近期行業(yè)觀點
本周（5月3-6日）水泥價格較上周上漲。上漲集中在河北、海南、四川、安徽局部地區(qū)，下跌在湖北宜昌、貴州遵義個別地區(qū)。4 月底，需求提升，北部工程項目和攪拌站陸續(xù)啟動；南部地區(qū)雨水減少，需求恢復。進入5 月，南方部分地區(qū)如長三角將提前迎來梅雨，需求減弱，價格穩(wěn)定，中南以及北部地區(qū)需求穩(wěn)定或繼續(xù)提升，預計穩(wěn)中有升。
16 年1-3月水泥產(chǎn)量4.4 億噸，同比增長3.5%，同期低基數(shù)及需求回暖因素引致；二季度為需求旺季，下游需求持續(xù)恢復價格才可維持并提升企業(yè)利潤。16 年3 月數(shù)據(jù)顯示新開工、施工指標好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資與房地產(chǎn)投資增速回暖。大宗商品價格觸底反彈、去產(chǎn)能政策的市場預期強化帶來事件驅(qū)動的交易性機會。實體經(jīng)濟下行，對政府重啟大規(guī)?；ㄒ苑€(wěn)增長的預期增強，而2016 年開局投資回暖，一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于市場預期，短期中基建刺激預期回落。
水泥行業(yè)觀點
15 年宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，經(jīng)濟環(huán)境與08 年存在一定相似性。15 年我國寬松貨幣政策先行，并以財政政策穩(wěn)增長。各項宏觀經(jīng)濟指標15 年至今低位平穩(wěn)，未現(xiàn)加速下行態(tài)勢。2016 年一季度，寬松政策發(fā)力終有所收效：從固定資產(chǎn)投資分項目來看，房地產(chǎn)投資增速至2016 年第一季度反轉(zhuǎn)回暖，作為穩(wěn)增長引擎的基建投資近增速維持20%左右。寬松政策帶來穩(wěn)增長加碼或較大規(guī)模的刺激出臺，將利好水泥等建材子行業(yè)。2016 年需求變化關(guān)鍵在于穩(wěn)增長下基建發(fā)力與房地產(chǎn)投資！水泥行業(yè)多要素已向好：供給收縮、集中度上升、成本下降、企業(yè)費用控制力提高。
