9-10月上旬是煤炭兩個消費(fèi)旺季的空檔期，煤炭價格順勢下降在預(yù)期之內(nèi)，但自10月下旬后煤炭即進(jìn)入冬儲，煤炭進(jìn)入消費(fèi)旺季，因此未來2-3個月煤炭價格因有短期需求支撐很難出現(xiàn)大幅下降，但大幅上升亦不現(xiàn)實，我們預(yù)期煤炭價格仍維持高位震蕩格局。
水泥類同于以銷定產(chǎn)，水泥需求下降時企業(yè)首先減少產(chǎn)量以維持市場價格，因水泥保質(zhì)期3個月和庫存能力限制，若需求繼續(xù)減弱則庫存釋放將拉低價格。煤炭和需求使得水泥再次漲價失去基礎(chǔ)，淘汰落后決定4季度水泥價格走向。我們持續(xù)觀察、并保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
煤價擔(dān)心已減弱，需求有認(rèn)識但需確認(rèn)回落程度，對產(chǎn)能增加擔(dān)憂是水泥首要利空，因此在需求未有實質(zhì)性突破、而產(chǎn)能增加疑慮未有消除前，我們對行業(yè)趨勢謹(jǐn)慎性判斷仍無法獲得根本轉(zhuǎn)變論據(jù)。
10月在絕對估值降幅和相對估值低位中博弈政策反彈機(jī)會是主題。
水泥類同于以銷定產(chǎn)，水泥需求下降時企業(yè)首先減少產(chǎn)量以維持市場價格，因水泥保質(zhì)期3個月和庫存能力限制，若需求繼續(xù)減弱則庫存釋放將拉低價格。煤炭和需求使得水泥再次漲價失去基礎(chǔ)，淘汰落后決定4季度水泥價格走向。我們持續(xù)觀察、并保持謹(jǐn)慎態(tài)度。
煤價擔(dān)心已減弱，需求有認(rèn)識但需確認(rèn)回落程度，對產(chǎn)能增加擔(dān)憂是水泥首要利空，因此在需求未有實質(zhì)性突破、而產(chǎn)能增加疑慮未有消除前，我們對行業(yè)趨勢謹(jǐn)慎性判斷仍無法獲得根本轉(zhuǎn)變論據(jù)。
10月在絕對估值降幅和相對估值低位中博弈政策反彈機(jī)會是主題。
