2015年年底至今，各行各業(yè)都把關(guān)注焦點放在了“供給側(cè)改革”上，從專家學(xué)者到上市公司高管，無不對“供給側(cè)改革”充滿了期待。隨著2016年半年報披露接近尾聲，A股上市公司作為國內(nèi)各個細分行業(yè)的重要代表，從這些業(yè)績報告中可以一窺當(dāng)前中國經(jīng)濟和供給側(cè)改革的狀況。
截至發(fā)稿，兩市共有2877家公司披露了半年報。從半年報的數(shù)據(jù)可以看出，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的開展，在去產(chǎn)能大潮的推動下，過剩產(chǎn)能行業(yè)的負債有所下降；在基建投資和房地產(chǎn)投資推動下，建材行業(yè)出現(xiàn)了回暖。
采掘行業(yè)積極去產(chǎn)能
對于上市公司而言，化解產(chǎn)能過剩不只是一個口號。國務(wù)院在《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》中明確指出，化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾是當(dāng)前和今后一個時期推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的工作重點，主要集中在傳統(tǒng)行業(yè)。
事實上，目前煤炭等行業(yè)也正在經(jīng)歷削減產(chǎn)能的轉(zhuǎn)型陣痛?？v觀煤炭企業(yè)的半年報，在30家已披露的公司中，19家盈利，10家虧損，17家凈利同比下滑，29家營收同比下滑。有19家實現(xiàn)總負債同比下降，23家實現(xiàn)存貨大幅減少。可以看出，上市煤炭企業(yè)去產(chǎn)能取得一定成果，企業(yè)經(jīng)營狀況有所好轉(zhuǎn)。
信永中和會計事務(wù)所云南分所高級合伙人鮑瓊告訴記者：“單純地用營收和凈利的增加和減少來衡量供給側(cè)改革的成效是不準(zhǔn)確的，有些企業(yè)在改革過程中有很多歷史遺留問題要處理，比如裁汰冗員，減量生產(chǎn)，短期之內(nèi)利潤有可能不增反降，但長期來看改革仍然是利好。”
西山煤電半年報顯示，上半年，西山煤電實現(xiàn)營業(yè)收入85.84億元，同比下降7.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.09億元，同比下降46.1%。截至上半年，公司共完成原煤產(chǎn)量1192萬噸，同比下降13.6%，完成全年計劃48.9%；洗精煤產(chǎn)量565萬噸，同比下降12.5%，完成全年計劃48.3%。
另外，今年年初，西山煤電發(fā)布了2016年轉(zhuǎn)崗分流的指標(biāo)，計劃轉(zhuǎn)崗分流1.25萬人，占在冊職工人數(shù)的15%。上半年就已轉(zhuǎn)崗分流9052人，完成全年計劃的3/4。
供給側(cè)改革不是單純地去產(chǎn)能，但去過剩產(chǎn)能、去庫存是供給側(cè)改革的重要內(nèi)容。在19家鋼鐵上市公司中，有16家在半年報中涉及“去產(chǎn)能”“淘汰落后產(chǎn)能”等內(nèi)容，有10家實現(xiàn)營業(yè)收入同比增加，安陽鋼鐵、永興特鋼、方大特鋼、魯銀投資等6家鋼企存貨數(shù)量都大幅減少，有12家鋼企實現(xiàn)總負債同比大幅下降，平均降幅達13.82%。另有數(shù)據(jù)顯示，去產(chǎn)能方面，鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能進入到加速實施的新階段，上半年粗鋼產(chǎn)量同比下降1.1%，鋼鐵行業(yè)運行狀況有所改善。
水泥行業(yè)玩轉(zhuǎn)并購重組
經(jīng)濟學(xué)家宋清輝認為，解決產(chǎn)能過剩首先應(yīng)通過兼并重組等市場行為；其次是通過“一帶一路”戰(zhàn)略輸出產(chǎn)能；最后通過推城鎮(zhèn)化、工業(yè)化建設(shè)等方式，以供給側(cè)創(chuàng)新手段間接化解過剩產(chǎn)能。
