從挖機看工程機械行業(yè)較高景氣度有望繼續(xù)維持：本輪工程機械周期的起點是2016年初開始的大量基建項目落地，以及房地產(chǎn)銷售及開工好轉(zhuǎn)考慮到上一輪挖機的大部分需求是新增需求，由增量主導，固定資產(chǎn)投資增速快速下滑導致增量需求下滑，而這一輪則是更新需求主導，與固定資產(chǎn)投資總量相關性更高，更新需求釋放具有更好的延續(xù)性。房地產(chǎn)方面，因此我們判斷這一輪的需求穩(wěn)定性將好于上一輪，大概率會超過上一輪兩年的周期，估計會延續(xù)3年以上的上升周期，目前看明年挖機行業(yè)實現(xiàn)正增長概率很大。
混凝土機械可能接力挖機，成為工程機械行業(yè)龍頭持續(xù)超預期的動力：混凝土機械這一輪調(diào)整幅度比挖機更大。整個混凝土機械行業(yè)市場容量從最高峰的千億規(guī)模，下滑至2016年300-400億市場規(guī)模;泵車行業(yè)銷量從2011年高峰期1.2萬臺，調(diào)整至2016年僅數(shù)百臺。從今年一季度開始，以泵車為核心的混凝土機械開始明顯復蘇，今年混凝土機械銷售有望翻倍(預期新舊銷售比例大約1：5)，未來幾年泵車銷量也有望穩(wěn)步復蘇，為工程機械額行業(yè)增長提供動力。
成長性板塊方面重點關注板式家具機械和3C自動化：考慮到目前市場風格情況，機械行業(yè)成長股更多是自下而上選股的邏輯，我們持續(xù)重點關注在較好賽道(如板式家具機械、3C自動化、鋰電設備)發(fā)力、具備核心競爭力、對上游原材料漲價可調(diào)節(jié)性較強、業(yè)績具備較高增速及一定確定性的的細分龍頭公司。
投資建議：目前看工程機械等周期行業(yè)三季度仍將保持高景氣度，強烈推薦行業(yè)龍頭三一重工、安徽合力，建議重點關注徐工機械、恒立液壓、浙江鼎力、柳工等?？紤]到自動化是長期趨勢，強烈推薦弘亞數(shù)控，重點關注拓斯達、3C自動化設備標的精測電子，以及鋰電池自動化專機企業(yè)先導智能等。
