隨著我國水泥行業(yè)整合的逐步推進(jìn)，區(qū)域集中度逐步提升，龍頭強(qiáng)者恒強(qiáng)是大勢(shì)所趨，跨區(qū)域整合也將提前興起。在此背景下，提前布局各區(qū)域水泥板塊龍頭海螺水泥、華潤水泥、華新水泥在區(qū)域整合中具有競爭優(yōu)勢(shì)。
水泥行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏緩慢，行政約束逐步加強(qiáng)。2016年5月國務(wù)院國辦發(fā)（2016）34 號(hào)文對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張起到了遏制，同年6 月工信部印發(fā)“十三五”建材工業(yè)發(fā)展規(guī)劃，計(jì)劃壓減熟料產(chǎn)能10%。
然而由于水泥行業(yè)缺乏去產(chǎn)能行政手段，導(dǎo)致整個(gè)去產(chǎn)能的節(jié)奏較為緩慢，2016 年熟料總產(chǎn)能依然保持正增長。目前政府通過錯(cuò)峰限產(chǎn)、階梯電價(jià)、加強(qiáng)環(huán)保等手段逐步對(duì)水泥供給形成行政約束。
環(huán)保限產(chǎn)逐步趨嚴(yán)，產(chǎn)量約束進(jìn)一步凸顯。2017 年8 月環(huán)保部印發(fā)《京津冀及周邊地區(qū)2017-2018 年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)行動(dòng)方案》，之后又有多個(gè)配套方案發(fā)布，涉及強(qiáng)化督查、巡檢、問責(zé)，對(duì)“2+26”城市錯(cuò)峰生產(chǎn)、大氣監(jiān)測(cè)等提出了更高的要求。
預(yù)計(jì)今年錯(cuò)峰執(zhí)行較往年，無論從范圍還是持續(xù)時(shí)間都將明顯趨嚴(yán)。嚴(yán)格執(zhí)行錯(cuò)峰停產(chǎn)將給產(chǎn)量帶來階段性的顯著收縮，從而帶來價(jià)格的提振使行業(yè)盈利水平得到改善。
行業(yè)整合速度加快，集中度將進(jìn)一步提升。截至2016 年底，我國水泥行業(yè)熟料CR10 已經(jīng)提升至57%，但相對(duì)于十三五目標(biāo)70%還有一定的提升空間。根據(jù)《水泥行業(yè)“十三五”規(guī)劃》，政府將重點(diǎn)推動(dòng)區(qū)域市場(chǎng)企業(yè)的兼并重組，形成一批大型集團(tuán)企業(yè)。預(yù)計(jì)行業(yè)整合將沿著區(qū)域內(nèi)以及跨區(qū)域兩個(gè)路徑同步進(jìn)行：
區(qū)域內(nèi)整合進(jìn)一步確立區(qū)域龍頭地位：目前各大區(qū)域內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)了一些具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。隨著區(qū)域內(nèi)整合不斷推進(jìn)，市占率進(jìn)一步提升，市場(chǎng)控制力也更加集中，區(qū)域內(nèi)定價(jià)、盈利將得到持續(xù)改善。
跨區(qū)域整合提高單一區(qū)域內(nèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力：跨區(qū)域龍頭在抵御區(qū)域波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、保持盈利穩(wěn)定、跨區(qū)域收購中具有競爭優(yōu)勢(shì)。目前已經(jīng)出現(xiàn)了跨區(qū)域的龍頭，如海螺水泥（華東、華南、西南）。跨區(qū)域整合合并將進(jìn)一步鞏固龍頭企業(yè)的盈利穩(wěn)定性。
