截至8月31日，隨著三一重工披露了半年報，工程機(jī)械板塊的所有上市公司均披露完了半年報。從半年報看，工程機(jī)械板塊上市公司上半年的日子并不好過。
Wind資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年工程機(jī)械板塊凈利潤為-2.26億元，同時歸屬于母公司股東凈利潤的增長率同比下降幅度高達(dá)104.41%。其中，中聯(lián)重科上半年凈利潤約為虧損3.1億元，而上年同期的凈利潤為9億元。
事實(shí)上，經(jīng)過2011年的高峰期后，受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資增速放緩等的影響，國內(nèi)工程機(jī)械市場持續(xù)調(diào)整，至今已連續(xù)四年遭遇下滑和調(diào)整。柳工董事長曾光安向記者指出，目前機(jī)械制造行業(yè)，用“災(zāi)難性長周期衰弱”來形容也不為過，各個企業(yè)都在尋求突破點(diǎn)。
不過好消息是，央行日前的“雙降”帶給工程機(jī)械公司在自身融資成本、壞賬風(fēng)險和下游需求等方面多重利好，據(jù)券商的測算，此次降息將為板塊上市公司節(jié)約融資成本約1.8億元，直接提升板塊凈利潤約4.5%。
行業(yè)集體遇冷
“有史以來最復(fù)雜、最嚴(yán)峻的外部環(huán)境”。在剛剛發(fā)布的中報中，一家工程類上市公司如此表示。
記者注意到，三一重工、中聯(lián)重科及徐工機(jī)械等幾家龍頭機(jī)械類上市公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)都不甚理想。
中報顯示，上半年徐工機(jī)械營收與凈利“雙降”，具體來看，上半年?duì)I業(yè)收入是94.9億元，同比減少34.62%；上半年凈利潤是806.9萬元，而去年同期這一數(shù)據(jù)（調(diào)整后）是8.34億元，縮水幅度明顯；而扣非后錄得凈利潤為虧損2.58億元，去年同期扣非后的凈利潤則是7.19億元。
三一重工方面，其上半年?duì)I收同比下降30.55%，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑75.55%，扣非后凈利潤同比下滑78.6%。
“受宏觀經(jīng)濟(jì)和固定資產(chǎn)投資增速下滑影響，工程機(jī)械行業(yè)總體需求不足，行業(yè)產(chǎn)能過剩、洗牌加劇。”徐工機(jī)械在中報中坦言。
“市場對于機(jī)械行業(yè)的增長預(yù)期將塌縮到‘骨感’的現(xiàn)實(shí)中，而資本市場的波動進(jìn)一步壓制了企業(yè)轉(zhuǎn)型外延的動力?！比A南一家上市券商機(jī)械行業(yè)分析師指出。
數(shù)據(jù)顯示，2015年1-6月全國固定資產(chǎn)投資額為237132億元，同比名義增長11.4%，為近年來最低增速，1-6月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資43955億元，同比名義增長4.6%，增速繼續(xù)回落。
“2015年上半年，全球經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增長外需環(huán)境形勢嚴(yán)峻；新常態(tài)下國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速換擋壓力加大，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛加劇，經(jīng)濟(jì)增長下行壓力和挑戰(zhàn)依然較大。工程機(jī)械行業(yè)正經(jīng)受產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、市場需求不振、利潤大幅下滑‘深度調(diào)整期’考驗(yàn)?！敝新?lián)重科在中報中指出。
鑒于目前工程機(jī)械行業(yè)需求不足、產(chǎn)能過剩、募投項(xiàng)目的實(shí)施環(huán)境已發(fā)生重大變化，徐工機(jī)械終止了2013年可轉(zhuǎn)換債券募集資金投資項(xiàng)目，并將剩余募集資金永久補(bǔ)充流動資金。
“雙降”帶來利好
對于目前機(jī)械工程行業(yè)面臨的狀況，曾光安向記者指出，短期來看，行業(yè)投資形成的大量產(chǎn)能的釋放帶來了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性過剩，同時社會高飽和度的存量設(shè)備也抑制了短期需求，市場出清尚需時日。
不過，央行日前的“雙降”對工程機(jī)械板塊來說是一個利好。
據(jù)悉，工程機(jī)械板塊上市公司整體資產(chǎn)負(fù)債率約為56%，2014年板塊財務(wù)費(fèi)用總額約35.5億元。平安證券據(jù)此計算，假設(shè)此次降息使企業(yè)財務(wù)費(fèi)用降低5%，估算會為工程機(jī)械相關(guān)上市公司節(jié)約融資成本約1.8億元，直接提升板塊凈利潤約4.5%。
“若考慮2015年數(shù)次降息的疊加效應(yīng)，可以為企業(yè)降低財務(wù)費(fèi)用約17.9%，預(yù)計為工程機(jī)械相關(guān)上市公司節(jié)約融資成本約6.4億元，直接提升板塊凈利潤約16.3%?！逼桨沧C券表示。
“由于工程機(jī)械的重要下游房地產(chǎn)、建筑行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍高達(dá)70%-80%，對資金成本比較敏感，此次降準(zhǔn)降息有利于相關(guān)下游行業(yè)的回暖，增加需求方的購買意愿和企業(yè)的投資意愿，進(jìn)而刺激對工程機(jī)械需求量的增加?！逼湟仓赋?，工程機(jī)械除了直接受益于融資成本降低外，還會享受下游回暖帶來的新增需求，受益程度更大。
不過，上述華南上市券商機(jī)械行業(yè)分析師也建議，需要關(guān)注經(jīng)濟(jì)是否會形成向下突破的態(tài)勢，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)需求和企業(yè)利潤有加速下行的風(fēng)險。
工程機(jī)械協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也顯示，7月我國挖掘機(jī)銷量為3236臺，同比減少29.9%，1-7月累計銷量為38946臺，同比減少40.8%。7月我國裝載機(jī)銷量為4482臺，同比減少61.5%，1-7月累計銷量為43087臺，同比減少58.7%。
另外也可以看到，近期人民幣貶值對工程機(jī)械板塊的影響主要表現(xiàn)在利好出口占比較高的公司，但同時也會使進(jìn)口零部件的采購成本上升。
近年來，中國工程機(jī)械行業(yè)企業(yè)一直在積極地尋找海外市場，如廈工產(chǎn)品現(xiàn)在已經(jīng)銷售到海外50多個國家和地區(qū)，在海外擁有30多家辦事處、經(jīng)銷商等；目前，三一重工擁有美國、德國、印度、巴西等多個海外研發(fā)和制造基地，集團(tuán)業(yè)務(wù)覆蓋全球100多個國家和地區(qū)。隨著中國工程機(jī)械企業(yè)的不斷發(fā)展，并購海外企業(yè)，在海外建廠等也成了中國企業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的重要途徑。
