1、公司發(fā)展訴求強(qiáng)烈，2015年將是轉(zhuǎn)型落地之年：公司為檢測(cè)和減水劑雙主業(yè)發(fā)展，2011-2013年期間公司重點(diǎn)發(fā)展外加劑業(yè)務(wù)，2014年公司對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略做出了重大調(diào)整，業(yè)務(wù)發(fā)展重心從外加劑轉(zhuǎn)到了檢測(cè)上；相比于當(dāng)年的外加劑業(yè)務(wù)發(fā)展過程中持續(xù)收購(gòu)，從2014年到目前為止，從外部來看公司一直風(fēng)平浪靜，在收購(gòu)上沒什么建樹，實(shí)際上公司內(nèi)部一直在努力探索和找尋新增長(zhǎng)點(diǎn)、并購(gòu)標(biāo)地，這種探索不僅體現(xiàn)在項(xiàng)目上，也是思想觀念和組織結(jié)構(gòu)上，目前從董事長(zhǎng)以下對(duì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)資本結(jié)合發(fā)展已達(dá)成充分共識(shí)，也理清了并購(gòu)流程，這將有利于后續(xù)并購(gòu)項(xiàng)目加速落地。
2、公司有成功先例，將步入新一輪快速發(fā)展期：公司上市以來明顯分為幾個(gè)階段，2010年上市以后積極嘗試各種方向，找尋業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，最后確定重點(diǎn)發(fā)展外加劑業(yè)務(wù)，隨后2011-2013年，公司把外加劑業(yè)務(wù)基本由零開始迅速擴(kuò)張成行業(yè)前三，展示了公司較強(qiáng)的執(zhí)行力和經(jīng)營(yíng)管理能力；2014年又是公司調(diào)整方向，探索新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)之年，隨著公司管理層達(dá)成共識(shí)、后續(xù)項(xiàng)目落地，2015年往后公司步入新一輪快速發(fā)展期是大概率事件。
3、投資建議：維持“買入”評(píng)級(jí)：公司質(zhì)地不錯(cuò)，管理層銳意進(jìn)取；外加劑業(yè)務(wù)不是發(fā)展重心并不意味不發(fā)展了，公司已穩(wěn)坐減水劑行業(yè)前三把交椅，后續(xù)思路從做大轉(zhuǎn)為做優(yōu)，一是布局做優(yōu)，海外合資公司成立，公司將跟隨“一路一帶”大戰(zhàn)略進(jìn)入東南亞市場(chǎng)，優(yōu)化布局，二是模式做優(yōu)，公司目前正積極探索新的經(jīng)營(yíng)模式；公司目前把發(fā)展重心放在檢測(cè)業(yè)務(wù)上，經(jīng)過1年多的充分準(zhǔn)備，我們判斷2015年將是轉(zhuǎn)型落地之年，未來有望復(fù)制當(dāng)年外加劑業(yè)務(wù)的成功之路，實(shí)現(xiàn)新一輪快速發(fā)展是大概率事件；預(yù)計(jì)公司 2015-2017年 EPS 分別為 0.95、1.14、1.50，目前公司估值和市值都不高，未來并購(gòu)帶來業(yè)績(jī)超預(yù)期概率較大，維持“買入”評(píng)級(jí)。
