上海新世紀(jì)資信評估投資服務(wù)有限公司近日發(fā)布跟蹤評級報告，維持新疆天山水泥股份有限公司主體評級為AA，評級展望為穩(wěn)定；維持公司2012 年度第一期短融券A-1信用等級。
報告稱，評級反映了2012年第二季度以來天山股份在資本補充、產(chǎn)業(yè)鏈延伸及財務(wù)結(jié)構(gòu)等方面所取得的積極變化，同時也反映了公司在市場供求關(guān)系、現(xiàn)金流弱化、資本性支出及成本控制等方面繼續(xù)面臨壓力。
具體來看，公司主要優(yōu)勢包括：其一，規(guī)模和品牌優(yōu)勢。天山股份目前是新疆地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)銷售企業(yè)，在新疆區(qū)內(nèi)具有明顯的規(guī)模與品牌優(yōu)勢。同時江蘇地區(qū)水泥市場的開拓也有利于其分散區(qū)域風(fēng)險。其二，成長性較好。天山股份水泥主業(yè)突出，近年來產(chǎn)能擴張較快，產(chǎn)能布局逐步優(yōu)化，收入規(guī)模逐年大幅上升。公司原材料供給充足，銷售渠道穩(wěn)定，成長性較好。其三，資本實力增強。天山股份 2010 年和 2012 年的股權(quán)融資有效緩解了資金壓力，并使其資本實力明顯增強。目前公司貨幣資金較充足，為公司債務(wù)的償付提供了較好的保障。
主要風(fēng)險有：市場波動風(fēng)險。近期受新疆區(qū)域水泥產(chǎn)能集中釋放和江蘇區(qū)域水泥市場需求增速放緩影響，水泥價格下降，區(qū)域水泥行業(yè)盈利水平下滑明顯；資本性支出壓力大。天山股份未來投資的產(chǎn)能擴張項目較多，存在一定的資本性支出壓力；成本控制壓力。煤、電等燃料動力成本在水泥熟料生產(chǎn)成本中的比重較大，相關(guān)燃料價格的 波動會給天山股份的成本控制帶來壓力。人工成本的上漲亦增加了公司的經(jīng)營壓力；經(jīng)營性現(xiàn)金流弱化。2012 年以來，隨著競爭加劇，水泥價格下跌，天山股份為保證銷售放寬了信用周期，銷售占款激增，經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況轉(zhuǎn)弱。
報告稱，評級反映了2012年第二季度以來天山股份在資本補充、產(chǎn)業(yè)鏈延伸及財務(wù)結(jié)構(gòu)等方面所取得的積極變化，同時也反映了公司在市場供求關(guān)系、現(xiàn)金流弱化、資本性支出及成本控制等方面繼續(xù)面臨壓力。
具體來看，公司主要優(yōu)勢包括：其一，規(guī)模和品牌優(yōu)勢。天山股份目前是新疆地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)銷售企業(yè)，在新疆區(qū)內(nèi)具有明顯的規(guī)模與品牌優(yōu)勢。同時江蘇地區(qū)水泥市場的開拓也有利于其分散區(qū)域風(fēng)險。其二，成長性較好。天山股份水泥主業(yè)突出，近年來產(chǎn)能擴張較快，產(chǎn)能布局逐步優(yōu)化，收入規(guī)模逐年大幅上升。公司原材料供給充足，銷售渠道穩(wěn)定，成長性較好。其三，資本實力增強。天山股份 2010 年和 2012 年的股權(quán)融資有效緩解了資金壓力，并使其資本實力明顯增強。目前公司貨幣資金較充足，為公司債務(wù)的償付提供了較好的保障。
主要風(fēng)險有：市場波動風(fēng)險。近期受新疆區(qū)域水泥產(chǎn)能集中釋放和江蘇區(qū)域水泥市場需求增速放緩影響，水泥價格下降，區(qū)域水泥行業(yè)盈利水平下滑明顯；資本性支出壓力大。天山股份未來投資的產(chǎn)能擴張項目較多，存在一定的資本性支出壓力；成本控制壓力。煤、電等燃料動力成本在水泥熟料生產(chǎn)成本中的比重較大，相關(guān)燃料價格的 波動會給天山股份的成本控制帶來壓力。人工成本的上漲亦增加了公司的經(jīng)營壓力；經(jīng)營性現(xiàn)金流弱化。2012 年以來，隨著競爭加劇，水泥價格下跌，天山股份為保證銷售放寬了信用周期，銷售占款激增，經(jīng)營性現(xiàn)金流狀況轉(zhuǎn)弱。
