最近一段時(shí)間，由于股價(jià)的連續(xù)上揚(yáng)，2004年上市的建設(shè)機(jī)械（600984）名列中國股市近期股價(jià)漲幅榜亞軍。而有關(guān)這家混凝土機(jī)械龍頭企業(yè)的種種傳聞，也在市場(chǎng)中被廣泛傳播，正在成為中國證券市場(chǎng)備受關(guān)注的一家上市公司。
資金瓶頸
3月26日，建設(shè)機(jī)械發(fā)布公告：其實(shí)際控制人———陜西建工集團(tuán)總公司與陜西煤業(yè)化工集團(tuán)有限責(zé)任公司于2007年3月23日簽署了《資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)協(xié)議書》，將所屬陜西建設(shè)機(jī)械（集團(tuán)）有限責(zé)任公司整體劃轉(zhuǎn)陜西煤業(yè)化工。
所有可供炒作的題材、沸沸揚(yáng)揚(yáng)流傳于市場(chǎng)的消息都在這個(gè)公告中披露。
據(jù)悉，建設(shè)機(jī)械與陜西煤業(yè)同屬于當(dāng)?shù)貒Y委所有，后者是陜西省業(yè)務(wù)收入前三名集團(tuán)之一，去年銷售收入150億元，利潤超過18億元。在這次整體劃轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)中，陜西煤業(yè)一次性付給建工集團(tuán)1.28億元，其中包括建設(shè)機(jī)械的部分債務(wù)。陜西煤業(yè)的資金實(shí)力，可能也是令建設(shè)機(jī)械控股公司的心動(dòng)之處。
建設(shè)機(jī)械表示，此次股東變更是國有資產(chǎn)正常劃撥，完全是政府行為。新的大股東可能給建設(shè)機(jī)械帶來資本金，這一點(diǎn)幾乎是可以肯定的。而業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，資本金的匱乏是制約建設(shè)機(jī)械近兩年來市場(chǎng)銷售的主要因素。
建設(shè)機(jī)械是國內(nèi)攤鋪機(jī)制造行業(yè)的龍頭企業(yè)，多年來占據(jù)了40%以上的市場(chǎng)份額。它的主導(dǎo)產(chǎn)品———大型瀝青混凝土攤鋪機(jī)屬于價(jià)值較大、附加值較高的產(chǎn)品，很多部件需要國際采購?fù)瓿?，因此資金流量也相對(duì)較大。由于其產(chǎn)品的市場(chǎng)保有量較大，而維護(hù)和培育市場(chǎng)為以后市場(chǎng)良好發(fā)育提前做出準(zhǔn)備，也需要大量的資金支持。在市場(chǎng)火爆的前幾年，雖然家底不厚，但是企業(yè)基本可以正常運(yùn)轉(zhuǎn)，而最近一兩年的市場(chǎng)低迷，則讓建設(shè)機(jī)械承受了巨大的資金壓力。這其中有企業(yè)自身的原因，也有宏觀層面的問題。
建設(shè)機(jī)械是前任控股集團(tuán)公司中的主要利稅大戶，后者的利潤來源基本以建設(shè)機(jī)械為主。而在這個(gè)核心企業(yè)出現(xiàn)困難后，大股東資金狀況緊張也就可想而知。到了建設(shè)機(jī)械需要主要股東提供資金擔(dān)保的時(shí)候，建工集團(tuán)甚至沒有了這個(gè)能力。這或許就是這次大股東變更的因素之一。
市場(chǎng)可期
建設(shè)機(jī)械是一家老牌國有企業(yè)，其前身是以翻斗車為主要吃飯本錢的小型建筑機(jī)械工廠，曾經(jīng)長期在困境中止步不前。上世紀(jì)90年代初以技貿(mào)形式開始與德國ABG公司合作制造瀝青混凝土攤鋪機(jī)。后者作為世界頂尖攤鋪機(jī)制造商為建設(shè)機(jī)械提供了制造攤鋪機(jī)的能力和技術(shù)。建設(shè)機(jī)械借此合作，得以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的飛速發(fā)展。即便是在國際攤鋪機(jī)市場(chǎng)，建設(shè)機(jī)械與德國ABG公司合作制造的攤鋪機(jī)也得到了市場(chǎng)廣泛認(rèn)可。熟悉這一情況的專家稱，建設(shè)機(jī)械與ABG公司長達(dá)十余年的合作模式，為業(yè)內(nèi)提供了很多可資借鑒的經(jīng)驗(yàn)，十分難得。
2004年的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，讓建設(shè)機(jī)械的市場(chǎng)出現(xiàn)滑坡，攤鋪機(jī)也在最近一兩年成為工程機(jī)械傳統(tǒng)八大類產(chǎn)品中表現(xiàn)最為不佳的種類。但是有專家提出，由于施工作業(yè)周期的原因，包括攤鋪機(jī)在內(nèi)的筑養(yǎng)路機(jī)械市場(chǎng)的啟動(dòng)大多滯后于土石方機(jī)械，因此從上一年度裝載機(jī)、挖掘機(jī)等的市場(chǎng)情況可以看出，未來市場(chǎng)將會(huì)給攤鋪機(jī)一個(gè)很好的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
或許正是基于這樣的認(rèn)識(shí)，陜西煤業(yè)出資一個(gè)多億的代價(jià)入主今年尚在虧損期的建設(shè)機(jī)械，投資者也以令人瞠目的動(dòng)作推動(dòng)其股價(jià)不斷拉升。
瀝青混凝土攤鋪機(jī)是工程機(jī)械行業(yè)的一項(xiàng)技術(shù)含量很高的產(chǎn)品，可以說是業(yè)內(nèi)的高端產(chǎn)品之一。攤鋪機(jī)的市場(chǎng)總量雖然不大，國內(nèi)市場(chǎng)近年一直保持在500臺(tái)左右，但是擁有攤鋪機(jī)制造能力，始終是國內(nèi)一些大型集團(tuán)公司的夢(mèng)想之一。通過重組并購攤鋪機(jī)龍頭，或許正是他們實(shí)現(xiàn)這一夢(mèng)想的機(jī)會(huì)？因此，最近一直有傳聞業(yè)內(nèi)另一家上市公司———中聯(lián)重科是此次建設(shè)機(jī)械大股東變更的幕后人。
建設(shè)機(jī)械方面斷然否認(rèn)了這一說法，一些市場(chǎng)人士也不認(rèn)為存在這種可能。作為同屬于原國家建設(shè)部的同門師兄弟，建設(shè)機(jī)械與中聯(lián)重科的合作看來還是一件遙遙無期的事情。
建設(shè)機(jī)械所屬的工程機(jī)械行業(yè)，是一個(gè)典型的投資拉動(dòng)型產(chǎn)業(yè)。市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，未來一段時(shí)間，中國工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)是一個(gè)重組并購和資本運(yùn)作為主題的產(chǎn)業(yè)。
這個(gè)靠投資拉動(dòng)的產(chǎn)業(yè)，在其發(fā)展的歷史過程中，由于受國家計(jì)劃投資較少，改革開放以后成為經(jīng)濟(jì)成分最為多元化的產(chǎn)業(yè)之一，也是中國機(jī)械工業(yè)資本最為活躍的市場(chǎng)之一，行業(yè)內(nèi)上市公司的眾多，可以說部分地表明了他們參與資本市場(chǎng)的能力和意愿。
但是，作為基礎(chǔ)工業(yè)的發(fā)展，建設(shè)機(jī)械的相關(guān)人士表示，資本運(yùn)作只是手段，發(fā)展企業(yè)才是根本的目的。
