全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，正讓北京金隅股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“金隅股份”）的資金鏈遭受前所未有的考驗(yàn)。
9月10日晚，發(fā)布公告稱，擬定發(fā)行76億元短期債券，實(shí)際只獲準(zhǔn)發(fā)行30億元的債券。
在大舉融資的背后，是金隅股份日趨緊張的現(xiàn)金流。根據(jù)其中期報(bào)表粗略計(jì)算，其資金缺口高達(dá)171億元。為此，金隅股份不惜虧本銷售回籠資金。
而這一切皆緣自于金隅股份的多元化擴(kuò)張模式。以水泥等建材起家的金隅股份，目前已進(jìn)入包括水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大板塊，甚至涉足與其主業(yè)并不相關(guān)的煤炭、鐵礦石等礦產(chǎn)貿(mào)易。2009年上市后，其便開(kāi)始快速擴(kuò)張。與之相伴的是，其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。日前，其第四大股東合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“合生創(chuàng)展”）先后在A股市場(chǎng)上出售1.99億股所持的金隅股份，套現(xiàn)16.9億元。
擬融76億實(shí)際發(fā)行30億
8月28日，金隅股份發(fā)布的2012年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，金隅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.91億元，同比增長(zhǎng)12.23%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21.14億元，同比降低9.19%；歸屬于母公司凈利潤(rùn) 13.87億元，同比降低15.22%。
金隅股份的水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大業(yè)務(wù)板塊，今年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.14億元、30.12 億元、55.70 億元和7.87億元，在營(yíng)業(yè)收入中分別占比36.2%、20.5%、37.9%和5.4%。
在樓市調(diào)控的重壓之下，房地產(chǎn)板塊卻迎來(lái)了大幅增長(zhǎng)。今年上半年，金隅股份房地產(chǎn)板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.06%，毛利也凈增四成多，實(shí)現(xiàn)21.6億元。
房地產(chǎn)板塊的不俗表現(xiàn)，得益于金隅股份積極調(diào)整銷售策略。以北京金隅花石匠項(xiàng)目為例，開(kāi)盤(pán)兩年多一直銷售乏力，在今年價(jià)格下調(diào)后，銷售狀況明顯改觀，其9月初推出的66套房源，目前已實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)60套。
金隅股份旗下與該項(xiàng)目相鄰的商住項(xiàng)目“自由筑”，于今年8月中旬開(kāi)盤(pán)的592套項(xiàng)目，目前已實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)300多套，已簽約252套，銷售均價(jià)在13000元/平方米左右。“這一價(jià)格相當(dāng)于虧本在賣。”該項(xiàng)目一位銷售向媒體表示，該項(xiàng)目2009年拿地的樓面價(jià)已經(jīng)高達(dá)8200元/平方米。
“該項(xiàng)目是目前周邊項(xiàng)目?jī)r(jià)格最低的樓盤(pán)，以價(jià)換量是其主要的營(yíng)銷策略。這種低價(jià)入市的策略，在目前政策調(diào)控的敏感期還是十分有效的?！狈治鋈耸糠Q。
不惜降價(jià)銷售、加速資金回籠的背后，是金隅股份日趨緊張的現(xiàn)金流。截至6月30日，金隅股份手持貨幣資金70億元，但短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)債務(wù)便已高達(dá)175億元，此外還有66億元的一年內(nèi)應(yīng)付款和其他應(yīng)付款。根據(jù)其中期業(yè)績(jī)報(bào)告粗略計(jì)算，金隅股份的資金缺口高達(dá)171億元。其中一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款51億元，金隅股份稱，截至6月30日，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款中無(wú)逾期獲得展期的事項(xiàng)。
