蘇博特發(fā)布2021年中報(bào)，上半年公司營(yíng)收20.5億，同增43.0%；歸母凈利2.2億，同增29.5%；EPS0.51元/股，同增24.4%。產(chǎn)品價(jià)格下跌疊加原材料價(jià)格同比增幅較大導(dǎo)致公司毛利率有所下滑。
Q2營(yíng)收增速相對(duì)平穩(wěn)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量下降：2021Q2公司營(yíng)收12.7億元，同增26.7%；歸母凈利1.4億，同增17.4%。營(yíng)收與利潤(rùn)增速保持相對(duì)穩(wěn)定。2021H1公司毛利率為34.5%，同減11.5pct。2021H1環(huán)氧乙烷價(jià)格大幅上漲或?yàn)槊氏陆档闹饕颉?021H1公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-1.3億元，主要系公司購(gòu)買原材料支付的現(xiàn)金增加。
原材料成本上漲導(dǎo)致毛利率承壓：2021H1和2021Q2毛利率相比去年同期均有下滑，我們認(rèn)為主要原因是減水劑和功能性材料價(jià)格下跌疊加環(huán)氧乙烷自2020年以來價(jià)格的不斷提升導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降。由于報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)占比超過80%，因此主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下跌或是公司綜合毛利率下降的主要原因。
檢測(cè)業(yè)務(wù)發(fā)力，市場(chǎng)持續(xù)拓展：2021年上半年，公司仍以減水劑為主要業(yè)務(wù)，同時(shí)檢測(cè)業(yè)務(wù)也保持穩(wěn)健快速增長(zhǎng)，2021H1營(yíng)收及利潤(rùn)增速表現(xiàn)較好，且2019-2021H1業(yè)績(jī)承諾完成情況良好。2021年4月公司位于四川的西部高性能土木工程材料產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目竣工投產(chǎn)，廣東江門基地預(yù)計(jì)明年一季度投產(chǎn)，新基地的投產(chǎn)將持續(xù)增強(qiáng)公司西部和華南市場(chǎng)實(shí)力。
