減水劑業(yè)務(wù)通過收購進入新市場，業(yè)務(wù)模式可復(fù)制性強，發(fā)展勢頭不減技術(shù)服務(wù)通過在福建省內(nèi)渠道下沉，增速上一個臺階，持續(xù)給力公司可動用的財務(wù)資源豐富，跨區(qū)域擴張不會停止，并可能進入其他相關(guān)領(lǐng)域不考慮新的收購，預(yù)計2012-2014年每股盈利1.22元、1.54元和1.96元；給予2012 年25倍市盈率。
公司的混凝土減水劑業(yè)務(wù)憑借資金和技術(shù)優(yōu)勢，跨區(qū)域發(fā)展迅速。2012年漳州和貴州兩個公司的產(chǎn)能利用率有望達到90%以上，河南公司將貢獻2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復(fù)配和墊資三塊，預(yù)計原材料價格不會大幅波動，復(fù)配毛利率基本穩(wěn)定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個百分點。不考慮新的收購，我們預(yù)計減水劑業(yè)務(wù)的收入在9.2億，同比增長73%。公司的收購整合步伐不會放慢。
公司的混凝土減水劑業(yè)務(wù)憑借資金和技術(shù)優(yōu)勢，跨區(qū)域發(fā)展迅速。2012年漳州和貴州兩個公司的產(chǎn)能利用率有望達到90%以上，河南公司將貢獻2.5億左右的收入。我們將毛利率分為合成、復(fù)配和墊資三塊，預(yù)計原材料價格不會大幅波動，復(fù)配毛利率基本穩(wěn)定，墊資的資金成本下降，毛利率下降1.6個百分點。不考慮新的收購，我們預(yù)計減水劑業(yè)務(wù)的收入在9.2億，同比增長73%。公司的收購整合步伐不會放慢。
