為10年、所得稅稅率25%，對(duì)當(dāng)期的凈利潤(rùn)增加：減少的折舊(全轉(zhuǎn)為當(dāng)期生產(chǎn)成本)貢獻(xiàn)17/10*(1-25%)、少交增值稅帶來(lái)的營(yíng)業(yè)稅金減少17*(7%+3%)*(1-25%)，共2.55萬(wàn)元。也就是說(shuō)，機(jī)械上市公司明年采購(gòu)1億元的設(shè)備(如機(jī)床)，增加的凈利潤(rùn)為255萬(wàn)元，增加幅度有限。
從行業(yè)受益情況來(lái)看，高曉春認(rèn)為，機(jī)械行業(yè)的主機(jī)生產(chǎn)企業(yè)都將受益下游行業(yè)設(shè)備更新帶來(lái)的需求緩慢增長(zhǎng)，而不管下游行業(yè)是否是增值稅一般納稅人。為確保增值稅轉(zhuǎn)型改革順利實(shí)施，做好增值稅、消費(fèi)稅和營(yíng)業(yè)稅之間的銜接，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議同時(shí)通過(guò)了對(duì)營(yíng)業(yè)稅、消費(fèi)稅的修訂草案。因此高曉春預(yù)計(jì)，鐵路、輪船、飛機(jī)等非汽車(chē)交運(yùn)設(shè)備和部分工程機(jī)械的下游營(yíng)業(yè)稅納稅人運(yùn)輸企業(yè)和建筑施工企業(yè)，也會(huì)受益此次改革。此外他還預(yù)計(jì)，增值稅轉(zhuǎn)型短期影響有限，建議關(guān)注投資加快確定性較大的鐵路設(shè)備和設(shè)備技術(shù)提升空間較大、也最原始的數(shù)控機(jī)床行業(yè)。
最后高曉春還表示，擴(kuò)張政策對(duì)機(jī)械行業(yè)需求短期拉動(dòng)并不明顯，也不會(huì)改變明年機(jī)械行業(yè)增速繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。他預(yù)計(jì)，今年機(jī)械行業(yè)(扣除汽車(chē)和電力設(shè)備)收入增長(zhǎng)28%、利潤(rùn)總額增長(zhǎng)25%，明年分別將降至20%和10%，并維持對(duì)行業(yè)的“中性”評(píng)級(jí)。但由于目前市場(chǎng)熱點(diǎn)的轉(zhuǎn)換，主力資金已經(jīng)在布局行業(yè)龍頭個(gè)股，因此高曉春相信行業(yè)年底應(yīng)該有交易性機(jī)會(huì)出現(xiàn)。同時(shí)他還建議投資者重點(diǎn)關(guān)注鐵路設(shè)備、工程機(jī)械的推土機(jī)和挖掘機(jī)等產(chǎn)品以及數(shù)控機(jī)床，具體上市公司主要包括時(shí)代新材、山推股份、三一重工和昆明機(jī)床等。
