環(huán)氧乙烷價(jià)格上漲導(dǎo)致1季度毛利率下降。公司主要原材料環(huán)氧乙烷的價(jià)格自季度初的11800元/噸，上漲至12700元/噸，漲幅7.6%，主要原材料價(jià)格的上漲導(dǎo)致公司1季度綜合毛利率下降；此外高毛利的切割液銷售下降也對(duì)毛利率帶來一定的負(fù)面影響。
聚羧酸減水劑在逐漸的替代奈系減水劑。聚羧酸減水劑是第三代高性能減水劑的代表產(chǎn)品，憑借其高的減水效果，生產(chǎn)、環(huán)保性能等優(yōu)勢(shì)，聚羧酸減水劑在國(guó)內(nèi)越來越多的領(lǐng)域逐漸的替代以奈系為代表的第二代減水劑。2007年在減水劑領(lǐng)域，聚羧酸占比不到13%，2009年達(dá)到26%，2012年已經(jīng)超過30%.
公司減水劑聚醚單體銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)最大的減水劑聚醚生產(chǎn)企業(yè)，2012年公司減水劑聚醚銷售量12.79萬噸，銷售量同比增長(zhǎng)27.74%，市場(chǎng)占有率37%，公司今年1季度銷量同比增長(zhǎng)25.53%，預(yù)期全年銷量在16.5萬噸，市場(chǎng)占有率將超過40%。
揚(yáng)州項(xiàng)目進(jìn)展順利，上下游一體化可期。公司在江蘇揚(yáng)州建設(shè)20萬噸環(huán)氧乙烷項(xiàng)目及30萬噸環(huán)氧乙烷精細(xì)化工衍生品項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資16.8億元；項(xiàng)目包括年產(chǎn)能20萬噸環(huán)氧乙烷、12萬噸的聚乙二醇、10萬噸的聚羧酸減水劑單體、8萬噸的脂肪醇醚，項(xiàng)目目前進(jìn)展順利，預(yù)期在2014年6月可以投料試車；項(xiàng)目建成后公司可以緩解部分環(huán)氧乙烷的壓力，形成上下游一體化。
緊抓環(huán)氧乙烷資源的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)將在未來3-5年內(nèi)逐步體現(xiàn)。環(huán)氧乙烷易燃易爆，不宜長(zhǎng)距離運(yùn)輸，環(huán)氧乙烷多為區(qū)域性市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷資源主要集中在中石油、中石化手中，公司通過與中石油、中石化合作建廠，或者在其周邊建設(shè)生產(chǎn)基地的方式，將環(huán)氧乙烷資源牢牢的控制住；我們判斷經(jīng)過3-5年的發(fā)展，得益于公司目前的布局，和對(duì)環(huán)氧乙烷的控制，公司在減水劑聚醚行業(yè)內(nèi)也將成為一家獨(dú)大，預(yù)期市場(chǎng)占有率超過50%，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)較少，產(chǎn)品盈利、毛利穩(wěn)定。
聚羧酸減水劑在逐漸的替代奈系減水劑。聚羧酸減水劑是第三代高性能減水劑的代表產(chǎn)品，憑借其高的減水效果，生產(chǎn)、環(huán)保性能等優(yōu)勢(shì)，聚羧酸減水劑在國(guó)內(nèi)越來越多的領(lǐng)域逐漸的替代以奈系為代表的第二代減水劑。2007年在減水劑領(lǐng)域，聚羧酸占比不到13%，2009年達(dá)到26%，2012年已經(jīng)超過30%.
公司減水劑聚醚單體銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司是國(guó)內(nèi)最大的減水劑聚醚生產(chǎn)企業(yè)，2012年公司減水劑聚醚銷售量12.79萬噸，銷售量同比增長(zhǎng)27.74%，市場(chǎng)占有率37%，公司今年1季度銷量同比增長(zhǎng)25.53%，預(yù)期全年銷量在16.5萬噸，市場(chǎng)占有率將超過40%。
揚(yáng)州項(xiàng)目進(jìn)展順利，上下游一體化可期。公司在江蘇揚(yáng)州建設(shè)20萬噸環(huán)氧乙烷項(xiàng)目及30萬噸環(huán)氧乙烷精細(xì)化工衍生品項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資16.8億元；項(xiàng)目包括年產(chǎn)能20萬噸環(huán)氧乙烷、12萬噸的聚乙二醇、10萬噸的聚羧酸減水劑單體、8萬噸的脂肪醇醚，項(xiàng)目目前進(jìn)展順利，預(yù)期在2014年6月可以投料試車；項(xiàng)目建成后公司可以緩解部分環(huán)氧乙烷的壓力，形成上下游一體化。
緊抓環(huán)氧乙烷資源的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)將在未來3-5年內(nèi)逐步體現(xiàn)。環(huán)氧乙烷易燃易爆，不宜長(zhǎng)距離運(yùn)輸，環(huán)氧乙烷多為區(qū)域性市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)環(huán)氧乙烷資源主要集中在中石油、中石化手中，公司通過與中石油、中石化合作建廠，或者在其周邊建設(shè)生產(chǎn)基地的方式，將環(huán)氧乙烷資源牢牢的控制住；我們判斷經(jīng)過3-5年的發(fā)展，得益于公司目前的布局，和對(duì)環(huán)氧乙烷的控制，公司在減水劑聚醚行業(yè)內(nèi)也將成為一家獨(dú)大，預(yù)期市場(chǎng)占有率超過50%，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)較少，產(chǎn)品盈利、毛利穩(wěn)定。
