對徐工科技的重大資產(chǎn)重組，掌門人王民像“抖包袱”一樣，越到最后關(guān)頭，故事越扣人心弦。本周，徐工在重組的信息披露上三箭連發(fā)：出售徐工進出口公司20%股權(quán)、收購春蘭汽車60%股權(quán)、擬定向增發(fā)收購徐工機械下屬企業(yè)包括徐工重型、徐工進出口等企業(yè)的資產(chǎn)和股權(quán)。
一周前的7月5日，大眾證券報《徐工重組：癡情等待凱雷？》列舉了重組的三種版本，第一個版本即是收購徐工重型和進出口公司，目前徐工的信息披露基本證實了該版本，只不過多了個收購春蘭的意外。另兩個版本——凱雷入股、與卡特彼勒合資挖掘機——徐工仍緊咬牙關(guān)，外界仍難揣測王民又能抖出什么包袱。
徐工科技證券代表單慶廷近日表示，已初步確定擬收購資產(chǎn)的范圍，包括徐工重型、進出口公司，“下周才能最終確定收購范圍，有可能增加資產(chǎn)，也有可能減少。”
先賣后買的玄機
7月11日，徐工科技公告稱，擬收購進出口公司股權(quán)。但奇怪的是，此前徐工科技7月9日剛公告，將其所持有的進出口公司20%股權(quán)，以15772萬元轉(zhuǎn)讓給大股東徐工機械。先賣后買，同一資產(chǎn)為何要來回倒騰？
單慶廷解釋說，“這主要是解決交叉持股的問題，只有先理順股權(quán)關(guān)系，才能清除重組的法律障礙。”
據(jù)記者調(diào)查，徐工關(guān)聯(lián)企業(yè)交叉持股關(guān)系非常復(fù)雜，其中進出口公司是國內(nèi)最大的工程機械出口商。先賣后買的這一標(biāo)的公司，大股東徐工機械持股80%，上市公司持股20%，但進出口公司又持有徐工重型10%股權(quán)，徐工重型持有上市公司5.98%股權(quán)，間接持有上市公司0.598%。如果將此20%股權(quán)先賣給大股東，就可解決交叉持股問題，持股關(guān)系可進一步理順。
事實上，當(dāng)徐工科技披露將出售進出口公司20%股權(quán)時，市場將此理解為利好，認(rèn)為進出口公司的盈利能力差，但公司又披露將要收購后，讓市場大跌眼鏡。據(jù)分析，這一賣一買中大有玄機。
按評估，上市公司持有進出口公司20%股權(quán)的帳面凈值為666.28萬元，但此次轉(zhuǎn)讓給徐工機械，交易價格為15,772.74 萬元，產(chǎn)生利潤15,106.46 萬元。表面上看，此交易對公司當(dāng)期經(jīng)營成果產(chǎn)生重大的利好影響，但未來情況可能正好相反。因為徐工機械控股進出口公司80%，20%股權(quán)的交易價格產(chǎn)生溢價，80%股權(quán)的溢價將更大，由此上市公司再收購進出口公司時，徐工機械通過定向增發(fā)將進一步擴大對上市公司的持股份額。
一周前的7月5日，大眾證券報《徐工重組：癡情等待凱雷？》列舉了重組的三種版本，第一個版本即是收購徐工重型和進出口公司，目前徐工的信息披露基本證實了該版本，只不過多了個收購春蘭的意外。另兩個版本——凱雷入股、與卡特彼勒合資挖掘機——徐工仍緊咬牙關(guān)，外界仍難揣測王民又能抖出什么包袱。
徐工科技證券代表單慶廷近日表示，已初步確定擬收購資產(chǎn)的范圍，包括徐工重型、進出口公司，“下周才能最終確定收購范圍，有可能增加資產(chǎn)，也有可能減少。”
先賣后買的玄機
7月11日，徐工科技公告稱，擬收購進出口公司股權(quán)。但奇怪的是，此前徐工科技7月9日剛公告，將其所持有的進出口公司20%股權(quán)，以15772萬元轉(zhuǎn)讓給大股東徐工機械。先賣后買，同一資產(chǎn)為何要來回倒騰？
單慶廷解釋說，“這主要是解決交叉持股的問題，只有先理順股權(quán)關(guān)系，才能清除重組的法律障礙。”
據(jù)記者調(diào)查，徐工關(guān)聯(lián)企業(yè)交叉持股關(guān)系非常復(fù)雜，其中進出口公司是國內(nèi)最大的工程機械出口商。先賣后買的這一標(biāo)的公司，大股東徐工機械持股80%，上市公司持股20%，但進出口公司又持有徐工重型10%股權(quán)，徐工重型持有上市公司5.98%股權(quán)，間接持有上市公司0.598%。如果將此20%股權(quán)先賣給大股東，就可解決交叉持股問題，持股關(guān)系可進一步理順。
事實上，當(dāng)徐工科技披露將出售進出口公司20%股權(quán)時，市場將此理解為利好，認(rèn)為進出口公司的盈利能力差，但公司又披露將要收購后，讓市場大跌眼鏡。據(jù)分析，這一賣一買中大有玄機。
按評估，上市公司持有進出口公司20%股權(quán)的帳面凈值為666.28萬元，但此次轉(zhuǎn)讓給徐工機械，交易價格為15,772.74 萬元，產(chǎn)生利潤15,106.46 萬元。表面上看，此交易對公司當(dāng)期經(jīng)營成果產(chǎn)生重大的利好影響，但未來情況可能正好相反。因為徐工機械控股進出口公司80%，20%股權(quán)的交易價格產(chǎn)生溢價，80%股權(quán)的溢價將更大，由此上市公司再收購進出口公司時，徐工機械通過定向增發(fā)將進一步擴大對上市公司的持股份額。
