近期，建筑領域有幾件大事，我們一起來分析下：
重大/特大型項目陸續(xù)上馬
各地重大投資項目快馬加鞭，迎來密集開工。
9月9日，2019年貴州省十大千億級工業(yè)產(chǎn)業(yè)重大項目集中開工，涉及3000萬以上十大千億級工業(yè)產(chǎn)業(yè)項目150個、總投資685.3億元，今年計劃投資173.1億元。
9月12日，中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)臨港新片區(qū)首批重點項目集中簽約和開工，23個簽約項目總投資超過110億元。此外，經(jīng)過前期洽談已具備簽約落地的儲備項目有70余個，涉及總投資近1000億元。
9月16日，四川29個交通重點項目集中開工，包括8個高速公路項目、21個國省干線及紅色旅游公路項目，總投資1808億元。
10月28日，靜寧至天水高速公路莊浪至天水段工程、天水市曲溪城鄉(xiāng)供水工程、三陽川隧道及引線工程開工儀式和天水市鄉(xiāng)村振興南北兩山片區(qū)旅游基礎設施建設項目、天水市有軌電車二期項目啟動儀式在在清水縣黃門鎮(zhèn)下成村舉行。
與此同時，一批以交通基建、水利為主的重大項目也進入密集籌備、核準期。
11月1日，國家發(fā)改委基礎設施發(fā)展司副司長鄭劍帶隊前往四川調(diào)研成都至西寧高鐵項目，該項目總投資815.95億元，力爭2020年開工建設。
11月7日，云南省交通運輸廳公布了渝昆高鐵項目環(huán)評報告；貴陽市軌道交通S1線一期工程項目也開工建設。
11月8日，河南平頂山市中國尼龍城鐵路專用線一期工程開工動員會舉行，這是近期多個鐵路專用線項目開工的一個縮影。
11月18日，總理指出，推進南水北調(diào)后續(xù)工程建設，進一步打通長江流域向北方調(diào)水的通道，有助于提高我國水資源支撐經(jīng)濟社會發(fā)展能力,也有利于應對當前經(jīng)濟下行壓力、拉動有效投資，穩(wěn)定經(jīng)濟增長和增加就業(yè)。此外，要適時推進南水北調(diào)東、中線后續(xù)工程建設，同時開展西線工程規(guī)劃方案比選論證等前期工作。
無論從國家發(fā)改委核準批復的項目來看，還是從地方密集啟動開工的項目看，包括基建通大數(shù)據(jù)的統(tǒng)計來看，長周期、特大項目明顯增多，交通基建項目占據(jù)大頭，投資額達數(shù)千億。而這背后，是投資需求的加快釋放。
資本金比例再下調(diào)
11月13日，李總理召開了國常會，決定完善固定資產(chǎn)投資項目資本金制度，做到有保有控、區(qū)別對待，促進有效投資和加強風險防范有機結合。會議提出兩項舉措：
一是降低部分基礎設施項目最低資本金比例；將港口、沿海及內(nèi)河航運項目資本金最低比例由25%降至20%。對補短板的公路、鐵路、生態(tài)環(huán)保、社會民生等方面基礎設施項目，在投資回報機制明確、收益可靠、風險可控前提下，可適當降低資本金最低比例，下調(diào)幅度不超過5個百分點。
二是基礎設施領域和其他國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)項目，可通過發(fā)行權益型、股權類金融工具籌措資本金，但不得超過項目資本金總額的50%。
在之前的文章中談到，國家為了刺激基建，把專項債可作為資本金的范圍擴大，而現(xiàn)在又把資本金的比例降低，相當于中國的資本金制度再次迎來重大改革。影響幾何？
降低資本金的比例，將促使基建投資增速回升。而第二條提到的可通過發(fā)行權益型、股權類金融工具籌措資本金等創(chuàng)新項目融資方式，也是國家一直提倡的。因此兩條疊加則有利于提高社會資本的投資能力，對于四季度穩(wěn)投資和穩(wěn)增長意義重大。
金融副省長來把關
當然了，事物總是具有兩面性，你降低資本金比例也意味著放大了杠桿。之前說了，一方面我們現(xiàn)在經(jīng)濟下行壓力較大，需要基建刺激；而另一方面，我們各地方政府/企業(yè)，又由于債務/杠桿嚴重，所以又需要去杠桿。因此出現(xiàn)了一個兩難的局面，一方面需要政府/企業(yè)防范債務風險（降杠桿），而另一方面又要保證基建及時到位的刺激（加杠桿）。如果我打個比方，就好比是在干燥的草堆旁邊做飯，既要把飯做熟，又不能讓火星濺到草堆，所以難度相當大。但是，我們國家還是有辦法的，那就是金融副省長來把關。
通過上面這張表，大家可以看到，我們有一半的省份（包括直轄市）配備了“金融副省長”，他們一般出自銀行類金融機構或監(jiān)管機構，在金融系統(tǒng)歷練多年后，被地方政府委以重任。那么金融副省長背后究竟有什么奧秘？
改革開放后，我們以經(jīng)濟建設成為中心，而金融則是重要資源之一。但眾所周知，金融杠桿是把“雙刃劍”。運用得好，能優(yōu)化資源配置，促進經(jīng)濟發(fā)展；運用得不好，則可能引發(fā)金融風險。而上面提到了，如今地方政府/企業(yè)都面臨降杠桿和加杠桿這一走鋼絲式的局面，要完成這一挑戰(zhàn)，必須要讓金融領域的專業(yè)人士來操刀，這也是金融副省長現(xiàn)象的大背景。
比如和經(jīng)濟息息相關的基建刺激，之前談過，基建刺激經(jīng)濟，這是一個宏觀的、大部分人都明白的口號。而口號底下具體該如何操作，則是非常有講究的?，F(xiàn)在談的基建刺激和以前已經(jīng)完全不是一回事。如果把以前的基建刺激當作大面積的撒錢，那么現(xiàn)在則是有選擇性的、謹慎的。比如這次資本金比例的下調(diào)、投融資方式的創(chuàng)新等都離不開專業(yè)人士的把關。因為基建刺激屬于金融輸出的一個非常重要的端口，這個端口該如何設計（也就是基建該如何刺激實體經(jīng)濟）以及推動經(jīng)濟轉型和升級是非常的重要。
區(qū)域里暗藏的基建升級之路
從金融副省長的區(qū)域來看：既有在廣東、福建、浙江、江蘇、山東等東部沿海經(jīng)濟大省，要推動傳統(tǒng)制造業(yè)轉型升級；也有在山西、四川、貴州等中西部地區(qū)，謀劃崛起之勢；還有在遼寧、吉林等經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)，擔起金融助力東北振興重任。
看到這，是不是感覺和我們基建刺激升級的路徑十分吻合呢？如之前的文章中也談過，沿海地區(qū)往智慧交通升級、中西部以補短板為主，而東北振興則要從基建開始！
