9月8日晚間，中國建材與中材股份在港交所雙雙公告，中國建材與中材股份訂立合并協(xié)議。合并后，中材股份將被中國建材吸收合并，換股比例為每1股中材股份可以換取0.85股中國建材股份。9月6日收盤時，中國建材報5.02港元，中材股份報3.58港元，結(jié)合此次1：0.85的換股方案來看，中材股份的股價目前存在19%的套利空間。
在A股，中國建材與中材集團(tuán)旗下共有13家上市公司?！笆！敝?，有9家停牌，4家未停牌公司分別是洛陽玻璃、國檢集團(tuán)、瑞泰科技、國統(tǒng)股份。這4家公司在其他公司停牌的兩天內(nèi)，分別上漲0.47%、10.82%、6.41%、5.23%。根據(jù)公告，中國建材與中材集團(tuán)旗下停牌公司明日均將復(fù)牌。
“中國神材”旗下13家A股上市公司
從混改概念彈性來看，在混改龍頭中國聯(lián)通自公告至復(fù)牌的3天時間內(nèi)，“十三太保”之中表現(xiàn)最強(qiáng)的是洛陽玻璃，取得了三連板，其次是祁連山，3天漲幅8.7%。另外，寧夏建材、瑞泰科技、凱盛科技、中材科技3天漲幅均超5%。
從中期業(yè)績增長來看，“十三太?！敝袌蠹娂娊怀隽似恋某煽儐?。祁連山、寧夏建材、天山股份、洛陽玻璃凈利潤實現(xiàn)倍增，祁連山增幅更是超過10倍。在港上市的中國建材上半年凈利潤同比增逾7倍，中材股份凈利潤增長也接近翻倍。
從業(yè)務(wù)重組路徑來看，中國建材和中材集團(tuán)在水泥、玻璃纖維等多個業(yè)務(wù)板塊具有重合之處。建材行業(yè)人士指出，盡管目前“兩材”在上市公司層面的整合尚未有實質(zhì)性推動，但是其水泥、玻纖及玻纖制品和水泥工程板塊不排除將率先考慮重組。
“中國神材”的重點聚焦在水泥、玻纖、玻璃三個板塊，共有7家上市公司，中期平均凈利潤增幅為255.88%，2017年全年平均預(yù)測凈利潤增幅為216.12%，其中水泥行業(yè)全年預(yù)測凈利潤最高，天山股份、寧夏建材分別為410.99%、434.74%。值得一提的是，天山股份三季度業(yè)績預(yù)告凈利暴增超60倍。
從年內(nèi)股價漲幅來看，表現(xiàn)最好的是水泥和玻纖，5家公司年內(nèi)平均漲幅高達(dá)36.94%。從市盈率來看，這兩個板塊也具有較強(qiáng)的安全邊際，目前5家公司平均市盈率為31.21倍，而全年平均預(yù)測市盈率為19.13倍。從業(yè)績來看，5家公司中期平均凈利潤增幅為332.02%，2017年全年平均預(yù)測凈利潤增幅為242.83%。業(yè)績夠漂亮，價格也便宜，真可以說是物美價廉了。
“中國神材”旗下7家水泥玻璃行業(yè)A股公司
“中國神材”旗下“十三太?！倍加幸粡埰恋哪樀?，當(dāng)然最漂亮的還是水泥和玻璃。上半年水泥、玻璃全面進(jìn)入上行周期，中報凈利潤增速排在建材行業(yè)的前兩位，分別增長151%、78%。而隨著“金九銀十”的到來，建材行業(yè)也將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季。一方面下游需求得以提升，另一方面行業(yè)供給側(cè)約束仍在增強(qiáng)，預(yù)計水泥、玻璃行業(yè)景氣有望高位再升。
中泰證券認(rèn)為，旺季漲價模式即將開啟，9月份水泥將迎來第二波大幅上漲，玻璃景氣也有望再度大幅攀升。
截至8月底，水泥價格全國基本普漲一輪，庫存出現(xiàn)明顯下降。8月中下旬，多個省份相繼推出水泥錯峰限產(chǎn)政策和去產(chǎn)能方案。從歷史經(jīng)驗上看，錯峰生產(chǎn)對于水泥供需關(guān)系的改善作用十分明顯，尤其是在需求較為旺盛的秋季，臨時停窯可能會使得水泥出現(xiàn)短期的供不應(yīng)求；同時大規(guī)模的環(huán)保督察也導(dǎo)致水泥存在階段性產(chǎn)量減少的可能，我們認(rèn)為北方下半年水泥價格將會有超預(yù)期上漲可能。
玻璃漲價維持強(qiáng)勢表現(xiàn)。8月玻璃市場走勢良好，旺季特點表現(xiàn)較為明顯，在當(dāng)前玻璃供需關(guān)系處于緊平衡的狀態(tài)下，玻璃企業(yè)通過聯(lián)動漲價來轉(zhuǎn)移上游純堿等原料價格上漲帶來的成本端的壓力，穩(wěn)定企業(yè)盈利能力，后續(xù)漲價有望逐步落實。
今年A股行情的根本邏輯就在于業(yè)績漂亮，而漲勢逆天的資源股也帶火了漲價概念。此外，下半年國企改革大事件頻發(fā)，大規(guī)模鋪開的窗口期即將到來?，F(xiàn)在的“中國神材”要業(yè)績有業(yè)績，要概念有概念，即便成不了“財神”，相信也可以“多收個三五斗”吧。
