從2012年6月8日央行本輪首次降息后不到1個月，央行自7月6日起二度不對稱降息，金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.31個百分點。此次降息也是自2011年底央行連續(xù)三次下調(diào)存款準備金率后，第二次啟動降息工具。
以上措施張顯國家通過放松貨幣政策并擠壓銀行利潤保障經(jīng)濟“穩(wěn)增長”，但希望避免可能帶來的房地產(chǎn)漲價導致的通貨膨脹意圖。海通證券認為本次降息同時兼顧了“穩(wěn)增長”和“促轉(zhuǎn)型”，貸款利率下降0.31個百分點直接有利于刺激經(jīng)濟，進一步加大利率市場化則長期將使得銀行利潤流入制造業(yè)，調(diào)整了社會利益分配不公的現(xiàn)象，對大量使用貸款的制造業(yè)明顯有利，機械中影響最大的為高負債的鐵路設備和工程機械板塊。
工程機械需要使用銀行信貸銷售產(chǎn)品，降息使得下游購買力提升，有利于需求放出；鐵路運輸行業(yè)負債率高而償債能力弱，降息使得鐵道部償債壓力減輕，并極可能獲得更多下浮貸款利率的優(yōu)惠。從基建投資的角度看，鐵路、西部地區(qū)基礎設施、水利和保障房建設均需要低成本資金，降息有利于擴大投資，業(yè)績彈性大且前周期的工程機械行業(yè)在降息環(huán)境中易受市場認可。除工程機械企業(yè)本身償債壓力減輕之外，由于其銷售對信貸杠桿需求高，可雙重享受降息利好。從三一重工和中聯(lián)重科按揭貸款和保理借款占營業(yè)收入比例看，三一在100%左右，中聯(lián)重科在50%左右。
海通證券稱，挾降息利好，高負債的鐵路投資反彈可期。1-5月鐵路固定資產(chǎn)投資1297億元，同比下滑41.1%；其中基建投資1055億元，同比下滑46.9%。5月單月鐵路固定資產(chǎn)投資400.56億元，同比下滑14.56%；其中基建338億元、下滑20%，更新改造投資及機車購置63億元、上升44%。2012年以來，鐵路基建投資下滑幅度逐月縮減。鐵路運輸行業(yè)負債率高而償債能力弱，降息使得鐵道部償債壓力減輕，并極可能獲得更多下浮貸款利率的優(yōu)惠，可大幅提升鐵道部的投資能力。對比鐵道部2012年鐵路投資計劃5160億元，仍有3863億元等待投放，后續(xù)7個月較去年同期可望增長5%以上，鐵路投資反彈可期。
另外工程機械和鐵路設備兩個行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負債率最高、償息能力處于偏低水平，降息后對其業(yè)績彈性影響也將更為明顯。海通證券建議，關(guān)注工程機械和鐵路設備中受益明顯個股：三一重工、山推股份、廈工股份、中聯(lián)重科、晉億實業(yè)、中國北車、時代新材和中國南車等。