上市公司供給側(cè)改革的外在表現(xiàn)形式多為兼并重組、混改賣殼、限產(chǎn)停產(chǎn)、剝離副業(yè)等。以水泥行業(yè)為例，雖然對于水泥行業(yè)供給側(cè)改革的啟動各方持不同觀點，但是從上市的水泥企業(yè)動態(tài)來看，還是以實際行動踐行著供給側(cè)改革。
金隅股份近期發(fā)布的半年報顯示，公司實現(xiàn)收入234.47億元，同比增長29.9%；凈利18.21億元，同比增長73.8%；值得注意的是，金隅股份在報告期內(nèi)發(fā)布收購預(yù)案，擬129.53億元收購翼東水泥45.41%股權(quán)。公告顯示，此次交易涉及34家標(biāo)的公司，標(biāo)的公司主要從事水泥及水泥熟料、混凝土、骨料、耐火材料及環(huán)保固廢處理等業(yè)務(wù)。
中國水泥協(xié)會發(fā)布的《2016年上半年水泥行業(yè)經(jīng)濟運行報告》稱金隅冀東重組為“今年上半年我國水泥區(qū)域市場建設(shè)和聯(lián)合重組的一個亮點”，并提到兩大龍頭重組產(chǎn)生了積極影響，市場價格出現(xiàn)合理回歸的趨勢。
冀東水泥也表示，此次重組是公司在京津冀區(qū)域水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩、行業(yè)轉(zhuǎn)型升級需求迫切背景下的積極嘗試。此次重組的標(biāo)的資產(chǎn)業(yè)務(wù)除水泥行業(yè)外，還涵蓋了混凝土、砂石骨料、耐火材料及環(huán)保等行業(yè)，公司將通過此次交易獲得優(yōu)質(zhì)的水泥行業(yè)及其上下游行業(yè)資產(chǎn)。
從翼東水泥日前發(fā)布的半年報來看，上半年業(yè)績并不樂觀。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入52.59億元，同比增長2.88%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤虧損9.28億元。
券商分析人士指出，京津冀地區(qū)是今年我國水泥市場改善向好的最大區(qū)域之一。金隅和冀東兩大集團的重組使得冀東水泥在京津冀地區(qū)集中度大幅提升，去年京津冀地區(qū)水泥行業(yè)虧損超過16億元，是我國虧損最為嚴(yán)重的地區(qū)之一，也直接導(dǎo)致冀東水泥的大幅虧損，今年京津冀地區(qū)量價齊升，必將帶動冀東水泥業(yè)績迅速回升，從目前的價格走勢來看，年內(nèi)冀東水泥將實現(xiàn)扭虧已毫無懸念。
另外，8月22日下午，經(jīng)報國務(wù)院批準(zhǔn)，中國建筑材料集團有限公司（以下簡稱中建材集團）與中國中材集團公司（中材集團）實施重組。值得一提的是，從建材行業(yè)市場規(guī)模來看，兩家央企重組實施后將成為世界級建材巨頭。
目前水泥行業(yè)A股上市公司有20家，除博聞科技外，其他19家公司均公布半年報，從半年報的數(shù)據(jù)來看，7家公司均出現(xiàn)不同程度虧損，9家公司凈利同比下滑，其余10家公司凈利均同比上漲。
建材行業(yè)資深觀察家余水工表示，歐美日等發(fā)達國家，水泥、鋼鐵等基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，基本上到了一個高峰之后就是兼并重組，關(guān)掉很多工廠，幾十家水泥廠變成幾大家，高度集中，同時果斷退出，果斷產(chǎn)能出清。中國的水泥行業(yè)并購重組之后是希望通過技術(shù)提升水泥產(chǎn)業(yè)的水平，通過轉(zhuǎn)型升級、產(chǎn)品創(chuàng)新來增加水泥行業(yè)附加值。實際上，在轉(zhuǎn)型方面，中國建材這些年已經(jīng)邁開了步子，因為有多年的積累，業(yè)務(wù)不斷拓展，又加上不斷創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型升級亮點很多，很多領(lǐng)域正在走向和逼近全球制造業(yè)頂端。
