星馬公司主要產(chǎn)品包括混凝土攪拌車、散裝水泥車、混凝土泵車等，產(chǎn)品需求與基建類固定資產(chǎn)投資密切相關(guān)。2009年，受益于國(guó)家4萬(wàn)億投資計(jì)劃以及后續(xù)的各地投資規(guī)劃進(jìn)程，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速顯著提高到30%水平。雖然2010年以來(lái)上述增速有所下降，但對(duì)應(yīng)于2009年較高的基數(shù)，實(shí)際固定資產(chǎn)投資總額規(guī)模龐大，對(duì)相關(guān)產(chǎn)品需求拉動(dòng)作用明顯。雖然房地產(chǎn)行業(yè)屢受政策調(diào)控，但房地產(chǎn)實(shí)際投資增速并沒(méi)有大幅下降，另外經(jīng)濟(jì)適用房和公共租賃房的建設(shè)可以提供有效補(bǔ)充，長(zhǎng)期看固定資產(chǎn)增速還將維持在高位。因此公司產(chǎn)品銷量仍保持較高增速，使得前三季度營(yíng)業(yè)收入增速達(dá)到70%以上。
盈利能力快速提升，業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。近幾年來(lái)公司盈利能力持續(xù)提升，毛利率由2007年8.79%上升到目前的12.80%，凈利率由2007年的1.87%上升到目前的7.08%。盈利能力提高的原因包括：銷量規(guī)模提升，原材料價(jià)格處于低位，以及公司優(yōu)秀的管理水平。未來(lái)公司將提高混凝土攪拌車等專用車能至10000臺(tái)以滿足旺盛需求。這將有利于高毛利率的維持。
公司擬定向增發(fā)收購(gòu)華菱汽車股權(quán)。公司于2009年11月30日發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案，擬按不低于8.18元/股定向增發(fā)2.18億股收購(gòu)華菱汽車全部股權(quán)。由于目前專用車所用底盤約70%采購(gòu)至華菱汽車，因此此次資產(chǎn)重組有利于減少關(guān)聯(lián)交易，充分集中資源，提高綜合收益能力。
華菱汽車迅猛發(fā)展。華菱汽車始創(chuàng)于2003年，重卡技術(shù)來(lái)源于三菱汽車，相對(duì)于較老的斯太爾重卡平臺(tái)有一定優(yōu)勢(shì)，目前擁有華菱之星、華菱重卡、星凱馬三大產(chǎn)品系列。自創(chuàng)立以來(lái)公司重卡銷量屢上新階，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)2009年銷量達(dá)到1.8萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2010年全年銷量有望達(dá)到2.8萬(wàn)輛，發(fā)展速度遠(yuǎn)超行業(yè)。除產(chǎn)品平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)外，華菱汽車經(jīng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也是支撐其快速發(fā)展的另一優(yōu)勢(shì)。至2009年年底，華菱汽車已有一級(jí)經(jīng)銷商154家以及多家二級(jí)經(jīng)銷商和海外經(jīng)銷商，初步形成了較完整的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系。
華菱汽車業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。受益于產(chǎn)銷量規(guī)模的快速增長(zhǎng)，車橋自制率的提高以及原材料價(jià)格低位運(yùn)行，華菱汽車業(yè)務(wù)盈利能力快速提升，2009年凈利率達(dá)到6.24%，凈利潤(rùn)達(dá)到2.46億元，按公司公告銷量計(jì)算單車凈利潤(rùn)達(dá)到1.52萬(wàn)元。
盈利能力快速提升，業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。近幾年來(lái)公司盈利能力持續(xù)提升，毛利率由2007年8.79%上升到目前的12.80%，凈利率由2007年的1.87%上升到目前的7.08%。盈利能力提高的原因包括：銷量規(guī)模提升，原材料價(jià)格處于低位，以及公司優(yōu)秀的管理水平。未來(lái)公司將提高混凝土攪拌車等專用車能至10000臺(tái)以滿足旺盛需求。這將有利于高毛利率的維持。
公司擬定向增發(fā)收購(gòu)華菱汽車股權(quán)。公司于2009年11月30日發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案，擬按不低于8.18元/股定向增發(fā)2.18億股收購(gòu)華菱汽車全部股權(quán)。由于目前專用車所用底盤約70%采購(gòu)至華菱汽車，因此此次資產(chǎn)重組有利于減少關(guān)聯(lián)交易，充分集中資源，提高綜合收益能力。
華菱汽車迅猛發(fā)展。華菱汽車始創(chuàng)于2003年，重卡技術(shù)來(lái)源于三菱汽車，相對(duì)于較老的斯太爾重卡平臺(tái)有一定優(yōu)勢(shì)，目前擁有華菱之星、華菱重卡、星凱馬三大產(chǎn)品系列。自創(chuàng)立以來(lái)公司重卡銷量屢上新階，據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)2009年銷量達(dá)到1.8萬(wàn)輛，預(yù)計(jì)2010年全年銷量有望達(dá)到2.8萬(wàn)輛，發(fā)展速度遠(yuǎn)超行業(yè)。除產(chǎn)品平臺(tái)技術(shù)優(yōu)勢(shì)外，華菱汽車經(jīng)銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)也是支撐其快速發(fā)展的另一優(yōu)勢(shì)。至2009年年底，華菱汽車已有一級(jí)經(jīng)銷商154家以及多家二級(jí)經(jīng)銷商和海外經(jīng)銷商，初步形成了較完整的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)服務(wù)體系。
華菱汽車業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好。受益于產(chǎn)銷量規(guī)模的快速增長(zhǎng)，車橋自制率的提高以及原材料價(jià)格低位運(yùn)行，華菱汽車業(yè)務(wù)盈利能力快速提升，2009年凈利率達(dá)到6.24%，凈利潤(rùn)達(dá)到2.46億元，按公司公告銷量計(jì)算單車凈利潤(rùn)達(dá)到1.52萬(wàn)元。