但金隅股份一位不愿具名的高管卻稱，該公司并無(wú)資金壓力，目前尚有大約180億元的銀行授信，但他說(shuō)不清哪些銀行對(duì)金隅股份的貸款授信，僅稱“各大商業(yè)銀行都有合作”。時(shí)代周報(bào)記者欲向金隅股份求證，其辦公室主任劉昌勝以“開(kāi)會(huì)”為由婉拒。
“我們也在發(fā)一些短融和中期票據(jù)，來(lái)置換一些貸款。這兩年公司的資信情況還是非常好的，因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)質(zhì)量比較好，你看在北京有這么多的土地、這么多的商業(yè)地產(chǎn)，在同行業(yè)里，公司的盈利能力還都是不錯(cuò)的。”上述高管稱。
目前，金隅股份擁有土地儲(chǔ)備約580萬(wàn)平方米，其中在北京擁有225.4萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，占到38.9%；在重慶擁有138.7萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，占到24%。
9月10日，金隅股份公布公告稱，公司擬發(fā)行不超過(guò)76億元人民幣的短期融資券，于9月7日已收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)《接受注冊(cè)通知書(shū)》，獲準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)30億元的債券。關(guān)于資金用途，金隅股份稱，融資所得款項(xiàng)的用途為，包括但不限于補(bǔ)充本公司及其附屬公司營(yíng)運(yùn)資金及支付其他各項(xiàng)資金需求。本想通過(guò)融資解一下燃眉之急，但是融到的資金卻只是杯水車薪。
曾經(jīng)是建材企業(yè)
金隅股份的資金壓力，與其全產(chǎn)業(yè)鏈的多元化擴(kuò)張模式密不可分。金隅股份母公司北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱為“金隅集團(tuán)”）成立于1992年，由原北京市建材工業(yè)局逐步轉(zhuǎn)變而來(lái)。
到2003年，金隅集團(tuán)已經(jīng)由過(guò)去傳統(tǒng)單一的建材產(chǎn)品生產(chǎn)，發(fā)展成為集新型建材制造、地產(chǎn)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊為一體的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
2005年12月，金隅集團(tuán)重組改制，聯(lián)合中國(guó)中材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“中材股份”）、北方房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、天津市建筑材料集團(tuán)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“天津建材集團(tuán)”）以及合生創(chuàng)展發(fā)起成立金隅股份。
2008年，金隅股份增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增至28億元，總股本增至28億股，其中國(guó)有法人股（金隅集團(tuán)、中材股份、天津建材集團(tuán)、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司）為227902萬(wàn)股，占總股本的81.39%；非國(guó)有法人股［華熙昕宇投資有限公司、潤(rùn)豐投資集團(tuán)有限公司、北京泰鴻投資（集團(tuán)）有限公司］為18250萬(wàn)股，占總股本的6.52%；外資股（合生創(chuàng)展、泰安平和投資有限公司）為33848萬(wàn)股，占總股本的12.09%。
2009年7月29日，金隅股份便在香港聯(lián)合交易所成功上市，當(dāng)日逆勢(shì)上漲56%，報(bào)收9.97港元。金隅股份以6.38港元的高端成功定價(jià)，融資總額68.46億港元。
