提高盈利預(yù)及目標(biāo)價(jià)格，維持“買入”評(píng)級(jí)：我們調(diào)高08-10年EPS為1.11、1.25、1.41元。提升估值水平到20倍，目標(biāo)價(jià)格25元。
產(chǎn)品銷量繼續(xù)反彈，銷售好于預(yù)期，09年收入和利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)09年公司銷售增速18-20%。預(yù)計(jì)09年毛利率基本穩(wěn)定，銷售凈利率略有下滑，凈利潤(rùn)增速在10-15%。
起重機(jī)：09年起重機(jī)將成為工程機(jī)械的明星品種。1月份公司銷售數(shù)據(jù)同比略有增長(zhǎng)。從目前趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)2月份同比將增長(zhǎng)50%以上，預(yù)計(jì)3、4月份仍將有10%以上的同比增長(zhǎng)。
混凝土機(jī)械：到目前為止，預(yù)計(jì)下滑25%，但09年受政府投資推動(dòng)，預(yù)計(jì)銷售高峰將出現(xiàn)在5、6月份。預(yù)計(jì)09年基建投資用混凝土機(jī)械占比將顯著上升，部分抵消房地產(chǎn)領(lǐng)域銷售的下降。預(yù)計(jì)進(jìn)入2季度末混凝土機(jī)械將顯著復(fù)蘇，開始進(jìn)入正增長(zhǎng)。
起重機(jī)需求的重要推動(dòng)因素為機(jī)械化、城市化、施工專業(yè)化。起重機(jī)需求持續(xù)增長(zhǎng)的原因：1、機(jī)械化對(duì)人工的替代進(jìn)程加速，低端勞動(dòng)力供給下降，人工成本上升。2、城市化進(jìn)程導(dǎo)致的作業(yè)空間的減少，作業(yè)高度上升，起重機(jī)需求增加。3、環(huán)保、施工方式模塊化，縮短工程進(jìn)度、等因素增加需求。4、汽車起重機(jī)適應(yīng)范圍拓寬，履帶起重機(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。5、租賃提升產(chǎn)品滲透率。
產(chǎn)品銷量繼續(xù)反彈，銷售好于預(yù)期，09年收入和利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)09年公司銷售增速18-20%。預(yù)計(jì)09年毛利率基本穩(wěn)定，銷售凈利率略有下滑，凈利潤(rùn)增速在10-15%。
起重機(jī)：09年起重機(jī)將成為工程機(jī)械的明星品種。1月份公司銷售數(shù)據(jù)同比略有增長(zhǎng)。從目前趨勢(shì)看，預(yù)計(jì)2月份同比將增長(zhǎng)50%以上，預(yù)計(jì)3、4月份仍將有10%以上的同比增長(zhǎng)。
混凝土機(jī)械：到目前為止，預(yù)計(jì)下滑25%，但09年受政府投資推動(dòng)，預(yù)計(jì)銷售高峰將出現(xiàn)在5、6月份。預(yù)計(jì)09年基建投資用混凝土機(jī)械占比將顯著上升，部分抵消房地產(chǎn)領(lǐng)域銷售的下降。預(yù)計(jì)進(jìn)入2季度末混凝土機(jī)械將顯著復(fù)蘇，開始進(jìn)入正增長(zhǎng)。
起重機(jī)需求的重要推動(dòng)因素為機(jī)械化、城市化、施工專業(yè)化。起重機(jī)需求持續(xù)增長(zhǎng)的原因：1、機(jī)械化對(duì)人工的替代進(jìn)程加速，低端勞動(dòng)力供給下降，人工成本上升。2、城市化進(jìn)程導(dǎo)致的作業(yè)空間的減少，作業(yè)高度上升，起重機(jī)需求增加。3、環(huán)保、施工方式模塊化，縮短工程進(jìn)度、等因素增加需求。4、汽車起重機(jī)適應(yīng)范圍拓寬，履帶起重機(jī)爆發(fā)式增長(zhǎng)。5、租賃提升產(chǎn)品滲透率。
