在徐工集團工程機械有限公司(簡稱“徐工集團”)著手向旗下上市公司注入資產(chǎn)的時候，凱雷集團入股徐工集團的審批也將基本落定。
“凱雷入股徐工集團不會再遇到什么阻礙了，最起碼有90%以上的可能性?！币晃涣私鈨惹榈娜耸肯蛴浾咄嘎丁Ｖ槿耸糠Q，凱雷現(xiàn)在希望徐工集團的優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司。
資產(chǎn)注入
6月20日，徐州工程機械科技股份有限公司發(fā)布公告，徐工科技擬通過定向增發(fā)的方式，收購其第一大股東徐工集團下屬的企業(yè)資產(chǎn)和股權。
“作為徐工集團在資本市場上的唯一平臺，徐工科技獲得優(yōu)質的資產(chǎn)注入，將有利于凱雷進入后對整個徐工集團資產(chǎn)的整合、擴張?！蔽髂献C券分析師孫昕稱。
業(yè)內人士稱，在凱雷參股徐工集團的協(xié)議中，或許存在對應的條款要求徐工集團將旗下優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司。“對于私募資本來說，凱雷更希望優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司，這樣無論是資本運作還是退出，都會更加方便”。
在6月20日的公告中，徐工科技表示，重組工作已基本完成相關中介機構的選聘，并已啟動盡職調查工作?！白员敬瓮Ｅ浦掌?個交易日內，公司及相關方將在中介機構盡職調查基礎上，盡快制訂資產(chǎn)重組預案”。
市場普遍認為，徐工集團現(xiàn)階段最有可能注入上市公司的，是旗下徐州重型機械有限公司(簡稱徐州重機)以及進出口方面的相關資產(chǎn)。“徐州重機的起重機業(yè)務在國內獨占鰲頭，是一項非常優(yōu)良的資產(chǎn)，市場多次揣測徐州重機注入的可能性?！敝型蹲C券行業(yè)分析師李琴表示。
數(shù)據(jù)顯示，徐州重機去年的銷售收入達140億元，利潤超10億元。其主營產(chǎn)品汽車起重機和混凝土泵車，分別排名全國第一、第三位。而同時，徐工科技的主營產(chǎn)品足壓路機、攤鋪機卻因為民營企業(yè)、國際同行的涉足，同質化競爭激烈，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。
“面對行業(yè)競爭的形勢，徐工科技若想獲得持續(xù)快速的發(fā)展，只能注資輸血、擴充實力，而徐工集團下屬的其他優(yōu)質資產(chǎn)正好提供了這種可能?！睂O昕表示，“無論從企業(yè)效益還是產(chǎn)品檔次上看，徐州重機如果注入，都將大大提高徐工科技的資產(chǎn)質量?！?nbsp;
凱雷變數(shù)
另一方面，凱雷入股徐工集團的審批結果也將不日出爐。6月初，徐工集團董事長王民在接受媒體采訪時表示，他們還在等待審批結果。估計也快了，無論行還是不行，有關主管部門很快就要出結果。
據(jù)了解，最快在6月底，最晚在一個月內，凱雷入股徐工集團就會有結果。凱雷入股徐工集團一直在等候審批，早在去年就已經(jīng)上報到商務部外資司。知情人士稱，獲批應該沒有什么障礙。
凱雷與徐工集團的合作，已經(jīng)讓王民等的太久了。從2005年最初簽訂協(xié)議的控股85%，到經(jīng)歷了國資賤賣爭論后，在2007年3月，最終調整到參股45%。
當時徐工科技公告稱，凱雷集團同意以相當于約人民幣12.17億元的等額美元，購買徐工集團所持有的35.60%的徐工機械股權。同時，徐工機械在現(xiàn)有注冊資本基礎上，增資人民幣約2.14億元，全部由凱雷徐工認購，應支付的對價為相當于約人民幣5.84億元。也就是說凱雷由30億元收購85%股份，調整為18億元收購45%股權。
“雙方再改變協(xié)議的可能性幾乎為零，凱雷已經(jīng)幾次讓步，這在凱雷投資的歷史上都是很少有的，雙方都表現(xiàn)了足夠的耐心。”知情人士說。
上述人士表示，如果說凱雷之前希望通過控股來實現(xiàn)對徐工集團的改制，現(xiàn)在更希望徐工集團的優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司?！皠P雷可以從中獲得更直接的利益”。如果凱雷收購方案獲得批準，則凱雷將間接持有徐工科技約8203萬股。以徐工科技6月12日(停牌前)收盤價格為14.59元/股計算，11.9億元，較原來以凈資產(chǎn)價格計算的股權價值增長9.44億元。
一個有趣的注腳是。5月20日，江蘇省長羅志軍會見了美國凱雷集團董事總經(jīng)理大衛(wèi)·魯賓斯坦一行，羅志軍表示：“目前，我省正積極進行產(chǎn)業(yè)結構調整，現(xiàn)代服務業(yè)及先進制造業(yè)等是我們調整的方向。在這些領域，我省和凱雷集團的合作可以有廣闊的空間。”
現(xiàn)在，徐工集團已經(jīng)決定退出和卡特比勒合作的卡特徐州公司，并將股權悉數(shù)轉讓。徐工集團的計劃是成立徐州徐工挖掘機股份有限公司，注冊資本金暫定5000萬元，首期投資2億元，計劃年內生產(chǎn)出400臺小型挖掘機，3年內實現(xiàn)10億元銷售額。
