公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)同比下降90.9%，EPS0.01元
2016年1-3月萬(wàn)年青公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.4億元，同比下降14.5%；營(yíng)業(yè)成本9億元，同比下降6.4%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)439.4萬(wàn)元，同比下降94.7%；歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)524.4萬(wàn)元，同比下降90.9%，每股收益0.01元。2016年1-3月全國(guó)固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速回升，全國(guó)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)3.5%。1-3月江西省固定資產(chǎn)投資增速14.7%，房地產(chǎn)投資增速14.4%，投資端數(shù)據(jù)均好于同期全國(guó)平均水平。公司15年總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)即印證區(qū)域需求相對(duì)較好，但16年一季度中南區(qū)域產(chǎn)品價(jià)格同比仍有21%下降，引致公司營(yíng)收與毛利率下降，最終歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同降90.9%。
毛利率下降，銷(xiāo)售、財(cái)務(wù)費(fèi)率下降帶動(dòng)期間費(fèi)率下降
報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率13%，同比下降7.5個(gè)百分點(diǎn)；主因?yàn)樗喈a(chǎn)品價(jià)格下滑。報(bào)告期內(nèi)，公司銷(xiāo)售費(fèi)率、管理費(fèi)率和財(cái)務(wù)費(fèi)率分別為4%、6%、2.9%，分別同比變動(dòng)-0.06、0.5、-0.9個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)率12.9%，同比下降0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，銷(xiāo)售費(fèi)用4110萬(wàn)元，同比下降15.9%；管理費(fèi)用6252.7萬(wàn)元，同比下降6.2%；財(cái)務(wù)費(fèi)用3050.4萬(wàn)元，同比下降34.2%。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
2016年一季度水泥行業(yè)下游需求恢復(fù)較好，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速回升，中南、華東區(qū)域產(chǎn)品價(jià)格于2月底3月初率先反彈。從水泥企業(yè)一季度財(cái)報(bào)情況來(lái)看，價(jià)格實(shí)際漲幅與對(duì)盈利影響或延后體現(xiàn)。江西省在全國(guó)中水泥行業(yè)供求格局較好、集中度高，公司作為省內(nèi)主要水泥企業(yè)，業(yè)績(jī)的價(jià)格彈性最優(yōu)。國(guó)內(nèi)中南、華東區(qū)域景氣度較好，15年3季度與16年開(kāi)局價(jià)格均領(lǐng)漲，需求恢復(fù)之際公司可顯現(xiàn)高業(yè)績(jī)彈性。