手握巨資，金隅股份便開(kāi)始加速擴(kuò)張。2010年2月23日，其出資人民幣5億元收購(gòu)了拉法基海外控股公司持有的北京興發(fā)水泥有限公司65%股權(quán)、北京順發(fā)拉法基水泥有限公司70%股權(quán)，以及北京易成拉發(fā)基混凝土有限公司76.722%股權(quán)。半個(gè)多月后的3月10日，金隅股份又出資1.6億元與山西嵐縣昌通建材有限公司合作成立合資水泥生產(chǎn)企業(yè)，出資8000萬(wàn)元與中國(guó)昊華化工（集團(tuán)）總公司在河南省焦作市合作成立沁陽(yáng)金隅水泥有限公司，分別占上述兩家新公司80%的股權(quán)。
合生創(chuàng)展拋售套現(xiàn)16.9億
在大力開(kāi)拓水泥板塊之際，金隅股份也加快了房地產(chǎn)領(lǐng)域的拿地步伐。截至2010年6月末，金隅股份的土地儲(chǔ)備已經(jīng)由2009年底的397萬(wàn)平方米提升至約640萬(wàn)平方米，其中2010年上半年，在北京、天津、重慶等一線城市新增房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備面積近180萬(wàn)平方米。
2011年3月1日，在房企A股IPO之門關(guān)閉兩年之后，金隅股份成功登陸A股，首日大漲67.22%，報(bào)收15.05元。
兩個(gè)多月后的2011年5月，金隅集團(tuán)將水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及投資性物業(yè)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊近18家企業(yè)的股權(quán)及資產(chǎn)項(xiàng)目成功注入金隅股份，金隅股份支付26.5億元的收購(gòu)價(jià)格。
之后，金隅股份又開(kāi)始大舉擴(kuò)張。2011年9月29日，金隅股份與北京國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開(kāi)展礦業(yè)及建材行業(yè)的并購(gòu)、咨詢和礦業(yè)權(quán)受讓等業(yè)務(wù)合作。
在多元化擴(kuò)張之際，金隅股份所面臨的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，現(xiàn)金流日趨緊張。可能是預(yù)知金隅股份的資金風(fēng)險(xiǎn)，今年上半年，金隅股份第四大股東合生創(chuàng)展先后在A股市場(chǎng)上共出售1.99億股所持的金隅股份，套現(xiàn)16.9億元。
但上述金隅股份高管卻表示，“只要區(qū)位合適、價(jià)格合適，我們隨時(shí)都準(zhǔn)備拿地?！?/FONT>
9月10日晚，發(fā)布公告稱，擬定發(fā)行76億元短期債券，實(shí)際只獲準(zhǔn)發(fā)行30億元的債券。
在大舉融資的背后，是金隅股份日趨緊張的現(xiàn)金流。根據(jù)其中期報(bào)表粗略計(jì)算，其資金缺口高達(dá)171億元。為此，金隅股份不惜虧本銷售回籠資金。
而這一切皆緣自于金隅股份的多元化擴(kuò)張模式。以水泥等建材起家的金隅股份，目前已進(jìn)入包括水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大板塊，甚至涉足與其主業(yè)并不相關(guān)的煤炭、鐵礦石等礦產(chǎn)貿(mào)易。2009年上市后，其便開(kāi)始快速擴(kuò)張。與之相伴的是，其風(fēng)險(xiǎn)也在不斷加大。日前，其第四大股東合生創(chuàng)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“合生創(chuàng)展”）先后在A股市場(chǎng)上出售1.99億股所持的金隅股份，套現(xiàn)16.9億元。
擬融76億實(shí)際發(fā)行30億
8月28日，金隅股份發(fā)布的2012年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，今年上半年，金隅股份主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入144.91億元，同比增長(zhǎng)12.23%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額21.14億元，同比降低9.19%；歸屬于母公司凈利潤(rùn) 13.87億元，同比降低15.22%。
金隅股份的水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和物業(yè)投資管理四大業(yè)務(wù)板塊，今年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.14億元、30.12 億元、55.70 億元和7.87億元，在營(yíng)業(yè)收入中分別占比36.2%、20.5%、37.9%和5.4%。
