凱基證券最新發(fā)表行業(yè)研究報告稱，受惠于中國國內(nèi)鐵路及公路基建興建于09年大幅上升，加上政府積極推經(jīng)濟實用房，以減低私人房屋興建放緩的打擊，再配合四川災后重建，預期09年國內(nèi)整體水泥增長6-8%，優(yōu)于08年的2%。
凱基證券指，國內(nèi)放寬信貸，09年第1季私人房屋銷售大幅回升。而目前經(jīng)濟實用房占房屋銷售已攀升至30%。預期政府鼓勵私人購房將是長期性的政策。由于房屋興建占水泥總需求27%，再加上政府積極興建鐵路及公路(占水泥總需求18%)，水泥需求末來數(shù)年仍保持高單位數(shù)增長。不過，水泥供應于09及10年按年增長10-11%。因此，全國整體水泥供求尚算平衡。
凱基證券認為，由于高運輸成本以及地區(qū)保護主義，水泥行業(yè)屬地域性行業(yè)。以地區(qū)劃分，國內(nèi)西部增長，屬求過于供。但東部屬供過于求。故于西部水泥廠未來利潤率將較理想。
而個股方面，凱基證券將中材股份列為水泥行業(yè)的首選股，因其市盈率低于同業(yè)，且盈利前景理想。指中材股份過去4年通過自建和并購天山股份、賽馬實業(yè)，產(chǎn)能達到3，200萬噸。中材亦意并購冀東水泥，假如收購成功，產(chǎn)能將倍增至7，000-8，000萬噸。假如收購冀東水泥成功，水泥將成中國中材的主要收入來源。而且，其水泥廠處于中國北部及西北部，經(jīng)營環(huán)佳。
凱基證券同時認為海螺水泥現(xiàn)價吸引力不大;宜待較大調(diào)整，方作吸納。但預計09年海螺水泥盈利上升25%。
凱基證券指，國內(nèi)放寬信貸，09年第1季私人房屋銷售大幅回升。而目前經(jīng)濟實用房占房屋銷售已攀升至30%。預期政府鼓勵私人購房將是長期性的政策。由于房屋興建占水泥總需求27%，再加上政府積極興建鐵路及公路(占水泥總需求18%)，水泥需求末來數(shù)年仍保持高單位數(shù)增長。不過，水泥供應于09及10年按年增長10-11%。因此，全國整體水泥供求尚算平衡。
凱基證券認為，由于高運輸成本以及地區(qū)保護主義，水泥行業(yè)屬地域性行業(yè)。以地區(qū)劃分，國內(nèi)西部增長，屬求過于供。但東部屬供過于求。故于西部水泥廠未來利潤率將較理想。
而個股方面，凱基證券將中材股份列為水泥行業(yè)的首選股，因其市盈率低于同業(yè)，且盈利前景理想。指中材股份過去4年通過自建和并購天山股份、賽馬實業(yè)，產(chǎn)能達到3，200萬噸。中材亦意并購冀東水泥，假如收購成功，產(chǎn)能將倍增至7，000-8，000萬噸。假如收購冀東水泥成功，水泥將成中國中材的主要收入來源。而且，其水泥廠處于中國北部及西北部，經(jīng)營環(huán)佳。
凱基證券同時認為海螺水泥現(xiàn)價吸引力不大;宜待較大調(diào)整，方作吸納。但預計09年海螺水泥盈利上升25%。