同時，徐工集團還計劃在年內收購國內一家重卡企業(yè)，以彌補其在重卡方面的空白，打造工程機械成套生產(chǎn)的格局。
“凱雷入股徐工集團不會再遇到什么阻礙了，最起碼有90%以上的可能性?！币晃涣私鈨惹榈娜耸肯蛴浾咄嘎丁Ｖ槿耸糠Q，凱雷現(xiàn)在希望徐工集團的優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司。
資產(chǎn)注入
6月20日，徐州工程機械科技股份有限公司發(fā)布公告，徐工科技擬通過定向增發(fā)的方式，收購其第一大股東徐工集團下屬的企業(yè)資產(chǎn)和股權。
“作為徐工集團在資本市場上的唯一平臺，徐工科技獲得優(yōu)質的資產(chǎn)注入，將有利于凱雷進入后對整個徐工集團資產(chǎn)的整合、擴張?！蔽髂献C券分析師孫昕稱。
業(yè)內人士稱，在凱雷參股徐工集團的協(xié)議中，或許存在對應的條款要求徐工集團將旗下優(yōu)質資產(chǎn)注入上市公司。“對于私募資本來說，凱雷更希望優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司，這樣無論是資本運作還是退出，都會更加方便”。
在6月20日的公告中，徐工科技表示，重組工作已基本完成相關中介機構的選聘，并已啟動盡職調查工作?！白员敬瓮Ｅ浦掌?個交易日內，公司及相關方將在中介機構盡職調查基礎上，盡快制訂資產(chǎn)重組預案”。
市場普遍認為，徐工集團現(xiàn)階段最有可能注入上市公司的，是旗下徐州重型機械有限公司(簡稱徐州重機)以及進出口方面的相關資產(chǎn)。“徐州重機的起重機業(yè)務在國內獨占鰲頭，是一項非常優(yōu)良的資產(chǎn)，市場多次揣測徐州重機注入的可能性?！敝型蹲C券行業(yè)分析師李琴表示。
數(shù)據(jù)顯示，徐州重機去年的銷售收入達140億元，利潤超10億元。其主營產(chǎn)品汽車起重機和混凝土泵車，分別排名全國第一、第三位。而同時，徐工科技的主營產(chǎn)品足壓路機、攤鋪機卻因為民營企業(yè)、國際同行的涉足，同質化競爭激烈，產(chǎn)品毛利率也出現(xiàn)持續(xù)下降。
“面對行業(yè)競爭的形勢，徐工科技若想獲得持續(xù)快速的發(fā)展，只能注資輸血、擴充實力，而徐工集團下屬的其他優(yōu)質資產(chǎn)正好提供了這種可能?！睂O昕表示，“無論從企業(yè)效益還是產(chǎn)品檔次上看，徐州重機如果注入，都將大大提高徐工科技的資產(chǎn)質量?！?nbsp;
凱雷變數(shù)
另一方面，凱雷入股徐工集團的審批結果也將不日出爐。6月初，徐工集團董事長王民在接受媒體采訪時表示，他們還在等待審批結果。估計也快了，無論行還是不行，有關主管部門很快就要出結果。
據(jù)了解，最快在6月底，最晚在一個月內，凱雷入股徐工集團就會有結果。凱雷入股徐工集團一直在等候審批，早在去年就已經(jīng)上報到商務部外資司。知情人士稱，獲批應該沒有什么障礙。
凱雷與徐工集團的合作，已經(jīng)讓王民等的太久了。從2005年最初簽訂協(xié)議的控股85%，到經(jīng)歷了國資賤賣爭論后，在2007年3月，最終調整到參股45%。
當時徐工科技公告稱，凱雷集團同意以相當于約人民幣12.17億元的等額美元，購買徐工集團所持有的35.60%的徐工機械股權。同時，徐工機械在現(xiàn)有注冊資本基礎上，增資人民幣約2.14億元，全部由凱雷徐工認購，應支付的對價為相當于約人民幣5.84億元。也就是說凱雷由30億元收購85%股份，調整為18億元收購45%股權。
“雙方再改變協(xié)議的可能性幾乎為零，凱雷已經(jīng)幾次讓步，這在凱雷投資的歷史上都是很少有的，雙方都表現(xiàn)了足夠的耐心。”知情人士說。
上述人士表示，如果說凱雷之前希望通過控股來實現(xiàn)對徐工集團的改制，現(xiàn)在更希望徐工集團的優(yōu)質資產(chǎn)集中于上市公司?！皠P雷可以從中獲得更直接的利益”。如果凱雷收購方案獲得批準，則凱雷將間接持有徐工科技約8203萬股。以徐工科技6月12日(停牌前)收盤價格為14.59元/股計算，11.9億元，較原來以凈資產(chǎn)價格計算的股權價值增長9.44億元。
一個有趣的注腳是。5月20日，江蘇省長羅志軍會見了美國凱雷集團董事總經(jīng)理大衛(wèi)·魯賓斯坦一行，羅志軍表示：“目前，我省正積極進行產(chǎn)業(yè)結構調整，現(xiàn)代服務業(yè)及先進制造業(yè)等是我們調整的方向。在這些領域，我省和凱雷集團的合作可以有廣闊的空間。”
現(xiàn)在，徐工集團已經(jīng)決定退出和卡特比勒合作的卡特徐州公司，并將股權悉數(shù)轉讓。徐工集團的計劃是成立徐州徐工挖掘機股份有限公司，注冊資本金暫定5000萬元，首期投資2億元，計劃年內生產(chǎn)出400臺小型挖掘機，3年內實現(xiàn)10億元銷售額。
同時，徐工集團還計劃在年內收購國內一家重卡企業(yè)，以彌補其在重卡方面的空白，打造工程機械成套生產(chǎn)的格局。