在樓市調(diào)控的重壓之下，房地產(chǎn)板塊卻迎來(lái)了大幅增長(zhǎng)。今年上半年，金隅股份房地產(chǎn)板塊營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)42.06%，毛利也凈增四成多，實(shí)現(xiàn)21.6億元。
房地產(chǎn)板塊的不俗表現(xiàn)，得益于金隅股份積極調(diào)整銷售策略。以北京金隅花石匠項(xiàng)目為例，開(kāi)盤(pán)兩年多一直銷售乏力，在今年價(jià)格下調(diào)后，銷售狀況明顯改觀，其9月初推出的66套房源，目前已實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)60套。
金隅股份旗下與該項(xiàng)目相鄰的商住項(xiàng)目“自由筑”，于今年8月中旬開(kāi)盤(pán)的592套項(xiàng)目，目前已實(shí)現(xiàn)認(rèn)購(gòu)300多套，已簽約252套，銷售均價(jià)在13000元/平方米左右。“這一價(jià)格相當(dāng)于虧本在賣。”該項(xiàng)目一位銷售向媒體表示，該項(xiàng)目2009年拿地的樓面價(jià)已經(jīng)高達(dá)8200元/平方米。
“該項(xiàng)目是目前周邊項(xiàng)目?jī)r(jià)格最低的樓盤(pán)，以價(jià)換量是其主要的營(yíng)銷策略。這種低價(jià)入市的策略，在目前政策調(diào)控的敏感期還是十分有效的?！狈治鋈耸糠Q。
不惜降價(jià)銷售、加速資金回籠的背后，是金隅股份日趨緊張的現(xiàn)金流。截至6月30日，金隅股份手持貨幣資金70億元，但短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)債務(wù)便已高達(dá)175億元，此外還有66億元的一年內(nèi)應(yīng)付款和其他應(yīng)付款。根據(jù)其中期業(yè)績(jī)報(bào)告粗略計(jì)算，金隅股份的資金缺口高達(dá)171億元。其中一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款51億元，金隅股份稱，截至6月30日，一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款中無(wú)逾期獲得展期的事項(xiàng)。
但金隅股份一位不愿具名的高管卻稱，該公司并無(wú)資金壓力，目前尚有大約180億元的銀行授信，但他說(shuō)不清哪些銀行對(duì)金隅股份的貸款授信，僅稱“各大商業(yè)銀行都有合作”。時(shí)代周報(bào)記者欲向金隅股份求證，其辦公室主任劉昌勝以“開(kāi)會(huì)”為由婉拒。
“我們也在發(fā)一些短融和中期票據(jù)，來(lái)置換一些貸款。這兩年公司的資信情況還是非常好的，因?yàn)楣镜馁Y產(chǎn)質(zhì)量比較好，你看在北京有這么多的土地、這么多的商業(yè)地產(chǎn)，在同行業(yè)里，公司的盈利能力還都是不錯(cuò)的。”上述高管稱。
目前，金隅股份擁有土地儲(chǔ)備約580萬(wàn)平方米，其中在北京擁有225.4萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，占到38.9%；在重慶擁有138.7萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，占到24%。
9月10日，金隅股份公布公告稱，公司擬發(fā)行不超過(guò)76億元人民幣的短期融資券，于9月7日已收到中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)《接受注冊(cè)通知書(shū)》，獲準(zhǔn)發(fā)行不超過(guò)30億元的債券。關(guān)于資金用途，金隅股份稱，融資所得款項(xiàng)的用途為，包括但不限于補(bǔ)充本公司及其附屬公司營(yíng)運(yùn)資金及支付其他各項(xiàng)資金需求。本想通過(guò)融資解一下燃眉之急，但是融到的資金卻只是杯水車薪。
曾經(jīng)是建材企業(yè)
金隅股份的資金壓力，與其全產(chǎn)業(yè)鏈的多元化擴(kuò)張模式密不可分。金隅股份母公司北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱為“金隅集團(tuán)”）成立于1992年，由原北京市建材工業(yè)局逐步轉(zhuǎn)變而來(lái)。
