今年4月以來，受疫情多點擴散影響，有所恢復(fù)的水泥行業(yè)需求階段性受阻。多地發(fā)布二季度水泥錯峰生產(chǎn)計劃，部分地區(qū)的停窯時間再次延長。
受多種因素影響，水泥價格整體呈現(xiàn)震蕩下行趨勢。數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月2日至7日，全國水泥價格繼續(xù)回落，周環(huán)比回落幅度達到1.1%。國內(nèi)水泥市場需求延續(xù)前期的疲軟態(tài)勢，全國重點地區(qū)企業(yè)平均出貨率為64%。
5月10日，中國水泥協(xié)會副秘書長、數(shù)字水泥網(wǎng)總裁陳柏林接受記者采訪時表示，目前水泥行業(yè)仍然面臨比較突出的需求不足問題。不過，國家持續(xù)釋放穩(wěn)增長信號，基建對于水泥行業(yè)的拉動作用已有部分顯現(xiàn)，預(yù)計今年6月或?qū)⒂瓉硪徊ㄐ枨筢尫拧?
錯峰生產(chǎn)時間普遍延長
從去年開始，水泥行業(yè)就面臨供需兩弱、成本上漲等諸多壓力。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年1-3月全國水泥累計產(chǎn)量3.87億噸，同比減少12.1%。其中，傳統(tǒng)旺季的3月份水泥產(chǎn)量僅為1.87億噸，同比下降5.6%。
湖北地區(qū)一位水泥行業(yè)資深人士告訴記者，今年3月，下游需求逐步復(fù)蘇，多個區(qū)域都有上調(diào)水泥價格的行為，但是受天氣、疫情等因素影響，出貨率比去年落后25%左右，整體呈現(xiàn)旺季不旺，“很多地方價格上漲也無法落地”。
上月，受疫情多點擴散影響，部分區(qū)域管控嚴格，交通物流不暢，多地開始執(zhí)行錯峰生產(chǎn)。
貴州省水泥工業(yè)協(xié)會在延長2022年二季度錯峰生產(chǎn)停窯的通知中表示，由于原燃材料價格大幅上漲、下游需求持續(xù)低迷、企業(yè)庫存持續(xù)高位，二季度每條生產(chǎn)線在錯峰生產(chǎn)停窯40天基礎(chǔ)上再增加5天錯峰生產(chǎn)停窯時間。
此前，陜西省水泥協(xié)會也要求關(guān)中地區(qū)所有水泥熟料生產(chǎn)線（陜南和陜北地區(qū)根據(jù)區(qū)域?qū)嶋H情況參照執(zhí)行）在2022年6月1日-7月31日期間錯峰停窯30天。
“相比去年，今年水泥企業(yè)錯峰生產(chǎn)天數(shù)有所延長，且表現(xiàn)出嚴格執(zhí)行、常態(tài)化進行、因地制宜等特點。”西部證券研報顯示，以華東地區(qū)為例，山東省今年限產(chǎn)120天，與去年持平；福建省要求在今年酷暑伏天的錯峰生產(chǎn)時間不少于65天，浙江限產(chǎn)時間為60天，這兩地增幅較大，都較去年增加25天。
此外，江西省提出限產(chǎn)70天，較去年增加15天；江蘇省限產(chǎn)70天，較去年增加10天。
錯峰生產(chǎn)、煤炭價格上漲等因素影響之下，部分地區(qū)傳出上調(diào)水泥價格的聲音。數(shù)據(jù)顯示，去年一季度行業(yè)平均煤炭采購價格大約為 700-800 元/噸，今年一季度行業(yè)平均煤炭采購價格抬升到大約 1200-1300 元/噸，到4月份還維持上漲趨勢。
記者在湖南長沙、株洲等多家水泥企業(yè)發(fā)布的調(diào)價通知中看到，自5月9日起，對部分品種水泥價格上調(diào)50元/噸。有業(yè)內(nèi)人士表示，湖南部分地區(qū)的調(diào)價是對前期降價的回調(diào)，目前該地區(qū)的水泥發(fā)運率遠低于去年同期。
“當前雖然處于水泥傳統(tǒng)旺季，但水泥的需求不及預(yù)期”，陳柏林表示，往年同時期發(fā)貨量可以達到80%-90%，而今年同期發(fā)貨量只有60%，下降幅度較大。從行業(yè)發(fā)展角度來看，常態(tài)化錯峰生產(chǎn)可以降庫存、降成本，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈，加快供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革步伐。
“困境”中的探索
供需兩端壓力之下，水泥行業(yè)在“困境”中艱難探索。
目前，多家水泥行業(yè)上市公司均已披露去年年報以及今年一季報。銀河證券指出，今年一季度，水泥行業(yè)上市公司的凈利同比減少16.95%。具體到行業(yè)龍頭來看，海螺水泥毛利率和凈利率維持在行業(yè)較高水平；華新水泥、上峰水泥一季度凈利同比降幅小于行業(yè)平均水平。
另一龍頭海螺水泥核心產(chǎn)能布局在華東及華南地區(qū)，需求恢復(fù)受到較大影響。國泰君安表示，在需求弱勢背景下，海螺等頭部企業(yè)帶頭進行行業(yè)性錯峰停產(chǎn)，銷量相比行業(yè)略有受損，價格同比漲幅被成本端平抑。
有市場聲音認為，預(yù)計 2022 年將會有更多省份加入常態(tài)化錯峰行列，水泥行業(yè)的供給將保持動態(tài)收緊。
從需求端來看，市場普遍反映還是“比較樂觀”。值得注意的是，財政部已發(fā)文要求地方 6 月底前完成大部分今年新增專項債的發(fā)行工作，并于三季度完成剩余額度發(fā)行掃尾工作，為后續(xù)政策實施留出空間。專項債資金發(fā)行和使用在提速，制約基建投資增長的資金端和項目端的“緊”和“缺”問題得到有效緩解。
陳柏林預(yù)計，隨著疫情得到有效控制，按照適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資的要求，下游需求將會集中釋放。
西部證券指出，當前處于新一輪穩(wěn)增長政策周期的前期階段，未來隨著穩(wěn)增長政策的不斷推動，水泥板塊有望實現(xiàn)超額收益，未來本輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)的實際落地也將進一步強化穩(wěn)增長概念，提振板塊行情。
從行業(yè)內(nèi)部來看，近期行業(yè)龍頭也在加快拓寬“護城河”的步伐。海螺水泥正大力推進新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，去年光伏發(fā)電裝機容量達 200MW，預(yù)計今年光伏發(fā)電裝機容量達 1GW，打造新的產(chǎn)業(yè)增長極。
華新水泥正積極布局非水泥業(yè)務(wù)，以對沖水泥業(yè)務(wù)下滑，今年計劃投資122億元，主要投資在骨料、海外水泥和一體化業(yè)務(wù)。
陳柏林表示，待市場供需關(guān)系得到改善，煤炭價格在政府調(diào)控下回落，行業(yè)效益也將隨之改善。
