蘇博特發(fā)布2021年中報，上半年公司營收20.5億，同增43.0%；歸母凈利2.2億，同增29.5%；EPS0.51元/股，同增24.4%。產(chǎn)品價格下跌疊加原材料價格同比增幅較大導致公司毛利率有所下滑。
Q2營收增速相對平穩(wěn)，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量下降：2021Q2公司營收12.7億元，同增26.7%；歸母凈利1.4億，同增17.4%。營收與利潤增速保持相對穩(wěn)定。2021H1公司毛利率為34.5%，同減11.5pct。2021H1環(huán)氧乙烷價格大幅上漲或為毛利率下降的主要原因。2021H1公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-1.3億元，主要系公司購買原材料支付的現(xiàn)金增加。
原材料成本上漲導致毛利率承壓：2021H1和2021Q2毛利率相比去年同期均有下滑，我們認為主要原因是減水劑和功能性材料價格下跌疊加環(huán)氧乙烷自2020年以來價格的不斷提升導致主營業(yè)務毛利率下降。由于報告期內(nèi)主營業(yè)務占比超過80%，因此主營業(yè)務毛利率下跌或是公司綜合毛利率下降的主要原因。
檢測業(yè)務發(fā)力，市場持續(xù)拓展：2021年上半年，公司仍以減水劑為主要業(yè)務，同時檢測業(yè)務也保持穩(wěn)健快速增長，2021H1營收及利潤增速表現(xiàn)較好，且2019-2021H1業(yè)績承諾完成情況良好。2021年4月公司位于四川的西部高性能土木工程材料產(chǎn)業(yè)基地項目竣工投產(chǎn)，廣東江門基地預計明年一季度投產(chǎn)，新基地的投產(chǎn)將持續(xù)增強公司西部和華南市場實力。