到2003年，金隅集團(tuán)已經(jīng)由過(guò)去傳統(tǒng)單一的建材產(chǎn)品生產(chǎn)，發(fā)展成為集新型建材制造、地產(chǎn)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)三大業(yè)務(wù)板塊為一體的大型綜合性產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。
2005年12月，金隅集團(tuán)重組改制，聯(lián)合中國(guó)中材股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“中材股份”）、北方房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司、天津市建筑材料集團(tuán)（控股）有限公司（以下簡(jiǎn)稱為“天津建材集團(tuán)”）以及合生創(chuàng)展發(fā)起成立金隅股份。
2008年，金隅股份增資擴(kuò)股，注冊(cè)資本增至28億元，總股本增至28億股，其中國(guó)有法人股（金隅集團(tuán)、中材股份、天津建材集團(tuán)、中國(guó)信達(dá)資產(chǎn)管理股份有限公司）為227902萬(wàn)股，占總股本的81.39%；非國(guó)有法人股［華熙昕宇投資有限公司、潤(rùn)豐投資集團(tuán)有限公司、北京泰鴻投資（集團(tuán)）有限公司］為18250萬(wàn)股，占總股本的6.52%；外資股（合生創(chuàng)展、泰安平和投資有限公司）為33848萬(wàn)股，占總股本的12.09%。
2009年7月29日，金隅股份便在香港聯(lián)合交易所成功上市，當(dāng)日逆勢(shì)上漲56%，報(bào)收9.97港元。金隅股份以6.38港元的高端成功定價(jià)，融資總額68.46億港元。
手握巨資，金隅股份便開(kāi)始加速擴(kuò)張。2010年2月23日，其出資人民幣5億元收購(gòu)了拉法基海外控股公司持有的北京興發(fā)水泥有限公司65%股權(quán)、北京順發(fā)拉法基水泥有限公司70%股權(quán)，以及北京易成拉發(fā)基混凝土有限公司76.722%股權(quán)。半個(gè)多月后的3月10日，金隅股份又出資1.6億元與山西嵐縣昌通建材有限公司合作成立合資水泥生產(chǎn)企業(yè)，出資8000萬(wàn)元與中國(guó)昊華化工（集團(tuán)）總公司在河南省焦作市合作成立沁陽(yáng)金隅水泥有限公司，分別占上述兩家新公司80%的股權(quán)。
合生創(chuàng)展拋售套現(xiàn)16.9億
在大力開(kāi)拓水泥板塊之際，金隅股份也加快了房地產(chǎn)領(lǐng)域的拿地步伐。截至2010年6月末，金隅股份的土地儲(chǔ)備已經(jīng)由2009年底的397萬(wàn)平方米提升至約640萬(wàn)平方米，其中2010年上半年，在北京、天津、重慶等一線城市新增房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)儲(chǔ)備面積近180萬(wàn)平方米。
2011年3月1日，在房企A股IPO之門關(guān)閉兩年之后，金隅股份成功登陸A股，首日大漲67.22%，報(bào)收15.05元。
兩個(gè)多月后的2011年5月，金隅集團(tuán)將水泥、新型建材、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)及投資性物業(yè)四大主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊近18家企業(yè)的股權(quán)及資產(chǎn)項(xiàng)目成功注入金隅股份，金隅股份支付26.5億元的收購(gòu)價(jià)格。
之后，金隅股份又開(kāi)始大舉擴(kuò)張。2011年9月29日，金隅股份與北京國(guó)際礦業(yè)權(quán)交易所有限公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，共同開(kāi)展礦業(yè)及建材行業(yè)的并購(gòu)、咨詢和礦業(yè)權(quán)受讓等業(yè)務(wù)合作。
在多元化擴(kuò)張之際，金隅股份所面臨的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始顯現(xiàn)，現(xiàn)金流日趨緊張。可能是預(yù)知金隅股份的資金風(fēng)險(xiǎn)，今年上半年，金隅股份第四大股東合生創(chuàng)展先后在A股市場(chǎng)上共出售1.99億股所持的金隅股份，套現(xiàn)16.9億元。
但上述金隅股份高管卻表示，“只要區(qū)位合適、價(jià)格合適，我們隨時(shí)都準(zhǔn)備拿地?！?/FONT>
