自5月20日以來(lái)，華東、華中、東北、西南和西北的部分區(qū)域市場(chǎng)先后公布了水泥價(jià)格上漲20-50元/噸的消息。雖然需求仍非此輪漲價(jià)的核心推動(dòng)力，但相比4月上旬由長(zhǎng)三角市場(chǎng)引領(lǐng)的復(fù)價(jià)，此輪漲價(jià)呈現(xiàn)出四個(gè)重要的不同之處，折射出水泥行業(yè)正醞釀新一輪價(jià)值重估。
更廣更大的漲價(jià)力度彰顯主導(dǎo)企業(yè)決心
相比于4月上旬由長(zhǎng)三角市場(chǎng)引領(lǐng)的復(fù)價(jià)，此輪漲價(jià)呈現(xiàn)出范圍更廣、力度更大的特點(diǎn)。部分外圍市場(chǎng)前期價(jià)格已經(jīng)有所修復(fù)，為核心市場(chǎng)的價(jià)格落實(shí)奠定了更好的基礎(chǔ)。同時(shí)，主導(dǎo)企業(yè)引領(lǐng)漲價(jià)的決心更強(qiáng)，熟料價(jià)格推漲力度較此前更大，有望更好地抑制獨(dú)立粉磨站對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)。這些信號(hào)表明，在需求仍顯脆弱的背景下，龍頭企業(yè)正在通過(guò)有意識(shí)地控制供給端，推動(dòng)行業(yè)新一輪的價(jià)格修復(fù)進(jìn)程。
新國(guó)標(biāo)推行或加速行業(yè)洗牌
6月1日起，水泥新國(guó)標(biāo)計(jì)劃正式執(zhí)行，這將對(duì)水泥組分提出強(qiáng)制性要求。據(jù)測(cè)算，新國(guó)標(biāo)實(shí)施后，大部分水泥企業(yè)的生產(chǎn)成本將提升10-30元/噸。而中小企業(yè)和獨(dú)立粉磨站由于成本考慮，可能會(huì)使用較多其他混合材，如果新國(guó)標(biāo)嚴(yán)格落實(shí)，這些企業(yè)的成本升幅將會(huì)更大。新國(guó)標(biāo)的實(shí)施，或?qū)⑦M(jìn)一步加劇行業(yè)分化，加速中小產(chǎn)能和獨(dú)立粉磨站的出清，從而強(qiáng)化大企業(yè)的市場(chǎng)地位和定價(jià)權(quán)。
總的來(lái)看，在房地產(chǎn)銷售企穩(wěn)和新國(guó)標(biāo)實(shí)施的背景下，此輪水泥漲價(jià)有望更為扎實(shí)地推進(jìn)。隨著行業(yè)盈利能力的改善和競(jìng)爭(zhēng)格局的優(yōu)化，水泥板塊的價(jià)值重估窗口正在打開(kāi)。華泰證券預(yù)計(jì)，當(dāng)前水泥板塊的投資性價(jià)比已經(jīng)顯著高于2014-2016年上一輪周期底部，建議投資者積極布局，以分享行業(yè)新一輪復(fù)蘇的紅利。
