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塔牌集團(tuán):關(guān)注落后產(chǎn)能淘汰帶來(lái)的盈利提升

放大字體  縮小字體 發(fā)布日期:2010-12-16  來(lái)源:中國(guó)混凝土網(wǎng)  作者:中銀國(guó)際
核心提示:塔牌集團(tuán):關(guān)注落后產(chǎn)能淘汰帶來(lái)的盈利提升

  主要發(fā)現(xiàn)

  今年年底將新增 200 萬(wàn)噸產(chǎn)能,但是進(jìn)一步擴(kuò)張能力有限。今年年底公司在福建龍巖的一條生產(chǎn)線即將投產(chǎn),將為公司增加200 萬(wàn)噸的產(chǎn)能,公司每年水泥滿產(chǎn)滿銷(xiāo),產(chǎn)量將伴隨產(chǎn)能的擴(kuò)張而穩(wěn)步增長(zhǎng)。目前通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)張產(chǎn)能的成本過(guò)高,儲(chǔ)備的生產(chǎn)線暫時(shí)難以獲得批準(zhǔn),產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)張能力受限。

  水泥銷(xiāo)售價(jià)格上漲提高公司盈利水平。今年9 月之后公司所在區(qū)域水泥價(jià)格上漲,噸水泥價(jià)格較年內(nèi)低點(diǎn)上調(diào)近100 元,同期煤炭成本也有所上升??傮w來(lái)看,去年噸水泥毛利70-80 元左右,今年11 月噸水泥毛利達(dá)到100 元左右。我們預(yù)期今年業(yè)績(jī)可較去年增長(zhǎng)40%。

  區(qū)域內(nèi)落后產(chǎn)能淘汰有利于公司提高市場(chǎng)控制能力。

  梅州地區(qū)新型干法產(chǎn)能占比較低,目前有1,000 多萬(wàn)噸的落后產(chǎn)能,預(yù)計(jì)將于三年內(nèi)淘汰。公司僅有100多萬(wàn)噸落后產(chǎn)能。在區(qū)域內(nèi)落后產(chǎn)能淘汰力度較大的情況下,公司生產(chǎn)能力受到的影響較小,銷(xiāo)售價(jià)格有望進(jìn)一步提升。

  混凝土業(yè)務(wù)發(fā)展尚需時(shí)日。公司今年發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金,共投資于12 個(gè)混凝土攪拌站項(xiàng)目,混凝土業(yè)務(wù)有利于拓寬公司水泥銷(xiāo)售渠道和拓展利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),但是由于市場(chǎng)規(guī)范問(wèn)題,以及觀念變化需要時(shí)間,混凝土產(chǎn)能利用率較低,目前效益低于預(yù)期。

 
 
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